Kokkuvõte:
- Saudid foldivad – keelduvad Credit Suisse’ile rohkem raha viskamast
- Credit Suisse aktsia on rekordmadal
- Credit Suisse 1Y CDS plahvatuslikult kasvab vastaspoole riskide maandamise hüppeliselt
- Credit Suisse’i juhid kutsusid Šveitsi keskpangalt üles näitama enesekindlust
- EKP Credit Suisse’i nõuete kvantifitseerimine
- USA rahandusministeeriumi olukorra jälgimine, rääkimine teiste reguleerivate asutustega
- Fed teeb kokkupuute kvantifitseerimiseks koostööd UST-ga
- Üks suur valitsus survestab Šveitsi sekkuma
- Süsteemsete riskide oht levib kogu maailmas
- Šveitsi võimud püüavad panka stabiliseerida
- Šveitsi keskpank ja Finma annavad välja toetusavalduse
- Credit Suisse teatas, et kavatseb Šveitsi keskpangalt tagatud laenuvõimaluse raames laenata kuni 50 miljardit Šveitsi franki.
Värskendus (21:00 ET): “päästmine” saabub vaid paar tundi enne Euroopa avamist. Credit Suisse teatas, et kavatseb Šveitsi keskpangalt laenata kuni 50 miljardit Šveitsi franki (54 miljardit dollarit) kaetud laenuvõimaluse raames, mis on “täielikult tagatud kvaliteetsete varadega”. Kohe polnud selge, milliseid kvaliteetseid varasid CS jätnud on, kuid BTFP ajal oleme kindlad, et nad leidsid midagi.
Pank teatas ka Credit Suisse Internationali pakkumistest osta tagasi teatud OpCo kõrgetasemelisi võlaväärtpabereid raha eest kuni umbes 3 miljardi Šveitsi frangi eest, mis aitab pangal saada mõne sendi võlakirjade allahindlust, isegi kui pangal on kümneid miljardeid eurosid hoiuste lend.
Siin on täielik pressiteade:
Credit Suisse Grupp astub otsustavaid samme, et ennetavalt tugevdada likviidsust ja kuulutab välja avalikud võlaväärtpaberite pakkumised
Credit Suisse võtab otsustavaid meetmeid, et ennetavalt tugevdada oma likviidsust, kavatsedes kasutada oma optsiooni võtta Šveitsi keskpangalt (SNB) laenu kuni 50 miljardi Šveitsi frangi ulatuses tagatud laenurahastu ja lühiajalise likviidsusvahendi raames. on täielikult tagatud kvaliteetsete varadega. Credit Suisse teatab ka Credit Suisse Internationali pakkumistest teatud OpCo kõrgetasemeliste võlakirjade tagasiostmiseks sularaha eest kuni ligikaudu 3 miljardi Šveitsi frangi väärtuses.
Credit Suisse teatab oma kavatsusest pääseda juurde SNB tagatud laenufondile ja lühiajalisele likviidsuskrediidile kogusummas kuni ligikaudu 50 miljardit Šveitsi franki. See täiendav likviidsus toetaks Credit Suisse’i põhitegevusi ja kliente, kuna Credit Suisse astub vajalikke samme, et luua lihtsam ja keskendunud pank, mis on üles ehitatud klientide vajadustele.
Credit Suisse teatab täna ka, et teeb rahalise pakkumispakkumise kümnele USA dollarites vääringustatud võlakirjale koguhinnaga kuni 2,5 miljardit USA dollarit. Samal ajal kuulutab Credit Suisse välja ka eraldi sularahapakkumispakkumise neljale eurodes vääringustatud võlakirjale, mille kogutasu on kuni 500 miljonit eurot. Mõlemale pakkumisele kehtivad erinevad tingimused, mis on sätestatud vastavates pakkumismemorandumites. Pakkumised aeguvad 22.märtsil 2023 vastavalt pakkumise dokumentides toodud tingimustele. Tehingud on kooskõlas meie ennetava lähenemisviisiga meie üldise kohustuste koosseisu haldamisel ja intressikulude optimeerimisel ning võimaldavad meil kasutada praegusi kauplemistasemeid, et osta võlgu atraktiivsete hindadega.
Tegevjuht Ulrich Koerner ütles: “Need meetmed näitavad otsustavat tegevust Credit Suisse’i tugevdamiseks, kui jätkame oma strateegilist ümberkujundamist, et pakkuda väärtust oma klientidele ja teistele sidusrühmadele. Täname SNB-d ja FINMA-d oma strateegilise ümberkujundamise elluviimisel. Minu meeskond ja mina oleme otsustanud kiiresti edasi liikuda, et pakkuda klientide vajadustele üles ehitatud lihtsamat ja fokusseeritumat panka.
Globaalse süsteemselt olulise pangana kehtivad Credit Suisse, nagu ka tema globaalsed kolleegid, kõrged kapitali-, rahastamis-, likviidsus- ja finantsvõimenduse nõuded. 2022.aasta lõpu seisuga oli Credit Suisse CET1 suhtarv 14,1% ja keskmine likviidsuskattekordaja1 (LCR) 144%, mis on vahepeal paranenud ligikaudu 150%-ni (seisuga 14. märts 2023). 39 miljardi Šveitsi frangi suuruse tagatud laenurahastu kasutamine tugevdab viivitamatult LCR-i veelgi. Credit Suisse on intressimäärariskide suhtes konservatiivselt positsioneeritud. Kestvus fikseeritud tulumääraga väärtpaberite maht ei ole üldise HQLA (kõrge kvaliteediga likviidsete varade) portfelliga võrreldes oluline ja lisaks on see täielikult maandatud intressimäärade muutuste eest. Lisaks on laenuportfell suure tagatisega (peaaegu 90%), Šveitsis on see enam kui 60% ning varahalduse ja Šveitsi panga keskmine krediidikahjumi suhe on 8 baaspunkti.
Kuigi üks lõik, mis on oluline, on esimene, mis on üleval, on meie arvates huvitav püüd distantseeruda SIVB-st ja teistest USA piirkondlikest pankadest, mis on oma kestuse ja varade/kohustuste mittevastavuse tõttu halvatud kestusega fikseeritud tulumääraga väärtpaberite maht ei ole üldise HQLA (kõrge kvaliteediga likviidsete varade) portfelliga võrreldes oluline ja lisaks on need täielikult maandatud intressimäärade muutuste eest . Teisisõnu, see, mis SIVB alla tõmbas, ei too meid alla – st vana hea pangatöö. Naljakas on aga see, et CS tunnistab, et “maandatuna” ei saa ta praegu langevast tootlusest kasu.
* * *
Kokkuvõtteks: Credit Suisse võttis äsja esmase DIP-laenu, pannes oma viimased allesjäänud varad SNB-le, et kindlustada umbes 54 miljardit dollarit erakorralist likviidsust, mis on tõenäoliselt nii suur, kui palju pank on näinud hoiuste väljavoolu. Väga huvitav saab olema, mis tingimustel need varad panditi.
Teine võimalus on öelda, et see on viimane likviidsus ja see hoiab ära vara sundlikvideerimise (a la SVB). Samal ajal ei peata see hoiustajate põgenemist, sest kui usaldus on purunenud, taastub see harva.
Uudised tõstsid Euro Stoxx 50 futuurid 2% kõrgemale ja tõstsid Emini S&P futuurid sessiooni kõrgeimale tasemele 3946; 2-aastane tootlus tõusis umbes 20 baaspunkti võrra 4,00%-ni, enne kui see muutus hääbus.
Sellegipoolest ärge hoidke hinge kinni mõne hingematva tõusu pärast: kui turg mõistab, et see päästmine, mis see on – järjekordne ajutine peatumismeede –, nõuab see palju enamat, eriti pärast seda, kui EKP tõstab homme intressimäärasid, mida see “band- abi päästmine” võimaldab keskpangal seda teha, tagades protsessis veelgi suurema päästepaketi.
