Vaata ka:
[Majandus] Uus eurokriis on tulekul – Bulgaaria ja Horvaatia
Horvaatia ja Bulgaaria on sellest ajast alates euroalaga liitunud, kuid mõlemad riigid seisavad silmitsi eurokriisi kordumisega. Nagu varemgi, on põhjuseks hindade areng palkade ja tootlikkuse suhtes nende vastavates majandustes.
Euroala iseloomustab tohutu väliskaubanduse ja jooksevkonto tasakaalustamatus. Mõnel riigil, näiteks Saksamaal, on suur väliskaubanduse ja jooksevkonto ülejääk. Teistel riikidel, näiteks Prantsusmaal või Kreekal, on suur väliskaubanduse ja jooksevkonto puudujääk.
See kaubanduse ja jooksevkonto tasakaalustamatus mõjutab asjaomaste riikide majandust. Kaubandusülejäägiga riigid on liiga konkurentsivõimelised ja toodavad rohkem kui tarbivad. Seetõttu elavad nad alla oma võimaluste. Lisaks põhjustavad kaubandusülejäägid tööstustoodangu ülemäärast kasvu, kuna selle kaubad on eriti mobiilsed ja seetõttu sobivad rahvusvaheliseks kaubanduseks.
Kaubandusdefitsiidiga riigid seevastu ei ole piisavalt konkurentsivõimelised ja tarbivad rohkem kui toodavad. Seetõttu elavad nad üle oma võimaluste. Kaubandusdefitsiit põhjustab tööstustoodangu stagnatsiooni või kahanemist, kuna selle kaubad on eriti mobiilsed, kuid impordi tõttu on need asendatud. Lisaks tekitab kaubandusdefitsiit rahastamisprobleeme, sest riigist voolab välja rohkem raha kui sisse tagasi.
Nende euroala arengute põhjus peitub euroalas endas ja tööjõu ühikukulude erinevates suundumustes. Liikmesriikide jaoks tähendab euroala rahaliit muu hulgas seda, et nendevahelised vahetuskursid on kaotatud. Seetõttu ei saa liikmesriigid enam oma majanduse konkurentsivõimet valuuta kallinemise või odavnemise kaudu kohandada.
Tööjõu ühikukulud esindavad palkade ja tootlikkuse suhet. Seega määravad tööjõu ühikukulud palgakulude arengu ja sellest tulenevalt ka hinnad ning seega ka riikide majanduste konkurentsivõime.
Horvaatia
Horvaatia võttis euro kasutusele 2023. aastal. Tööjõu ühikukulud Horvaatias aga kasvavad palju kiiremini kui euroalal tervikuna või euroala suuremates majandustes. Alates 2020. aastast on tööjõu ühikukulud Horvaatias kasvanud umbes 5–10% aastas. See asetab Horvaatia konkurentsivõime kaotamise teele.
Finantsbilanss kirjeldab sektori tulude ja kulude vahet teatud perioodi, tavaliselt ühe aasta jooksul. Sektorid on valitsus, kodumaiste leibkondade summa, kodumaiste ettevõtete summa ja majanduse välissektor tervikuna. Ülejäägid näitavad, et sektor säästab ja seega vähendab see majanduses nõudlust. Defitsiit näitab, et sektor tekitab võlga ja seega rahuldab see majanduses nõudlust.
Seega on ettevõtlussektor – see tähendab kõigi Horvaatia ettevõtete summa – olnud kas säästev või neutraalne umbes alates 2010. aastast. Ettevõtted osalevad jätkuvalt kaupade tootmises, kuid rahalisest vaatenurgast on nad Horvaatias muutunud koormaks. See suundumus on levinud enamikus maailma riikides. Seetõttu on Horvaatias täiendava nõudluse rahuldamiseks jäänud ainult valitsus eelarvepuudujäägi kaudu või välissektor kaubandusülejäägi kaudu.
[1, UVGD] [1, UBCABOP] [1, UBLC] [1, UBLH] [1, UBLGE]
Bulgaaria
Bulgaaria võttis euro kasutusele 2026. aastal. Tööjõu ühikukulud Bulgaarias kasvavad samuti palju kiiremini kui euroalal ja euroala suuremates majandustes. Alates 2022. aastast on tööjõu ühikukulud Horvaatias kasvanud umbes 10% aastas. See tähendab, et ka Bulgaaria on oma konkurentsivõime kaotamise teel.
Ka Bulgaarias on ettevõtlussektor – see tähendab kõigi ettevõtete summa – umbes alates 2010. aastast olnud kas säästev või neutraalne. Kuigi ettevõtted jätkavad kaupade tootmises osalemist, on nad Bulgaarias rahaliselt koormaks muutunud. See trend kehtib enamikus riikides üle maailma. Seetõttu on ka Bulgaarias täiendava nõudluse tagamisel endiselt ainult riik eelarvedefitsiidi kaudu või välisriigid kaubandusülejäägi kaudu.
[1, UVGD] [1, UBCABOP] [1, UBLC] [1, UBLH] [1, UBLGE]
Efektid
Väliskaubanduse puudujääk toob kaasa nõudluse vähenemise kodumaiste ettevõtete järele ja sellest tulenevalt ka nõudluse vähenemise kodumaisel tööjõuturul. Loomulik reaktsioon oleks eelarvepuudujääk väheneva sisenõudluse kompenseerimiseks, kuna valitsuse puudujääk esindab ülejäänud majanduse ülejääki. Rahaliiduga kaasnevad aga ka oma eelarvepuudujäägi reeglid. Seega, kui Horvaatia või Bulgaaria peaks selle kompenseerimiseks eelarvepuudujääki ületama 3% SKPst, satuksid nende valitsused konflikti ELiga.
Kokkuvõte
Kui Horvaatias ja Bulgaarias jätkub tööjõu ühikukulude trend, seisavad mõlemad riigid tõenäoliselt silmitsi märkimisväärsete majandusraskustega. See looks aluse uuele euroala kriisile. Samas on ka oht, et nagu varemgi, eiratakse põhiprintsiipe. Nii nagu Kreeka puhul, nihkub tähelepanu tõenäoliselt elanikkonna tajutavale moraali või motivatsiooni puudumisele.
Allikas:
[1] AMECO andmebaas
https://economy-finance.ec.europa.eu/economic-research-and-databases/economic-databases/ameco-database_en
