Autor Michael Wilkerson kaudu The Epoch Times,
Aprilli lõpus odavnes Jaapani valuuta jeen USA dollari ja teiste maailma valuutade suhtes kiiresti rekordmadalale tasemele. See tõmbas finantsturgude ja teiste vaatlejate tähelepanu ning tekitas mõnel pool paanikat. Kardeti, et Jaapan, endine suur riik, keda nüüd üha enam peetakse “Aasia haigeks meheks”, on valuuta- ja finantsturgude kriisi äärel.
See ei olnud nii kaua aega tagasi, et Jaapan oli maailma kadedus. Jaapani sõjajärgne taastumine ja sellele järgnenud majandusime tekitasid 1980. aastatel maailma suuruselt teise majanduse Ameerika Ühendriikide järel. Ärimaailm imetles arvukalt Jaapani rahvusvahelisi korporatsioone nende kasvu, tõhususe ja juhtimisdistsipliini tõttu. Riik ja suurettevõtted olid tihedalt seotud sellega, mis tundus peatamatu valem. Sularaha ja kindlustundega loputatud Jaapani ettevõtted ja investorid olid agressiivselt ekspansionistlikud, omandades turuosa, trofee omadusi, ressursse ja ettevõtteid Ameerika Ühendriikides ja mujal. Sarnaselt tänasele murele Hiina pärast kardeti toona, et Jaapan edestab Ameerika Ühendriike kui globaalset majandusliidrit.
Need hirmud olid alusetud. “Japan Inc.” oli vigasele vundamendile ehitatud maja. Liiga toetav lihtne raha koos suure finantsvõimendusega kogu finants- ja ettevõtlussektoris hõlbustas tohutut aktsiaturgu ja kinnisvaramulli, mis lõpuks lõhkes 1990. aastal. Krahh tõi kaasa depressiooni, millest Jaapan pole kunagi toibunud, isegi pärast kolme aastakümmet. Küsimus on, miks mitte? Siin on õppetund Ameerika Ühendriikidele.
Valitsuse korduvad päästemeetmed raskustes finants- ja tööstusettevõtetele on Jaapani kriisi põlistanud. Jaapani juhid ja poliitika on korduvalt blokeerinud loomingulise hävitamise protsessi, mis – kui sellel oleks lastud oma rada kulgeda ja süsteemi puhastada – oleks olnud tohutu stiimul ettevõtlusele ja majanduslikule elujõulisusele. Kuid selle asemel, et lubada kapitalismil töötada, hukutas Jaapani süsteem riigi stagnatsiooni põlvkonnale.
Selle tulemusena on Jaapan talunud kolm “kaotatud aastakümmet” nõrka majanduskasvu, vähenenud ostujõudu, madalamat ja madalamat elatustaset, prestiiži ja mõju kaotust globaalses kogukonnas ning vananevat elanikkonda, mida saareriigi ressursid pingutavad, et toetada.
Jaapanil on nüüd maailma kõrgeim valitsemissektori võla suhe SKPsse – 264 protsenti. Jaapani pangad kõnnivad zombides, kes ei saa kasvada ega laenata, sest nad ei ole kunagi oma bilansse ümber korraldanud, et puhastada tohutuid võlahunnikuid, mis on jäänud eelmiste aastakümnete liialdustest. Jaapani keskpangal (BOJ) on valitsuse võlakirju ja muid varasid, mis võrduvad 127 protsendiga Jaapani SKPst, mis on kõrgeim suhtarv kõigist maailma keskpankadest. Selle portfelli tulemuseks oli BOJ-i jaoks ainuüksi 2023. aasta kuue kuu jooksul üle 70 miljardi dollari realiseerimata kahjumit.
Jaapani jeen on alates 2021. aastast vaid kolme aastaga USA dollari suhtes devalveerunud enam kui 30 protsenti. Alates ülemaailmsest finantskriisist 2008–09 on jeen kaotanud 75 protsenti oma väärtusest kulla suhtes. Jaapani suure sõltuvuse tõttu impordist on see ostujõu vähenemine otseselt toonud jaapanlaste jaoks kaasa oluliselt madalama elatustaseme. Teoreetiliselt võiks Jaapan jeeni toetada intressimäärade tõstmisega, kuid see on poliitiline, rahaline ja fiskaalne võimatus.
Aastakümneid kestnud lihtne rahapoliitika on selle aeglaselt liikuva rongihuku keskne süüdlane ja põhjus.
Jaapani keskpank hakkas intressimäärasid tõstma alles selle aasta märtsis, umbes kolm aastat pärast seda, kui Ameerika Ühendriigid ja Euroopa Liit lõpetasid omaenda lihtsa rahapoliitika. See oli esimene kord, kui BOJ tõstis intressimäärasid alates 2007. aastast, mis tõmbas ametliku intressimäära negatiivsest territooriumist välja. Sellegipoolest, kui inflatsioon läheneb nüüd 2 protsendile, tähendab lühiajaline baasintressimäär null kuni 0,1 protsenti, et reaalintressimäärad jäävad negatiivse 2 protsendi lähedale. See on täiendav maks Jaapani leibkondadele ja kavandatud stiimul kulutada täna, mitte säästa homseks.
Jaapanis on raha sisuliselt tasuta, kuid keegi ei saa seda endale lubada, isegi kui pangad suudavad seda laenata. BOJ ja kogu pangandussüsteem seisavad maksejõuetuse küüsis. Ainult Jaapani aastakümnepikkune nullintressimäära poliitika on võimaldanud Jaapani laguneval finantssüsteemil pärast 2008. aasta finantskriisi ja COVIDi majandusseisakute tagajärgi jätkuvalt püsida. Jaapan ei saa endale lubada intressimäärade tõstmist, et toetada oma valuutat rohkem kui nominaalselt üle nullipiiri, ilma et see suurendaks oluliselt võla teenindamise kulusid ja suurendaks plahvatuslikult kahjumeid. See tooks kogu räpase süsteemi maa peale.
Kasvav majandus võib aidata koormat kergendada, kuid Jaapani majandus on suremas. See ei ole üllatav, sest sisuline kasv on võlamägede all võimatu. SKP kahanes kolmandas kvartalis 0,8 protsenti ja kiirenes neljandas kvartalis 0,1 protsenti. Kuigi riik pääses seega vaevalt tehnilisest majanduslangusest (kaks järjestikust kvartalit SKP langusest), ei ole Jaapan enam kui 20 aasta jooksul SKP kasvu üle 2 protsendi tõstnud, välja arvatud kaks tagasilöögikvartalit pärast finantskriisi ja COVIDi ülemaailmseid šokke.
Jaapan kujutab endast aeglaselt arenevat demograafilist katastroofi. Jaapanis on maailma kõigi suuremate riikide vanim mediaanpopulatsioon ja madalaim sündimuskordaja 1,37. Jaapani sündimus on 40 aastat olnud allpool minimaalset rahvastiku asendusmäära (2,1), mis tähendab, et riik vananeb ja kaotab majandusliku tootlikkuse ning tõenäoliselt on liiga hilja seda tagasi pöörata.
See kõik kujutab endast tõsist hoiatust Ameerika Ühendriikidele.
USA valitsus jälitab Jaapanit kõige võlgades oleva riigi alatu tiitli eest. Liiga suurtes võlgades rahvad ei saa kasvada. Kuna föderaalvalitsuse võlg SKPsse on 129 protsenti, mis on kiiresti kasvav suhe, on USA nüüd suuruselt neljas võlariik maailmas. Võlg kasvab nüüd kiiremini, sest föderaalvalitsus keeldub võõrutamast end puudujäägikulutustest, sealhulgas 2023. aastal veel 1,7 triljonist dollarist, mida tuleb rahastada uuest võlast, nagu ka üle 1 triljoni dollari intressikulu. See võlg – ja selle teenindamise kulud – pärsivad meie majandust. Puudujäägiga seotud kulutused ja nende toetamiseks vajalikud laenud tõrjuvad välja eraturu investeeringud ja rahastamise.
Selle asemel, et lasta maksejõuetumatel pankadel ja kahjumlikel ettevõtetel ebaõnnestuda, on USA rahapoliitika alates vähemalt 2008. aasta finantskriisist toetanud halbu ärimudeleid – ja muidu väärtusetute investeeringute varade väärtust -, subsideerides kapitalikulu, mis on tunduvalt madalam loomulikust intressimäärast. Riigis, mis on enam kui kaks sajandit olnud kapitalismi standardkandja ja eksportija, takistab sotsialistlik valitsuse poliitika kapitalismi kodus töötamist. See jõuab lõpuks järele meie finantsturgudele ja majandusele, täpselt nagu Jaapani puhul.
USA konkurentsivõimet ei ohusta mitte ainult lühinägelik raha- ja finantspoliitika.
Kui ameeriklaste halvenev suhtumine abielu ja laste tähtsusesse ei muuda kurssi dramaatiliselt, ootab Ameerika Ühendriike ees sama demograafiline saatus nagu Jaapanit. Sündimus Ameerika Ühendriikides on olnud languses vähemalt alates 2008. aastast ja jõudis 2023. aastal rekordiliselt madalale tasemele 1,62. See on tunduvalt madalam kui asendusmäär ja seega jätkusuutmatu.
Progressiivsed osutavad sündimuse vähenemisele ja elanikkonna vananemisele, et õigustada massilist ebaseaduslikku sisserännet, kuid see on punane heeringas. Kümnete miljonite oskusteta, harimatute ja kultuuriliselt assimileerimata sisserändajate riiki toomine ei ole hüve, vaid pigem põhjendamatu koorem sotsiaalsele infrastruktuurile, majandusliku tootlikkuse kurnav kurnamine ja seaduslike kodanike talumatu maks.
Vähemalt Jaapan sai selle osa korda.
