Viimase paari nädala jooksul on tundunud, et te ei saa lehte pöörata, pikslit pilgutada ega uudiseid kuulda, ilma et teie peale karjutaks mingisugune dollari vähendamise pealkiri. Brasiiliast Saudi Araabiani ja Indiast Argentinani ning üha rohkem riike on “väidetavalt” eemaldumas dollari hegemoonist.
Mõned hiljutised pealkirjad:
- Malaisial pole põhjust USA dollarile toetuda, hoiatab peaminister, kuna jüaani mõju kasvab
- De-Dollariseerimine sai just tõeliseks
- Siin on 7 märki, mis näitavad, et ülemaailmne dollari kaotamine on just üle läinud
- Dedollariseerimine on alanud
Dollariindeksi (või mõne muu laia fiat-relatiivsusindeksi) silma peal hoidmine jätab tagasihoidlikud vihjed, kuid ühe tagatiseta valuuta ja teise valuuta suhte olemus muudab selle võrdluse pikemas perspektiivis väärtusetuks.
Kuid pinna all lööb dollari väljaheide üha kiiremini pöörlevate objektide poole ja Stephen Jen, kes on kurikuulus oma “dollarinaeratuse” pärast Morgan Stanley’s, mis eeldab, et USA dollaril kipub hästi minema, kui majandus hüppeliselt tõuseb või langus – hiljuti kvantifitseeriti, kui kiiresti toimub de-dollariseerumine.
Jen, kes praegu haldab raha Eurizon SLJ-s , hoiatas hiljutises infoteatises, et dollar kaotab oma reservi staatust kiiremini kui üldiselt aktsepteeritud, kuna paljud analüütikud ei ole suutnud arvestada eelmise aasta meeletuid vahetuskursside kõikumisi.
“Dollari kui reservvaluuta turuosa langes 2022.aastal vapustavalt kokku, arvatavasti sanktsioonide jõulise kasutamise tõttu,” kirjutasid Jen ja tema kolleeg Joana Freire.
“USA ja tema liitlaste erakorralised tegevused Venemaa vastu on ehmatanud suuri reservi hoidvaid riike,” ütlesid nad, et enamik neist on nn globaalse lõunamaa tärkava majandusega riigid.
Nagu teatab FT, hindab Jen, et kui kohandada hinnamuutustega, on dollari osakaal ametlikes ülemaailmsetes reservvaluutades langenud umbes 73 protsendilt 2001.aastal umbes 55 protsendini 2021.aastal.
Seejärel langes see eelmisel aastal 47 protsendini kogu maailma varudest.
Allikas: Eurizon SLJ Capital
Jen ja Freire selgitavad kurjakuulutavalt, et USD kaotab oma turuosa reservvaluutana palju kiiremini, kui tavaliselt arvatakse.
“Pärast oma ülemaailmse turuosa pidevat langust viimase kahe aastakümne jooksul kaotas dollar 2022.aastal turuosa 10 korda kiiremini. Analüütikutel ei õnnestunud seda suurt muutust tuvastada, kuna nad arvutavad välja maailma keskpankade nominaalväärtuse.” dollari osalus, arvestamata dollari hinna muutusi. Nende hinnamuutustega kohandades on dollar meie arvutuste kohaselt kaotanud umbes 11 protsenti oma turuosast alates 2016.aastast ja kaks korda rohkem alates 2008.aastast.
See USA dollari reservvaluuta staatuse vähenemine on Ukraina sõja algusest alates järsult kiirenenud. USA ja tema liitlaste erakorralised tegevused Venemaa vastu on ehmatanud suuri reservi hoidvaid riike, kellest enamik on pärit globaalsest lõunast.
…Ilma vajaduseta selles Ukraina-teemalises arutelus pooltele asuda, tundub mõistlik oletada, et USA dollari reservi staatuse kokkuvarisemise peamine tõukejõud 2022.aastal võis peegeldada paanilist reaktsiooni omandiõiguste ohustamisele. See, mille tunnistajaks 2022.aastal olime, oli omamoodi nn globaalse politsei vahenditest vabastamise hetk, kus paljud reservijuhid maailmas ei nõustunud nii Venemaa kui ka USA käitumisega.
See on ühtäkki tõsine, kuna Jen ja Freire väidavad, et “valdav arvamus “siin pole midagi näha” USA dollari kui reservvaluuta kohta tundub liiga kahjutu ja enesega rahulolev.”
“Investorid peavad hindama seda, et kuigi globaalne lõuna ei suuda dollari kasutamist täielikult vältida, on suur osa sellest juba muutunud soovimatuks seda teha.”
Rohelise raha osakaal globaalsetes reservides langes eelmisel aastal kümnekordselt viimase kahe aastakümne keskmisest kiirusest, kuna mitmed riigid otsisid alternatiive pärast seda, kui Venemaa invasioon Ukrainasse käivitas sanktsioonid.
Veelgi enam, nagu Jen rõhutab, on tegelikult kaks sammast, mis muudavad USA dollari nii võimsaks: selle roll valitud reservvaluutana ja selle domineeriv kasutamine ülemaailmses rahanduses ja kaubanduses. “Need kaks erinevat mõistet ei tohiks investoreid segadusse ajada,” väidab ta.
“Kuigi ülemaailmne lõuna ei näi soovivat jätkata dollarivarade hoidmist, ei näi neil olevat võimalust USA dollarist kui rahvusvahelisest valuutast loobuda, eriti finantstehingute jaoks.
Arvame, et dollari rahvusvahelise valuuta staatuse taga olnud tugevatest võrgumõjudest on väga raske üle saada.
Dollari kui rahvusvahelise valuuta trooni kukutamise võti on tingitud suhtelisest arengust ja stabiilsusest erinevatel finantsturgudel. Kui finantsturud väljaspool USA-d saaksid jõudsalt areneda (suurenevad ja muutuvad üha energilisemaks, olemata ebastabiilsed) ja kui USA-s juhtub vastupidine, võib dollar väga hästi langeda.
Meie arvates ei ole see siiski otsene oht, kuigi trendid on selles suunas liikumas.“
Ikka arvan, et seda ei juhtu või ei saa juhtuda, siin on George Soros… aastast 2009…
