Kirjutas Matthew Piepenburg VonGreyerz.gold kaudu,
Järgnevalt uurime kainelt kulla ajaloolist langust praeguste pealkirjade ja purskemomendile läheneva globaalse finantssüsteemi taustal.
Kuigi nafta, sõja, võlakirjade düsfunktsiooni ja ülehinnatud aktsiate katalüsaatoritena võivad tunduda kaasaegsed ja ainulaadsed, on kulla praegune argument sama ajatu ja püsiv kui loodus ise.
Vulkaanilised paralleelid…
1980. aasta mais asus Ameerika Ühendriikide Geoloogiateenistuse vulkanoloog David Alexander Johnston vaatluspostile 10 kilomeetri kaugusel Washingtoni osariigis asuvast mullitavast vulkaanist Mount St. Helens.
Ta pidi olema esimene, kes teatab vulkaani äkilisest purskest 18. mail.
Kuid mõne minuti jooksul suri Johnston vulkaani “külgpursete” tagajärjel. Tema surnukeha ei leitud kunagi ja hukkus veel 56 inimest – lisaks 7000 suurt metslooma, 12 miljonit kala, 200 maja, 300 kilomeetrit teid ja 15 kilomeetrit raudteed.
Kuigi vulkaanide jälgimine võib tunduda täiesti eraldiseisvana majanduslike murrangute jälgimisest, on meie ülemaailmsete nafta-, krediidi-, aktsia- ja valuutaturgude all vulkaaniline mürin, mis on kohe-kohe purskamas.
Vähesed inimesed, nagu Johnston, mõistavad, kui kiiresti võib vaatlusest järsku äärmuslikuks ohuks saada.
Tegelikult tundub praegune „rahu enne finantskriisi“ peaaegu sürreaalne, kui võrrelda globaalsete nafta-, võlakirja- ja peatänavate näitajate karme fakte ülepaisutatud aktsiaturu ja täiesti arusaamatu Washingtonist pärit „konflikti narratiiviga“.
Et see „läbimurdeteade“ tunduks majanduslikult selge ja kainelt reaalne – mitte ainult sensatsiooniline –, vajame vaid hetke vaikust, et mõtiskleda lihtsa matemaatika, ajaloo riimilise rütmi ja minimaalse realismi (ja terve mõistuse) üle.
Alustame õlist.
Õli hoiatustuli
Ajalugu meenutab meile, et viimased suured „naftašokid” aastatel 1973 ja 1990 avaldasid tohutut mõju USA turgudele ja peatänava majandusele.
See, mis aga tulemas on, saab olema palju hullem.
Näiteks 1973. aasta naftaembargo ajal koges maailm 7% suurust nafta pakkumise defitsiiti. See tõi kaasa naftahindade 300% tõusu, USA aktsiate 52% languse (kahe aasta jooksul) ja inflatsiooni hüppe üle 12%.
Seitseteist aastat hiljem, Lahesõja ajal, koges maailm sarnast globaalset naftadefitsiiti (7%), naftahindade 75% tõusu ja USA aktsiate 21% langust.
Aga kui nüüd olevikku liikuda, näeme peaaegu sürreaalset hetke, kus selliseid hoiatusi täielikult eiratakse ja silmapiiril mürisevat finantsvulkaani ei märgata.
Pärast seda, kui viimane naftatanker veebruari lõpus Hormuni väina läbis, on ülemaailmne naftatarbimine langenud 13%, võrreldes 100 miljoni barreliga päevas, kuna 13 miljoni barreli päevas tarnimine viibis sõjaudu tõttu.
See tähendab, et 2026. aastaks on globaalne naftadefitsiit peaaegu kaks korda suurem kui 1973. ja 1990. aastal, kuid USA aktsiaturg (mis saab uudise alati viimasena) kaubeldakse kirjutamise ajal kõigi aegade kõrgeimate tasemete lähedal.
See on hullumeelne…
Ülemaailmselt on naftavarud kahanemas, sealhulgas USAs, mille strateegilised naftavarud on poole väiksemad kui nende 400 miljonit barrelit.
Palju hullem on olukord Aasias, Indias ja Aafrikas, mille viimased naftatarned Hormuzi väinast lõppesid juba paar päeva tagasi.
See seletab, miks Mumbais on hotellid suletud ja Tai ranniku lähedal asuvatel kalatraaleritel on kütus otsa saanud.
Mis puutub Austraaliasse, EL-i ja Suurbritanniasse, siis nende viimased saadetised Hormuzist saabusid 10. aprillil.
Nüüd püüavad selle juhid närviliselt nõudlust piirata, lootes samal ajal tõelisele ja püsivale relvarahule Iraani konfliktis, mida juhib pigem tõe-sotsiaalne arusaam kui professionaalne diplomaatia või isegi elementaarne arusaam globaalsest rahandusest.
Isegi kui see konflikt kohe lõppeks, oleksid nende rekordiliste energiadefitsiitide edasilükatud majanduslikud mõjud erakordsed.
See pole muinasjutt, vaid fakt.
Nafta, mis annab maailmale energiat, transpordib ka kaupu, mis toidavad ja liigutavad maailma.
Kui naftahinnad tõusevad, siis suurenevad kõige hinnad, sealhulgas naftal töötavate laevadega transporditav toit ja naftast valmistatud väetistest kasvatatud toit.
Järgmise paari nädala jooksul võime arengumaades silmitsi seista humanitaarse toidukriisiga.
Samal ajal on USAs Michigani Ülikooli tarbijakindluse indeks oma põhja lähedal, samas kui S&P läheneb oma tipule – see tähistab täielikku (ja tragikoomilist) lahtisidumist Main Streeti indikaatoritest ja Wall Streeti maaniast, mille sarnast pole varem nähtud.
Samuti oli ajaloos enneolematu sürreaalne lahknevus nafta paberihinna (Brent futuuride) ja tooraine tegeliku müügihinna (“dateeritud Brent”) vahel reaalajas – vahe oli üle 35 dollari.
See erinevus nafta tegeliku hinna ja paberil oleva nafta hinna vahel kujutab endast otsustajate haletsusväärset katset paanikat psühholoogiliselt maha suruda – noh, puhta ebaaususe abil.
Teisest küljest pole ebaausus kui poliitiline tööriist ebaõnnestunud finantsrežiimide heaks midagi uut, seda tõestavad valed inflatsiooniaruanded, majanduslanguste eitamine või hiljuti COMEX-is legaliseeritud pettused.
(Muide, need valitsusametnikud, kes näevad ette vigast nafta futuuride hinnamängu, seisavad silmitsi tohutu lühikese positsiooniga, kui see sõda – ja tõusev naftahind – kohe ei lahendata…)
Kokkuvõttes kogeme praegu ajaloo halvimat nafta pakkumise defitsiiti, mis on valmis alandama USA aktsiaturu kõigi aegade kõrgeimal tasemel olevat mulli, mis on täielikult eraldatud peamisest turust, samal ajal kui maailma kõige haavatavamates majandustes ähvardab puhkeda väetise-/toidukriis.
Ja siis on veel võlakirjaturg…
Kuid isegi sellised murettekitavad tingimused kahvatuvad võrreldes sellega, mida meie globaalsed võlakirjaturud meile räägivad.
Nagu ma olen aastaid korranud: “Võlakirjaturg on see asi.”
Igav? Võib-olla. Aga võlakirjad on üliolulised. Kui nõudlus valitsusvõlakirjade järele langeb ja võlakirjade tootlus seetõttu tõuseb, siis võla/laenamise hind suureneb.
See on saatuslik majandustele, mis nüüd peaaegu täielikult võlale põhinevad.
Ja võla maksumuse mõõtmiseks pole paremat viisi kui 10-aastaste valitsusvõlakirjade tootlus, millest peaaegu kõik tõusevad nagu haiuimed uppuvate (ja võlgades läbi imbunud) riikide, näiteks Suurbritannia, Saksamaa, USA ja Jaapani, ümber.
Veelgi tähelepanuväärsem on aga globaalsel võlakirjaturul see, mida näeme Hiinast, kus tootlus langeb, mitte ei tõuse.
See tähendab, et Hiina võlakirjade järele on suurem nõudlus kui USA riigivõlakirjade, Briti riigivõlakirjade, Jaapani JGB-de ja Saksamaa riigivõlakirjade järele, mis omakorda tähendab, et lääne võlakirjade hegemoonia päevad üldiselt ja USA riigikassa hegemoonia päevad eriti läbivad ajaloolist pöördepunkti – mille eest oleme aastaid hoiatanud.
USA puhul hiilib 10-aastase riigivõlakirja tootlus ohtlikult lähedale oma 4,6–4,8% piirile, mis vallandab majanduslanguse.
40 triljoni dollari suuruse USA riigivõlaga ei suuda onu Sam lihtsalt ellu jääda, kui nende võlakirjade tootlus tõuseb.
Sõltumata sellest, kes istub Föderaalreservpangas (mis ei ole ei “föderaalne”, “reserv” ega isegi mitte “pank”), tuleb Ameerika muidu armastamata, soovimatute ja relvastatud võlakirjade ostmiseks trükkida triljoneid.
Bessent võib üritada USA riigivõlakirjade „pehmet maksejõuetust“ esile kutsuda, langetades ebaseaduslikult (kuid „riikliku julgeoleku“ nimel) tootlust ja pikendades veelgi võlakirjade tähtaegu.
Kuid isegi sellised meeleheitlikud meetmed ei peata triljonite M0 Fedi bilansdollarite ja rahapakkumise laiendamise M2 paratamatut „hiireklõpsamist“, et päästa meie võlakirjaturge meie valuuta arvelt.
Lühidalt, onu Samil ei jää muud üle, kui õhust halb raha luua, et omaenda kuritegelikult hooletut segadust kinni maksta.
Isegi kui Lähis-Idas tänapäeval rahu kuidagi välja kuulutataks, oli võla- ja valuutakahju juba ammu enne Iraani konflikti surmavalt suur, mis ainult kiirendas suremisprotsessi.
Mis viib meid loomulikult pärisraha ja võltsitud raha võrdluseni…
Kõik teed viivad kulla juurde.
Dollari absoluutse ostujõu nüüdseks vaieldamatu häving ja meeleheitlikud, kuid ebaõnnestunud meetmed dollari hegemoonia kuidagi taastamiseks on vaieldamatud.
USA ja selle dollar ei kuku kokku, kuid selle hegemoonia on juba kahanemas (ja jätkab kahanemist). Olenemata sellest, mis edasi Iraanis või mujal juhtub, on USA võla ja sellest tulenevalt ka USD jaoks täring juba ammu valatud.
Jah, igal pool ja iga päev toimub nii palju muutusi, eriti praegu. Me kõik näeme seda.
Kuid sellised otsekohesed sõnad ei ole Ameerika-vastased. See on finantsrealism ja lihtne mustrite äratundmine, sest hoolimata kõigist spekulatsioonidest, karjuvatest kommentaatoritest, muutuvatest pealkirjadest, säutsudest ja amatöörlike sõjaväeliste oletustest pole tegelikult midagi muutunud…
Ajalugu tuletab meile korduvalt meelde, et purunenud riigid, kes on oma piire ületanud ebaõnnestunud ja pikaleveninud sõdade, äärmise eelarvedefitsiidi ja poliitilise halva juhtimise kaudu, on alati oma valuutat devalveerinud, et ajutiselt päästa oma poliitilist mainet ja lühiajalist pärandit.
See on alati tähendanud „ajutist õitsengut, millele järgneb igavene häving“, mille on loonud käputäis „poliitilisi ja majanduslikke oportuniste“, kes, nagu Hemingway hoiatas, juhivad oma riike valuuta hävingu ja sõja poole – just sellises stsenaariumis me nüüd avalikult leiame.
Samal ajal kui maailma reservvaluuta kaotab aeglaselt oma usaldust, usku, usaldusväärsust ja ostujõudu sellises klassikalises, kuid ajalooliselt tuttavas keskkonnas, jätkab kulla hind, nagu see on olnud tuhandeid aastaid, ausalt tõusmast peaaegu koomilise ebaaususe keskkonnas.
Nagu David Johnston, nägid paljud meist kauguses mürisevat finantsvõlgade vulkaani.
See vulkaan purskab 2026. aastal. Nüüd on igaühe meist ülesanne vältida selle “külgpursete” poolt kaasa uhtumist, mis hävitavad paberraha.
Teisisõnu, igaühe enda asi on omada ausat ja ehtsat raha, et kaitsta end meie teele tuleva finantslaava eest.
