Autor Mike Shedlock kaudu MishTalk.com,
Demokraatidest senaatorite kolmik kirjutas Jerome Powellile, paludes kolmveerandpunktilist kärbet.
Kiri Powellile
Siin on Sens. Elizabeth Warreni (D-MA), John Hickenlooperi (D-CO) ja Sheldon Whitehouse’i (D-RI) kiri Powellile.
Kirjutame täna, et kutsuda Föderaalreservi (Fed) üles vähendama föderaalse avatud turu komitee (FOMC) koosolekul 17. ja 18. septembril 2024 föderaalfondide intressimäära, mis on praegu kahe kümnendi kõrgeimal tasemel 5,3 protsenti, 75 baaspunkti (bps) võrra. Arvestades Fedi kindlustunnet, et inflatsioon liigub oma 2-protsendilise eesmärgi suunas ja andmeid, mis viitavad töökohtade aeglasemale kasvule, on nüüd aeg intressimäära kärbetega kiiresti edasi liikuda.
Oleme juba kuid kutsunud teid üles vähendama föderaalfondide intressimäära. Nagu me juunis kirjutasime, ei lahenda Fedi kõrgenenud intressimäärad edukalt inflatsiooni ülejäänud tegureid, sealhulgas eluasemekulusid ja võivad neid isegi halvendada. Meid julgustas kuulma teie märkusi möödunud kuul, kui te tunnistasite, et “on saabunud aeg poliitikat kohandada”. On selge, et Fedil on aeg intressimäärasid kärpida.
Tegelikult võib olla liiga hilja: teie viivitused on ohustanud majandust ja jätnud Fedi kõvera taha. Inflatsioon on langenud 2,5 protsendini, mis on tublisti madalam kui 2022. aasta keskpaiga tipptase 7 protsenti ja veidi üle Fedi 2 protsendi eesmärgi. Olete öelnud, et keskpank otsib “suuremat kindlustunnet”, et inflatsioon liigub 2 protsendi eesmärgi poole ja on selge, et inflatsiooniandmed osutavad selles suunas.5 Tõepoolest, üks kolumnist hoiatas investoreid, et nad “kohaneksid arusaamaga, et inflatsioon võib peagi föderaalreservi 2% eesmärgi ületada”. Samal ajal on töötuse määr tiksunud 4,2 protsendini, võrreldes 3,5 protsendiga 2023. aasta juulis.7 Senati pangandus-, eluaseme- ja linnaasjade komisjoni kuulamisel juulis märkisite, et “[]arvestades edusamme, mida oleme teinud [] inflatsiooni alandamisel … Kõrge inflatsioon ei ole ainus oht, millega me silmitsi seisame,” märkides, et intressimäärade alandamine “liiga hilja või liiga vähe võib majandustegevust ja tööhõivet põhjendamatult nõrgendada”. Tööhõive numbrid kohanduvad aeglaselt, nii et Fed peaks kiirendama intressimäära kärpeid, et vältida libisemist võimaliku kriisi poole.
Eelmisel kuul rõhutasite, et Fed “ei otsi ega tervita tööturu tingimuste edasist jahutamist”, kuid on reaalne oht, et see juhtub. 2024. aasta augusti lõpus avaldas tööstatistika büroo oma esialgse tööhõiveandmete iga-aastase võrdlusülevaate, mis näitas, et selle aasta märtsis lõppenud 12 kuu jooksul oli 818,000 töökohta vähem, kui algselt arvati. Kuigi tegemist ei ole töökohtade kadumisega, näitavad need siiski, et töökohtade kasv on olnud palju aeglasem kui varem näidatud andmed. Mõned konservatiivsed majandusteadlased usuvad, et töökohtade kasv on sellest ajast alates olnud veelgi nõrgem. Majanduspoliitika instituut (EPI) märkis: “Pole mingit põhjust, miks Fed peaks püüdma luua nõrgemat tööturgu, kuid viimastel kuudel on ilmnenud märke tööturgude kergest pehmenemisest marginaalil.” Kuigi majandus püsib üldiselt tugev, pakub tööturu pehmenemine täiendavat õigustust intressimäärade langetamiseks.
Kui Fed on intressimäärade kärpimisel liiga ettevaatlik, riskiks see tarbetult meie majanduse liikumisega languse suunas. Mitmed majandusteadlased on selle riski eest hoiatanud alates juulist. New Yorgi Föderaalreservpanga endine president Bill Dudley kirjutas: “Koidikutamine suurendab nüüd asjatult riski.” Komitee peab kaaluma maksumäärade alandamist agressiivsemalt juba ette, et maandada võimalikke riske tööturule.
Tänan teid tähelepanu eest sellele küsimusele.
Pole juhtumit, pole juhtumit, pole juhtumit
- Kolmveerandpunktiliseks kärpimiseks ei ole õiguspärast põhjust.
- Poliitiliseks sekkumiseks Fediga pole põhjust.
- Fedi jaoks pole üldse seaduslikku põhjust.
Kuid üks asi, mis oleks Fedist hullem, oleks kongressi kontrollimine rahapakkumise ja intressimäärade üle.
Seetõttu oli Trumpi jaoks naeruväärne väita, et ta saab teha paremat tööd kui Fed.
Kui Trump selle avalduse tegi, hoiatasin ma demokraate, et nad teeksid sama. Täna nad lihtsalt tegid.
Mis on Warreni nurk?
- Aita Kamala Harrist
- Küsige 75 baaspunkti, et 50 baaspunkti näeks välja nagu kesktee.
Topeltmandaadi mõistmine
31. juuli: Fed on tähelepanelik oma topeltmandaadi mõlema poole riskide suhtes
Fed on mures inflatsiooni ja töökohtade pärast. Just viimane on lähiajal suurem probleem.
23. august: Fed ei otsi ega tervita tööturu edasist jahutamist
Turg rõõmustab Jerome Powelli eneseõnnitluse ja turusõbraliku kõne üle Jackson Hole’is. “Teie läbisõit võib varieeruda,” ütles Powell. Tõepoolest.
Kahtlemata on “Teie läbisõit võib varieeruda“, kõige täpsem asi, mida Powell täna ütles.
Kaks Fedi uuringut on kummutanud müüdi inflatsiooniootustest ja nii ka terve mõistus. ….
6. september: palgaarvestuse aruanne: tootmine kaotab 24 000 töökohta, valitsus lisab 24 000, suured negatiivsed muudatused
Täiskohaga tööhõive on -1,021,000 võrreldes aastataguse ajaga!
Järsku on 59-protsendiline tõenäosus, et Fed kärbib poolepunktilist intressimäära
Täna hommikul märkasin äkki, et Fedi poolt on poolepunktilise intressimäära kärpimise tõenäosus 59 protsenti
Mõtisklused Fedi topeltmandaadi üle
Ma ei usu, et peaks olema topeltmandaat.
, ma ei arva, et peaks olema Fed. Samuti ei arva ma, et 2-protsendilise inflatsiooni eesmärk oleks hea mõte, isegi kui seda täpselt mõõdetakse.
Kuid ma ei loonud mandaati, kongress tegi seda. Ja see mandaat annab Fedile katte teha, mida iganes ta tahab.
Kuu aega tagasi ennustasin sel kuul 50 baaspunkti suurust kärbet. Paljud inimesed arvasid, et ma olen hull.
Pidage meeles, et prognoos ei näita poliitika toetamist. See on ainult peegeldus sellest, mida ma pean tõenäoliseks.
Et mõista suurte hinnakärbete probleemi, vaadake tulevikku.
Vaadates tulevikku
Puudujäägid on tohutud, tariifitõusud on inflatsioonilised, just-in-time tootmine on asendunud igaks juhuks varude kogumisega, demograafia avaldab palkadele tõususurvet, suurendades samal ajal dramaatiliselt vajadust Medicare’i järele, ning nii Trump kui ka Biden soovivad USA-s rohkem tootmist.
Iga punkt eelmises lõigus on inflatsiooniline.
Alusinflatsioonisurve on tohutu. Arvestades kummagi poole valmisolekut teha midagi kontrolli alt väljunud kulutuste parandamiseks, on ajutine inflatsioonimäära hiljutine langus, mitte inflatsiooni kiirenemine.
