Janet Yelleni kauaoodatud värskenduses saatis rahandusminister vahetult pärast sulgemist kongressile kirja, milles ta ütles, et hiljutise maksulaekumise aeglustumise tõttu (millest on laialdaselt arutatud siin) võib rahandusministeerium lõppeda erakorralised võlapiirangu meetmed (st tabas kurikuulsat X-Date’i ) niipea, kui 1.juunil puudus võla ülemmäära tehing, mis on tema eelmise, 13.jaanuari kirja muudatus, milles ta ütles, et on ebatõenäoline, et sularaha ja erakorralised meetmed enne juuni algust ammendatud. Teisisõnu, Kongressil on täpselt üks kuu aega, et jõuda kokkuleppele võlalimiidi tõstmiseks – mis muidugi ei juhtu ilma, et turg esmalt oleks piisavalt langenud, et panna äärmiselt polariseeritud koda tegutsema.
Siin on kirja põhiosa:
13.jaanuari kirjas märkisin, et on ebatõenäoline, et sularaha ja erakorralised meetmed ammendatakse enne juuni algust. Pärast viimaste föderaalmaksude laekumiste ülevaatamist on meie parim hinnang, et me ei suuda jätkata kõigi valitsuse kohustuste täitmist juuni alguseks ja potentsiaalselt juba 1.juuniks, kui Kongress ei tõsta ega peata võla limiiti enne seda aega. See hinnang põhineb praegu saadaolevatel andmetel, kuna föderaalsed tulud ja väljaminekud on oma olemuselt erinevad ning tegelik kuupäev, mil riigikassa erakorralised meetmed ammendab, võib olla mitu nädalat hilisem kui need hinnangud.
Tuletame meelde, et oleme jälginud igapäevaseid kumulatiivseid maksulaekumisi, mis olid langenud koguni 35% alla eelmise aasta taseme…
… ajendades pankasid hoiatama, et võla ülemmäära kriis võib juuli lõpus/augusti alguses saabuda eeldatavast X-kuupäevast palju varem.
Kindlasti tunnistab Yellen, et X-kuupäev jääb muutumatuks, sõltudes maksulaekumiste ja -kulude igapäevastest muutustest, ning “on võimatu kindlalt ennustada täpset kuupäeva, millal riigikassa ei suuda valitsuse arveid maksta” ja Yellen edastab kongressile lähinädalatel täiendavaid värskendusi, “kui rohkem teavet muutub kättesaadavaks”, kuid praeguseid prognoose arvestades hoiatab Yellen, et “on hädavajalik, et kongress tegutseks võimalikult kiiresti, et suurendada või peatada võlalimiiti viisil, mis tagab pikemaajaline kindlus, et valitsus jätkab oma maksete tegemist.”
Lisaks ütles Yellen, et võlalimiidi ületamise vältimiseks peatab riigikassa riigi- ja kohalike omavalitsuste seeria (SLGS) riigivõlakirjade emiteerimise: “SLGS on sihtotstarbelised riigivõlakirjad, mis emiteeritakse osariikidele ja omavalitsustele, et aidata neil täita teatud makse Kui riigikassa väljastab SLGS-i, arvestatakse need võlalimiidi sisse.”
Selline samm jätab “riigi ja omavalitsused ilma olulisest vahendist oma rahaasjade korraldamiseks”, mis purjus meremehe kombel kulutava riigi jaoks on samm õiges suunas.
Lõpuks, nagu tavaliselt, palub Yellen Kongressil võimalikult kiiresti võla ülemmäära lepingu sõlmida:
Varasematest võlalimiitide ummikseisudest oleme õppinud, et võlalimiidi peatamise või suurendamise viimase hetkeni ootamine võib tõsiselt kahjustada ettevõtete ja tarbijate usaldust, tõsta maksumaksjate lühiajalisi laenukulusid ning mõjutada negatiivselt USA krediidireitingut. Kui Kongress ei suuda võlgade piirmäära suurendada, põhjustaks see Ameerika peredele suuri raskusi, kahjustaks meie globaalset juhtpositsiooni ja tõstataks küsimusi meie suutlikkuse kohta kaitsta oma rahvuslikke julgeolekuhuve.
Ütlematagi selge, et kuna võla ülemmäärast on saamas kõige vastuolulisem poliitiline teema, mille osas kumbki pool ei ole nõus kompromisse tegema, on tõenäoline, et kongressi ajendamiseks tegutsema pole vaja muud kui turuvärinat – sarnaselt 2011.aasta augustiga, eriti kuna praegusest kuni 1.juunini on jäänud vaid 12 seadusandlikku päeva.
Ja kuigi on tõenäoline, et Yellen õhutab lihtsalt hirmu, lootes sundida vabariiklasi demokraatidele järele andma ja leppima tühja tšeki võla ülemmäära tõstmisega, viitab arvekõvera keerdumine sellele, et võlakirjadega kauplejad on üha enam mures, et Yelleni juuni alguse tähtaeg võib olla täpne.
Eraldi avaldas riigikassa täna varem oma värskeimad laenuvõtmise prognoosid 2023.aasta aprilli–juuni ja 2023. aasta juuli–september kvartalite kohta.
Ajalooliste andmetega alustades märgib riigikassa, et 2023.aasta esimeses kalendrikvartalis laenas riigikassa 657 miljardit dollarit ja lõpetas kvartali rahajäägiga 178 miljardit dollarit. See on tohutu erinevus vaid kolm kuud tagasi, 2023.aasta jaanuaris tehtud prognoosist, mil riigikassa hindas laenu võtmiseks 932 miljardit dollarit ja eeldas märtsi lõpu sularahajäägiks 500 miljardit dollarit. Seda prognoosi ei saanud võla lae tehing. 275 miljardi dollari suurune erinevus erasektori netoturul laenuvõtmises tulenes peamiselt kvartalilõpu madalamast sularahajäägist, mida kompenseerisid mõnevõrra väiksemad eelarve netovood.
Vaadates edasi…
- Kvartali aprillist juunini 2023 loodab riigikassa laenata 726 miljardit dollarit uut võlga, eeldades, et juuni lõpu sularahajääk on 550 miljardit dollarit (31.märtsi seisuga 178 miljardit dollarit). Laenamise prognoos on 449 miljardit dollarit suurem kui 2023.aasta jaanuaris teatati, peamiselt tänu madalamale kvartali alguse sularahasaldole (322 miljardit dollarit) ning prognoosidele väiksemate laekumiste ja suuremate väljaminekute kohta (117 miljardit dollarit).
- 2023.aasta juulist septembrini loodab riigikassa laenata veel 733 miljardit dollarit netovõlga, eeldades, et septembri lõpu sularahajääk on 600 miljardit dollarit.
Sarnaselt eelmisele kvartalile on ebatõenäoline, et 2023.aasta aprill-juuni prognoos täitub, kui kumbki Yelleni prognoos 1.juuni X-kuupäevaks on vale (kuna võla lagi jääks kehtima ja turukõlblike laenuväärtpaberite netotõus ei toimuks kuni tehing on lõpule viidud) või kui Kongressil ei õnnestu kokkulepet sõlmida isegi siis, kui X-kuupäev on ületatud ja USA on sunnitud kulutusi lahterdama.
Sellegipoolest saavutatakse võla ülemmäära tehing lõpuks, isegi kui see tähendab kongressi liikuma panemiseks turukrahhi ja mida kauem uue võlaemissiooniga edasi lükatakse, seda suurem on lõpuks uute võlgade lõhkemine, mis jõuab turule riigikassana. Tänase seisuga on see ligikaudu 32 triljonit dollarit, kui uute võlakirjade emiteerimisel ei oleks ajutist takistust.
