Simon White, Bloomberg Markets Live’i reporter ja strateeg
Nõrgem jeen kiirendab inflatsiooni Jaapanis, kuid võib seda teha soovimatul määral, eriti kuna on kasvavaid märke hinnakasvust.
Olge ettevaatlik, mida soovite. Jaapan on aastaid igatsenud jätkusuutlikku inflatsiooni, mis on umbes 2%. Kui lisada pandeemia, energiahindade tõus ning üks ulatuslikumaid ja pikaajalisemaid lõdvemaid rahapoliitikaid, mida maailmapanganduse ajaloos on nähtud, siis see võis sinna jõuda.
Inflatsiooni peatamine õigel tasemel on aga natuke nagu kaubalaeva keeramine: peate tegema otsuse pöörata juba ammu enne, kui peate seda tegema. Jaapani koguinflatsioon on jõudmas viimase aja kõrgeimale tasemele, millele on kaasa aidanud madalad naftahinnad. Kuid niinimetatud tuumik-CPI (endine värske toit ja energia) osutub murettekitavalt kangekaelseks, hõljudes endiselt ~0.5% piires oma kõigi aegade tippudest.
On veel märke inflatsiooni kinnistumisest. Tarbijahinnaindeksi ostukorvi sisendite osakaal (neid on üle 650, on Bütsantsi detailsuse tase) tõusis väljaspool tarbimismaksu tõusu kaugelt kõrgeimale tasemele ja on endiselt kõrge.
BOJ kuberner Kazuo Ueda on täna olnud juhtmetel, rõhutades, et FX on oluline inflatsiooni mõjutav tegur. Ta ei eksi. Hiljutine jeeni nõrkus survestab peagi THI-d taas kõrgemale liikuma.
Seda ajal, mil pikemaajalised inflatsiooniootused kasvavad, selgub Tankani ettevõtete toodanguhindade uuringust. Kodumajapidamiste pikaajalised inflatsiooniootused on samuti püsivad ja peaaegu seeriaviisiliselt kõrged.
Jaapan ei ole pidanud toime tulema püsivalt kõrgete inflatsiooniootustega, mis on peaaegu elavas mälus. Ueda tõi välja ka järsu, ühepoolse nõrga jeeni negatiivsed mõjud majandusele. Veelgi kahjulikum on tõenäoliselt inflatsiooni edasine möllamine, mis juba näib, et see saab olema kingitus BOJ-le, mis annab liiga palju.
