Rahvusvaheline Kakaoorganisatsioon on tunnistanud, et ülemaailmne kakaopuudus saab olema oluliselt suurem, kui varem prognoositud. Kakaohinnad New Yorgis on viimastel nädalatel taastunud, ületades nädala lõpetuseks 9,330 dollari piiri tonni kohta.
Bloombergi teatel ületab ICCO prognoositud nõudlus tootmist 439 000 tonni võrra, mis on peamiselt tingitud suuremast kakao jahvatamisest tarbivates riikides. See on teine hinnang praegusele oktoobri-septembri aastale ja on palju suurem kui veebruari prognoos 374 000 tonni suuruse puudujäägi kohta.
“Praegu kättesaadavad andmed näitavad, et kakao jahvatamine on importivates riikides seni olnud järeleandmatu, hoolimata rekordilistest kakaohindade rallidest,” ütles ICCO, lisades: “Hooaja 2023–24 edenedes on kindel, et hooaeg lõpeb varem oodatust suurema puudujäägiga.”
Pärast “suure kakao” tõusu New Yorgis aasta esimese 3.5 kuu jooksul, aprilli esimesel poolel, 4,000 dollarilt tonnilt üle 12,000 dollarini (rekordiline), kukkusid hinnad mais, langedes 44%. Kuid viimase üheksa kauplemissessiooni jooksul on hinnad tõusnud 9,330 dollarini ehk umbes 39%.
ICCO on suurendanud oma hinnangut ülemaailmsele kakao jahvatamisele 4,86 miljoni tonnini, võrreldes esialgse prognoosiga 4,78 miljonit tonni ja suurendanud oma tootmisprognoosi 12 000 tonni võrra 4,46 miljoni tonnini.
Muudetud prognoos on tõenäoliselt köitnud Andurand Capital Managementi Pierre Andurandi tähelepanu, kes on sel aastal kakaohindade osas tõusnud.
Selle kuu alguses liitus Andurand Bloombergi Odd Lotti saatejuhtide Tracy Alloway ja Joe Weisenthaliga, et arutada kakaokaubandust.
Weisenthal küsis riskifondide juhilt:
Mida teie analüütik siis nägi? Või kuidas suutis teie analüütik pakkumise ja nõudluse olukorras näha midagi sellist, mida ta tundis ja mida te tundsite, et analüütikud, kes seda tihedalt käsitlevad, ei tuvastanud?
Andurand vastas:
Ma arvan, et see on peamiselt arusaam sellest, kui palju hinnad peavad turu tasakaalustamiseks liikuma. Teate, mõnikord saavad inimesed selle turuga kaubelda näiteks 20 aastat. Nad on harjunud erinevate hindadega ja nad usuvad, et okei, vahemiku tipp on näiteks kõrge hind.
Kuid nad ei küsi endalt tegelikult, mis selle hinna teeb, eks?. Ja mõnikord võib aidata sammu tagasi astumine. Ma mõtlen, et hinna teeb peamiselt see, et varem oleks teil pakkumise vastus, kui hinnad tõuseksid. Kuid kui te nüüd ei saa tarnevastust või kui tarnevastus võtab aega neli või viis aastat, peab teil olema nõudlusele reageerimine.
Ja paljud inimesed vaatavad hindu nominaalväärtuses. Nii et kuulete inimesi ütlemas: “Oh, meil on kakaohinnad kogu aeg kõrged, kuid see on sellepärast, et nad vaatavad hindu nominaalväärtuses. [Eelmine] rekord 1977. aastal oli 5,500 dollarit midagi dollarit tonni kohta 1977 dollarit, mis võrdub 28,000 dollariga tonni kohta tänastest dollaritest.”
Seega oleme varasematest tippudest veel väga kaugel. Ja nii peate vaatama natuke rohkem ajalugu ja mõistma minevikus, kuidas hinnad reageerisid puudusele, kui kaua kulus tootepuuduse taastamiseks, et tegelikult ise lahendada. Ja mis on täna teisiti.
Nii et seal on suhe, mida me vaatame, mida enamik inimesi vaatab, see on tegelikult varude ja lihvimiste suhe. Nii et see on varude mõõt, mida nõuda, mida me nimetame jahvatamiseks, on põhimõtteliselt tööstusettevõtted, kes võtavad kakaoube ja tahavad sellega šokolaadi valmistada. Nii et see on protsess ja mõned neist valmistavad lõpptoote šokolaadi otse. Mõned neist müüvad toote teistele šokolaaditootjatele tagasi.
Ja nii põhimõtteliselt võtaks tüüpiline veski kakaoube ja teeks sellega kakaovõid ja pulbrit. Ja mõlema elemendi hinnad tõusid isegi rohkem kui kakaooad, mis tähendab, et tegelikult oli meil tõenäoliselt igal pool ahelas varusid vähendatud.
Nii et tundub, et nõudlus, kui vaatame šokolaaditootjaid, ei langenud šokolaadi lõppnõudlus üldse, tundub, et see on aastaga tasane. Jahvatused näivad sel aastal olevat langenud kolm, kolm ja pool protsenti, hoolimata asjaolust, et lõppnõudlus on mahult sama, mis tähendab, et nad on kakaoube tegelikult varunud.
Ja nii oli meil igal pool laost väljas — lõpus šokolaadi tasemel, kakaoubade juures, kakaovõi ja kakaopulbri tasemel. Nii et meil oli see varude vähenemine kõikjal ahelas ja nüüd on meil kõigi aegade suurim puudujääk lisaks kahele eelmisele puudujäägiaastale. Ja tundub, et järgmisel aastal on meil puudujääk.
Seega oleme olukorras, kus varud võivad tegelikult täiesti otsa saada. Ma mõtlen, et sel aastal arvame, et jõuame varude ja lihvimise suhteni — nii et varud hooaja lõpus — 21%. Viimased 10 aastat oleme olnud umbes 35–40%. Eelmisel tipphetkel 1977. aastal olime 19% juures ja see viis meid 28 000 dollarini tonnist, tänastest dollaritest.
Kui meil on järgmisel aastal veel üks puudujääk, siis võime langeda 13%ni. Nii et ma ei usu, et see on tegelikult võimalik. See on siis, kui teil on tõesti tõeline kakaoubade puudus, te ei saa seda ja siis võib hind tõesti plahvatada. Ja nii mõistmine, et peate nõudlust aeglustama ja me teame, et nõudlust ei saa tegelikult aeglustada.
Nii et siis võib teil olla plahvatus [hinnas]. Ja pidage meeles, et need kaubafutuurid, mis teil peavad olema, on tegelikult füüsiliselt arveldatud. Nii et kui keegi soovib kohaletoimetamist vastu võtta, peab ta lähenema füüsilise hinnaga. Kui teil pole füüsilist, keegi soovib kohaletoimetamist vastu võtta, võib hind minna ükskõik kuhu.
Nii et see on ohtlik kaup liiga lühike, eks? Kui teil pole selle vastu füüsilist. Ja tegelikult loeme mõnikord uudiseid, et fondid on kakaohindu kergitanud. See on tegelikult täiesti vale, sest fondid on müünud alates veebruarist. Nad läksid tegelikult 175 000 partii pikkusest, nii et see on 1,75 miljonit tonni kakaopikkust, ma arvan, et see oli umbes nagu eelmise aasta september keskmiselt või natuke varem, 28 000 partiist 280 000 tonnini praegu.
Nii müüsid nad tegelikult üle 80% oma pikkusest. Ja inimesed, kes on fondidest futuure ostnud, on tootjad, sest nad toodavad palju vähem, kui nad ootasid.
Nii et kakaoturul on toimunud see, et teil oli vähendatud seda, mida me nimetame avatud huviks, kus mõlemad pikad kasutaksid oma pikkust ja lühikesed püksid kasutaksid oma lühikesi pükse. Ja siis jõuame turule, kus teil on vähem likviidsust, kuna teil on vähem kokkupuudet, teil on vähem pikki ja vähem lühikesi pükse ning siis volatiilsus suureneb.
Nii et minevikus, kui inimestel oli mugav olla, ütleme, et neil on nüüd 100 partii positsioon, kuna see liigub rohkem kui 10 korda rohkem kui varem, on meil nagu 10 partii positsioon, eks? Nii et turg muutus rohkem – tänu sellele, et meil oli tohutu liikumine ja meil on tohutu puudujääk, nii et kõik vähendavad oma positsioone ja suurenenud volatiilsuse tõttu on meil vähem aktiivsust. Ja see teebki asja ka volatiilsemaks.
Andurand kinnitas oma 20 000 dollari suurust hinnasihti selle aasta või järgmise aasta lõpupoole…
