Tyler Durdeni poolt
Istusin sel nädalavahetusel oma sõbra Peter Schiffiga maha, et saada teada tema eesmärkidest kullakaevanduste, kulla, dollari ja turgude osas 2025. aasta lõpu ja 2026. aasta alguse lähenedes.
Schiff, kes pole kunagi oma seisukohtade osas tagasihoidlik, on aastakümneid hoiatanud mullide, valuutade odavnemise ja kulla paratamatu taastõusu eest. Sel aastal tõestab turg, et tal on erakordselt õigus, kuna kullakaevandamise börsil kaubeldav fond (ETF) on aasta algusest tõusnud üle 80%. Kuid Schiffi sõnul on see liikumine alles algstaadiumis.
„Ma ei usu, et olen kunagi varem nii optimistlik olnud kui praegu,“ ütles ta mulle.
“Mitte ainult fundamentaalsed näitajad, mis minu eluajal pole kunagi nii head olnud kui kulla puhul. Vaid ka tehnilised näitajad. Vaadake sulgemishinda, mille me just saavutasime kulla ja hõbeda kuu-, nädala- ja päevagraafikutel. Vaadake, kuidas kaevandusaktsiad on lõpuks ralli eesotsas. Kullaaktsiad tõusevad nüüd isegi siis, kui kulla hind langeb.”
See refrään – kaevandusettevõtted on metallituru tipus – kordub korduvalt. Schiff on juba kuid rõhutanud, et investorid, kes soovivad areneval pulliturul osaleda, peaksid investeerima ettevõtetesse, mis kaevandavad metalli maapõuest. „Ma väidan, et maapõues olev kuld on võrreldes maapealse kullaga sama odav kui kunagi varem,“ ütles ta. „Mõni päev tagasi, kui ma selle aruande avaldasin, olid kullakaevanduste aktsiad tõusnud enam kui 20%, samas kui kulla hind langes umbes 1–2%. Aga nüüd, reedel, saavutas kulla hind uue rekordtaseme ja kullaaktsiad on nüüd uutes kõrgtasemetes.“
Schiffi sõnul olid aasta numbrid hingematvad. „GDX on tõusnud 86%. GDXJ on tõusnud 87%. Newmont Mining on sel aastal peaaegu kahekordistunud. See on tõusnud peaaegu täpselt 100%,“ ütles ta. „Ja ma arvan, et see on S&P 500 aasta seni suuruselt teine parim aktsia. Aga ma arvan, et aasta lõpuks on see esikohal. Ma arvan, et Newmont möödub Palantirist ja lõpetab aasta S&P 500 esikohal.“
Schiff on Wall Streeti lühinägelikkust juba pikka aega pilganud ja see polnud erand. „Nad alandasid Newmonti ja Barricki reitingut 32 dollarile, nimetades neid müüvaks, kuna kulla hind oli 2000 dollarit. Ma ütlesin oma klientidele, et 2000 dollarit on alumine piir,“ meenutab ta. „Just nagu ma ütlesin, et hõbeda alumine piir on 30 dollarit. Nüüd on hind 40 dollarit ja minu arvates on 40 dollarit ikka veel odav, eriti kui kulla hind on peaaegu 3500 dollarit. Neljakümne dollari suurune hõbe on odav.“
Tema veendumus polnud veel lõppenud. Ta väitis, et kaevandusaktsiatel on veel palju tõusupotentsiaali. „Ma arvan, et meil on nendel kaevandusturgudel pikk tee minna – võib-olla vähemalt veel 50%, võib-olla 100%,“ ütles Schiff. „Kui rakendada Newmontile turukordajat, peaks selle väärtus siit edasi kahekordistuma. Aga kui kullaaktsiad siit edasi kahekordistuvad, ei ole kulla hind enam 3500 dollarit. See on palju kõrgem.“
Kui palju kõrgemale? Schiff ei võpatanud. „Aastaid tagasi, kui kulla hind oli 1500 või 1900, ütlesin, et kulla hind tõuseb 5000-ni ja siis see saavutaski haripunkti. Aga 5000 pole minu eesmärk kulla puhul praegu. See on palju, palju kõrgem. Ma ei tea, kus – 10 000, 20 000. Kulla hind tõuseb palju kõrgemale, sest nii palju aega on möödas ja meil on nii palju võlga kogunenud.“
Lühema aja jooksul tegi ta selge ennustuse: “Ma arvan, et kulla hind võib selle aasta lõpuks kergesti tõusta 4000-ni. Ja järgmisel aastal võib-olla 6000-ni. Kes teab? Võib-olla kõrgemale. Aga minna on veel pikk tee.”
Tema optimistliku teesi keskmes on ka hõbe. „Ma ütlesin, et 30 on hõbeda puhul madal hind, nagu 200 kulla puhul. Ja nüüd oleme 40 juures. Aga 40 dollarit on ikka veel odav,“ rõhutas ta. Teisel hetkel ennustas ta: „Mind ei üllataks, kui hõbeda hind tõuseks tunduvalt üle 40 dollari untsi kohta.“
Muidugi poleks ükski vestlus Schiffiga täielik ilma tema Bitcoini põlguseta. „Bitcoin ei ole digitaalne kuld; see on kulla vastand,“ ütles ta otsekoheselt. „Kui kulla hind jätkab tõusu, siis Bitcoin langeb. Vaadake, kulla hind sulgus reedel rekordiliselt kõrgel. Bitcoin on oma rekordilisest tasemest 13% madalam. Bitcoin on täielikus korrektsioonis, võib-olla suundub see karuturu poole, samal ajal kui kuld on uutel rekordilistel kõrgustel. Kuidas see kvalifitseerub Bitcoiniks kulla digitaalseks versiooniks, kui sellega ei kaubelda nagu kullaga?“
Schiffi arvutuste kohaselt on Bitcoini parimad päevad kulla suhtes juba möödas. „Bitcoini hind on praegu 107 000 ja kulla hind 3450, seega on Bitcoin võrdne 31 untsi kullaga. Tipphetk oli 2021. aastal, mil see oli 36 untsi. Seega räägime umbes nelja aasta tagusest ajast, kui Bitcoin saavutas oma kulla tipptaseme. Sellest ajast alates on see alla ootuste toiminud.“ Tema väljavaade oli otsekohene: „Kui Bitcoin langeb uuesti alla 75 000 või äkki alla 50 000, võivad inimesed lõpuks rätiku nurka visata. Ja siis see lihtsalt variseb kokku.“
Kui tema krüptovaluutade väljavaated olid sünged, siis tema nägemus USA dollari kohta oli veelgi süngem. Schiff näeb mitte ainult korrektsiooni, vaid kokkuvarisemist. „Ma arvan, et dollariindeks, mis on praegu 97 juures, võib selle aasta lõpuks olla 90 juures, võib-olla isegi veidi madalamal. Ja järgmise aasta lõpuks, kui me naaseme kvantitatiivse lõdvendamise juurde, võime langeda 70-ni. Noh, 70 on umbes 2008. aasta rekordiliselt madal tase. Aga ma usun, et me lõpuks selle piiri ületame. Ja ma eeldaksin, et dollariindeks on 40 või madalam.“
Tema arvates on tagajärjed tohutud. „Oleme dollari, võlakirjaturu, USA majanduse ja finantsturu suure kriisi äärel. Nii nagu ka 2008. aasta finantskriisile eelnenud päevadel ja kuudel, polnud kellelgi aimugi. Kuid seekord on see suurem – tegemist on riigivõlakriisiga, valuutakriisiga.“
See tähendab, et aktsiad kannatavad ka reaalselt. „USA aktsiahinnad on reaalselt langenud 25 aastat,“ ütles ta. „Mõõtke S&P-d kullas ja see on täna madalam kui 25 aastat tagasi. See trend kiireneb. Isegi kui S&P tõuseb, tõuseb see vähem kui aasta. Seega on see languses.“ Võlakirjadele mõeldes raputas ta pead: „Ma ei saaks USA võlakirjade suhtes pessimistlikum olla. Ma soovitaksin kõigil mitte omada mitte ainult riigikassa võlakirju, vaid ka hüpoteeklaenudega tagatud väärtpabereid ja ettevõtete võlakirju. Ta lihtsalt tapetakse.“
Schiffi jaoks on tee selge. „Kulla hind tõuseb järsult ja dollar langeb. Need kullaaktsiad – 31. detsembriks 2025 on kullaaktsiate 10-aastane tootlus kõrgem kui S&P 500 oma. See on minu ennustus. Vaatame.“
Vestluse lõppedes hämmastas mind, kui järjepidev Schiffi maailmavaade on aastate jooksul püsinud. Ta ei näinud kulda alati mitte ainult varana, vaid ka ülima väärtuse ankruna paberlubaduste maailmas. Tänane erinevus seisneb selles, et seekord näib maailm liikuvat tema suunas.
„Kuule,“ ütles ta lõpuks, „maailm läheb tagasi kullastandardi juurde, meeldib see meile või mitte. Sest maailm peab oma valuutat millegagi tagama. Seda ei saa millegagi tagama. Kuld on päris raha. Ja see kõik taandubki sellele.“
