Esitanud QTRi Fringe Finance
USA majanduse ja dollari globaalse reservi staatuse optimistidel on pool sajandit olnud tuul selja taga, miks peaks siis keegi eeldama, et nad kaaluvad alternatiivset seisukohta?
Selles peitub rumalus, millega meie riik silmitsi seisab.
Põhjus on selles, et igal finantsteatel, brošüüril, riskifondide kirjal või reklaamil on alati kirjas, et „varem tootlus ei viita tulevastele tulemustele”, sest see pole nii. Kuid see plaadilt kõlav hoiatus on trükitud nullisuuruses kirjas ja selle tulemusel toetub see ka USA dollari härgade ajudes olevale nullfondile.
Fakt on see, et hoiatused USA dollari ebakindla olemuse kohta – olgu see siis pomm või mitte – on tänapäeval ilmselt olulisemad kui kunagi varem. Kuid need hoiatused ei suuda võistelda 50-aastase “Ameerika Ühendriikide sõbraks olemise trendiga” – orkaani jõuga taganttuulega, mis hõlmab poliitikuid mõlemal pool vahekäiku, riigi keskpanka, rahandusministrit ja kõigi inimeste möirgavat kontserti finantsuudiste meedialt.
Need, kes usuvad, et dollar on alati määratud olema maailmamajanduse selgroog, on nagu mängijad ruletilauas, kelle süsteem panustab kõik sisenumbrid, välja arvatud number 13. Arvestades väikest maja eelist ja asjaolu, et sa pead panema 35, et võita 36 (v.a 0 ja 00) tähendab, et selleks, et oma süsteemis laialdaselt raha sisse maksta, pead sa kuumaks minema ja rebima järjest palju võitu. Kuid kui koefitsiendid on teie kasuks – ja panustamine 35-le 36-st kogutulemusest kallutab need kindlasti teie kasuks – on peaaegu kindel, et lähete kuumaks ja hakkate võitma mitu keerutust järjest. Kui hakkate võitma kümneid keerutusi järjest, on võimatu kuulda 13-le panustava inimese skeptilisust või hoiatust, et lõpuks see välja tuleb.
Just praegu, maailmamajanduse kasiinos, on USA hoos. Oleme leekides. Oleme välja mõelnud, kuidas maja lüüa. Oleme kasiinojumalad.
Oleme võitnud 1000 ruletiratta keerutust järjest, ilma et oleksime tabanud numbrit 13. Me oleme craps-lauas tulistaja, kes on sadu päevi järjest teinud iga punkti, ikka ja jälle. Oleme spordiennustajad, kes lööme terve kuu jooksul igal õhtul 8 meeskonnast koosneva pallimängu iga jagu ja surume iga kord võidu. Me mängime igas jaotuses mitut blackjacki kätt, jagame ja duubeldame igas jaotuses ning muud, kui tõmbame 20 ja 21 käed. Diiler ei pea isegi iga kätt purustama, kuid teeb seda.
Kasiino on meile jooke pakkunud. Oleme ülemist riiulit joonud 50 aastat ja pole aimugi, kui purju me oleme jäänud. Võidu võrgutamine on pimestanud meid matemaatika kainestava konstandi suhtes meie “süsteemide” teisel poolel. Nagu libisev, pahaaimamatu kobra, kes liigub aeglaselt meie põrandal oleva laua juurde, samal ajal kui me pärast iga täiendavat võitu oma liitlasi tõstame, läheneb reaalsusmadu ja valmistub meid lõpuks hammustama, kui me seda kõige vähem ootame.
Ja see tõesti perses asi? Kui panustate kõigele, igale jaotusele, on vaja ainult seda ühte viset või keerutust, et anda tagasi kõik, mida oleme kogu oma võiduseeria kogumisele kulutanud.
QTR’s Fringe Finance on lugejatoega väljaanne, kaaluge siin tellimist ja saate kogu eluks 50% allahindlust: TELLI
Mis viib mind tänase postituse punktini: idee, et niinimetatud “hirmu õhutajad” USA dollari suhtes – vaidlemine kõige eest alates igapäevasest DXY krahhist kuni reservvaluuta staatuse täieliku kaotamiseni – peab sõna otseses mõttes olema õige vaid üks kord.
Enamik inimesi ütleb teile, et matemaatiliselt tunnistavad nad, et dollari kurss ei saa jätkuda terve igaviku. Ja me pole kunagi eksperimenteerinud rahasüsteemiga nagu praegu, nii et meil pole võrdlusaluseid selle kohta, kui kaua fiattsirkus veel kestab. 50 aastat fiati on tegelikult suhteliselt lühike aeg, seega on head argumendid nii “kuumal joonel” sõitmise jätkamiseks veel paar põlvkonda kui ka hegemoonia äkilise lõppemise jaoks, kui me seda kõige vähem ootame.
Kuid pärast 10 aastat kestnud katseid välja mõelda makromajanduse jõhkrat skeemi, ei mäleta ma aega, mil mõte dollari reservi staatuse kaotamisest oleks olnud peavoolumeedias nii palju kui praegu.
Ja viimastel tundidel oleme näinud selliseid pealkirju nagu:
- Malaisia peaministri sõnul pole põhjust USA dollarist jätkuvalt sõltuda
- Saudi Araabia kroonprints ei ole enam huvitatud USA “meeldimisest”.
- Hiina jüaan asendab Venemaa enimkaubeldava valuutana USA dollari
- Dubai Oil Benchmark on kesksel kohal kui Venemaa, India loobub Brenti võrdlusindeksist
- Kenya sõlmib lepingu Saudi Araabia ja AÜEga, et osta naftat USA dollarite asemel Keenia šillingidega. Kenya president käsib kodanikel USA dollaritest lahti saada.
Ja ka tänu @WatcherGurule on Saudi Araabia viimase nädala jooksul teinud järgmist:
- Saudi Araabia võtab pärast suhete langust Bideni administratsiooni ajal vastu majandusstrateegia ilma USA sõltuvuseta, teatab FT.
- Saudi Araabia, Venemaa, AÜE, Iraak, Kuveit, Omaan ja Alžeeria vähendavad naftatootmist 2023.aasta lõpuni.
- Saudi Araabia teeb koostööd Hiinaga, et ehitada Hiina naftatöötlemistehas 83,7 miljardi jüaani (12,2 miljardi dollari) eest.
- Saudi Araabia sõlmib kaubandusliitu Hiina, Venemaa, India, Pakistani ja nelja Kesk-Aasia riigiga, et loobuda USA dollari sõltuvusest.
- Saudi Araabia teeb koostööd Indiaga, et luua investeerimissild, mis rõhutab suuremat majanduslikku seotust.
Esialgu kirjutasin tänase artikli möönduseks, et lõpetan dollarit ähvardavatest riskidest kirjutamise, kuid siis tegin isikliku inventuuri ja mõistsin, et pole tõenäoline, et suudan sellele pühenduda.
Piisab, kui öelda, et peavool võtab lõpuks niidi üles.
Isegi peavoolumeedia mõistab seda, mida paljud meist on aastaid karjunud: et oleme kaardistamata vetes, arvestades aastakümneid kestnud madalaid intressimäärasid, Keynesi poliitikat, praegust potentsiaali tõsiseks stagflatsiooniks ja ülemaailmset väljakutset, millega sellised riigid nagu Saudi Araabia, Venemaa ja Hiina. Tundub, et see kasvab dollari suhtes.
Ajakirjanikud, kes isegi rahandusega eriti ei tegele, nõustuvad isegi sellega, et me pole varem selliste finantstingimustega kokku puutunud ja on ettevaatlikud.
Kui meil oli sarnane inflatsioonikriis 70ndatel, olime kullastandardist väljas olnud vaid paar aastat ja meie võlatase ei olnud SKP-st protsendina praegusel tasemel.
Täna möödub 50 aastat fiati eksperimendist ja oleme pälvinud poole maailma viha.
Vaata, selle argumendi teisel poolel on palju tarku inimesi – tuleb meelde Brent Johnson, kellest ma väga lugu pean –, aga isegi tema ei pääse sellest, et meie praeguses olukorras pole kunagi varem olnud meie riigi ajaloos toimunud.
Me ei ole 50 aasta jooksul kunagi olnud kullastandardist eemal, eraldades samal ajal majanduslikult ja sõjaliselt Hiinast, Venemaalt ja saudidest, kogedes samal ajal märkimisväärset inflatsiooni ja majanduse aeglustumist.
Ja just seesama tõsiasi – asjaolu, et me pole siin kunagi varem käinud – teeb ka selgeks, et meil pole aimugi, kuidas või millal asjad drastiliselt muutuvad.
Kui minna tagasi ruleti analoogia juurde, siis tundub, et trend kindlasti jätkub meie sõbrana. Mis saab aga siis, kui kasiinos toimub midagi enneolematut?
Näiteks kui diiler tahab kaks ruletipalli rattasse kukutada iga kord, kui see nüüd keerleb. Ja mis siis, kui crapsi diiler annaks teile kahe täringu asemel kolm ja ütleks, et võtab ainult need kaks, mis on 3-le ja 4-le kõige lähemal? Sellistel juhtudel muutub mäng drastiliselt, nagu ka koefitsiendid. See on täpselt see, mis toimub kõikjal Ameerika Ühendriikides globaalsel areenil.
Kui sellest ei piisa, et BRICS-riigid on avalikult teatanud oma kavatsusest töötada välja globaalne reservvaluuta ja et nad koguvad kulda, lõpetades naftadollari, siis OPEC sikutas president Bideni, et kogu maailm saaks seda vaid mõne tunni eest näha, ta teatas planeerimata naftakärbest 1 miljoni barreli võrra päevas.
Pole kahtlust, et OPEC teab, et energiahinnad mõjutavad USA inflatsiooni tohutult ja et inflatsioon jääb rahapoliitika peamiseks tõukejõuks – vähemalt kuni turgude kokkuvarisemiseni (minu arvates peagi).
Ja nii on Saudi Araabia ja OPEC teadlikult USA-le mutrivõtme hammasrataste vahele löönud, sest president Biden otsustas mitte täita 60 dollari suurust strateegilist naftareservi, kui tal viimastel nädalatel selleks võimalus oli.
Biden on 8 palli taga mitu sammu. See reservide riisumine ja siis tagasiostmise võimaluse kaotamine on nagu midagi minu jaburast kauplemise juhendist. Biden “kaupleb” nagu ülim kotihoidja – välja arvatud see, et ta ei trügi ligi 100 AMC aktsiat, ta spekuleerib naftavarudega, mida meie riik hoiab sõjalise hädaolukorra jaoks.
Mis puudutab dollarit, siis olen õnnelik, et mind kutsutakse hirmutekitajaks seni, kuni ma eksin.
Rahapoliitika skeptik ja sellest ausalt lähenemine on oma olemuselt väga paradoksaalne. Ühest küljest tahan hoiatada, kuidas asjad näivad kulgevat.
Teisest küljest on meie kriitikutel minu riigi ja kõigi selle elanike jaoks õigus selles mõttes, et ma ei taha, et mul õigus oleks. Sisimas loodan, et sellistel meestel nagu Brent Johnson on õigus ja dollar jääb ülejäänud maailma jaoks mäel säravaks majakaks. Ja hei, kui ma suudaksin end piisavalt kognitiivsesse dissonantsi mõelda, et tõesti uskuda, et dollari tõus on tõenäolisem kui see, millest kirjutan, teeksin seda südamelöögiga. Ja ilmselt magaksin öösel palju paremini.
Kuid tõsiasi on see, et nagu paljud teist, ei saa ka mina ignoreerida seda, mis näib ilmselge.
Kui panustate kõigele, piisab sellest, et ruletirattal ilmub see üks ’13’ või üks ‘7’, et nupp sisse lülitada. Dollariga panustab meie rahvas reservvaluuta järelejäämisele viisil, kuidas me seda kuritarvitame – ja meilt “hirmutekitajatel” on vaja vaid üks kord enne ärkamist õige olla ja kõik on täiesti teistsugune kui kunagi varem.
Muidugi, ma ei taha kunagi, et see päev juhtuks – aga see ei tähenda, et selle juhtumise tõenäosus poleks selleks valmistumiseks piisavalt märkimisväärne. Minu isikliku positsioneerimise kohta saate lugeda minu uusimat portfelli siin ja siit ning minu varasemat turuprognoosi aastaks 2023 või minu 23 aktsiat, mida 2023.aastal vaadata (1.osa siin, 2.osa siin).
