Autor Michael Every Rabobankist
Ajalugu, alandlikkus ja soovunelm
Ühendkuningriigi valimisi ja tooride kampaaniat “Ma kaitsen teid, kuid unustasin oma vihmavarju” on raputanud lubadus tuua tagasi 18-aastaste ajateenistus. Paljud kommentaatorid peavad seda meeleheitlikuks mänguks ja kurvaks naljaks ning isegi endised sõjaväejuhid ütlevad, et on rumal registreerida kvalifitseerimata, soovimatuid noori täiskasvanuid, kui relvajõud vajavad rohkem igasugust varustust, mida hiljutine 2,5% SKT-st kaitsekulutuste lubadus jääb väga kaugele. Ometi peab nali olema ka neil, kes naeravad, kui globaalne taust on nii tõsine.
Lõpetage hetkeks mõtlemine reedeste USA PCE deflaatori andmetele ja vaadake suuremat pilti. Bloombergi peamine pealkiri on täna G7, mis hoiatab Hiinat tema kaubandustavade eest. Nad soovivad “tasakaalustatud ja vastastikust koostööd” ning “kaaluvad meetmete võtmist võrdsete võimaluste tagamiseks”. USA laseb juba praegu aeguda sadade Hiina kaupade tollimaksuvabastustel ning EL võib kalduda Hiina elektrisõidukite kõrge tariifi poole. Mujal palub Hiina Lõuna-Koreal säilitada stabiilsed tarneahelad, kuna see liigub USA-le lähemale ning isegi Brasiilia, Tšiili ja Mehhiko on hiljuti tõstnud tariife Hiina terasele.
Lühidalt öeldes ähvardab ülemaailmne kaubandussõda ja nagu Bastiat märkis: “Kui kaubad ei ületa piire, siis sõdurid seda teevad.” Problemaatiline pöördvõrdeline on see, et isegi Adam Smith vihjas, et kui mõned kaubad ületavad piire, ei pea sõdurid seda tegema ja teised ei saa seda vajadusel teha.
See ei ole ainult kaubandussõda, mida karta. Hiina lõpetas just tohutu sõjalise õppuse, mis harjutas selgelt Taiwani blokaadi ja ütleb, et ei aktsepteeri enam USA kongressi delegatsioone Taipeisse: üks, sealhulgas Nvidia tegevjuht, otsustas lihtsalt ikkagi külastada. Kümned tuhanded taiwanilased protestivad tänavatel “parlamentaarse riigipöörde” vastu, mida juhib Hiina-meelne partei KMT ja selle liitlane, mille eesmärk on nõrgestada uut presidenti, segades veelgi riikliku julgeoleku potti.
Venemaa tahab ilmselt Ukrainas relvarahu, mis võimaldaks tal säilitada kõik, mis ta on juba võtnud. Muidugi on: need on kõige atraktiivsemad tingimused, mis on saadaval kõigile, kes sellel ametikohal on. Siiski tundub võitluse edasine eskaleerumine siiski tõenäolisem. Tõepoolest, NATO juht Stoltenberg toetab nüüd seda, et Ukrainal lubatakse kasutada Lääne relvi, et tabada Vene vägesid Venemaa 2014. aasta eelsel territooriumil, mis ainult süvendab Moskvas arusaama, et ta on sõjas Läänega, mitte ainult Ukrainaga. Venemaa reageeringud võivad ilmselt ulatuda sõjaväest Ukrainas, kus hirm taktikaliste tuumarelvade võimaliku kasutamise ees võib pärast hiljutisi sõjalisi õppusi nendega uuesti esile kerkida, kuid tõenäoliselt sabotaaži ja majandussõja hallis tsoonis, kus iganes need kõige rohkem haiget saavad – mis ELi jaoks on palju kohti.
USA tühistas äsja relvamüügi keelu Saudi Araabiale. Iisraeli-Hamasi sõda jätkub vaatamata Rahvusvahelise Kriminaalkohtu ja Rahvusvahelise Kohtu hiljutistele otsustele, millest viimane annab nüansirikkama õigusliku arvamuse, kui paljud esialgu sellesse sisse lugesid. Iisraeli võitlus Hezbollah’ga Liibanonis eskaleerub jätkuvalt tandemina. Seotud al-Houthi rünnakud nõudsid just oma esimest (ebaõnnestunud) lööki Medis asuvale laevale: teised järgnevad, võib-olla sulgevad veel ühe suure rahvusvahelise veetee; Ja millal jagavad al-Houthid seda sõjatehnoloogiat Ida- ja Lääne-Aafrika jõududega, kes tahavad takistada Lääne laevandust minemas pigem alternatiivsele teele kui Suessi kaudu? Prahihinnad tõusevad juba taas, hoiatustega võib see hullemaks minna. Seoses sellega sõlmis Venemaa just Sudaaniga Punamere-sadama-relvade kokkuleppe, mis tähendab, et neil on nüüd mõjuvöö ja saapad maas otse üle Saheli.
Kui teil on täna aega, lugege “Teise teljega silmitsi seismine? Ajalugu, alandlikkus ja soovunelm”, autor Peter Zelikow. See on seni kõige üksikasjalikum ajalooline argument, mis näitab seda, mida ma 2018. aastal peamise riskina märkisin, mida turud ignoreerisid – et USA näeks Hiina, Venemaa, Iraani ja Põhja-Korea koordineeritud tagasitõrjumist, millele tal oleks halb positsioon oma praeguse majandusstruktuuriga vastu seista. Autor ütleb: “Tõsine võimalus ülemaailmseks sõjapidamiseks võib olla ainult vahemikus 20–30%. Aga see hinnang ei ole rahustav.” Tõepoolest, see pole nii!
Kuigi ta nõustub, et USA kaitsevaldkonna tarneahelad ehitatakse uuesti üles – muutes seda, ülemaailmset kaubandust ja turge -, osutuvad järgmised 1-3 aastat erakordselt ohtlikuks, kuna see kõik juhtub. Ta hoiatab konkreetselt: “USA-l ei ole praeguses konfliktis strateegilist initsiatiivi. See reageerib teiste tehtud valikutele, mida selle analüütikud ei pruugi ette näha ja mõista … Ma usun, et Ameerika-vastane partnerlus on tõenäoliselt otsustanud kahekordistuda. Tõenäoliselt valmistuvad nad tõsiselt suureks vastasseisuks.”
Ometi soovivad turud suuri hinnakärpeid. Ainus viis, kuidas see on mõistlik, on geopoliitiline argument hoida võla teenindamise kulud piisavalt madalad, et laiendada sõjalist tootmist: kuid täna tähendab see ka kõrgema inflatsiooni lukustamist. Sellest ka minu seisukoht, et me vajame kitsast ja lõtva hübriidset eelarve- ja rahapoliitikat, nagu see oli enne neoliberaalse ülemaailmse finantstegevusele keskendumise kasutuselevõttu 1980. aastatel.
Need, kes tegutsevad reaalmajanduses, ei saa olla nii õndsad kui turud: füüsiline majandus muutub. Me näeme seda ähvardavas ülemaailmses kaubandussõjas ning Ühendkuningriigis ja USAs pakutavas poliitikas.
Ja kui poliitika ja füüsiline majandus peavad rohkem muutuma, siis loogiliselt võttes peab muutuma ka keskpanga struktuur: on võimatu, et see jääb sellise tausta taustal samaks. Juhuslikult astus üks Austraalia senaator hiljuti RBA-le ette viisil, mis kehtib nüüd kõigile Lääne keskpankadele:
“RBA-l pole aimugi, kuidas rahapoliitika toimib. 1985. aastal tühistas Paul Keating valitsuse kapitalikontrolli. See tähendas, et erapangad ei olnud enam piiratud sellega, kui palju raha nad saavad offshore-pankadelt laenata ja milleks nad seda kasutavad.
Erapankadel oli 1985. aastal 8 miljardit dollarit välisvõlga. 2008. aastaks oli neil 800 miljardit dollarit välisvõlga. See tõstis majade hinnad 4-kordselt keskmiselt töötasult umbes 12-kordsele keskmisele töötasule. Pangad laenavad nüüd 70% majapidamistele ja ainult 30% ettevõtetele… 1937. aasta panganduse kuninglik komisjon soovitas keskpangal kontrollida süsteemi krediidimahtu, mitte erapanku.
1992. aastal muudeti RBA iseseisvaks ja APRA eraldati 1990. aastate lõpus. See on kurb peegeldus sellest, kui vähe rahapoliitikat mõistetakse, et RBA ametnikel polnud aimugi, millest ma räägin, kui küsisin, miks nad ei asuta infrastruktuuripanka.
On uskumatu, et RBA võiks trükkida 300 miljardit dollarit, et maksta inimestele kodus püsimise ja osariigi peaministrite ajupesu eest, kuid tegelikult ei asunud rahastama Austraalia infrastruktuuri, mis tegelikult lahendaks meie tootlikkuse kriisid, mis on see, mis inflatsiooni juhib.”
Lisage lihtsalt riiklik julgeolek “infrastruktuuri” ja te olete seal, kus ma olen öelnud, et me oleksime: mis on kaugel-kaugel sellest, et mõelda, et USA isiklikud tarbimiskulutused on kõige olulisem globaalne mõõdik, millele keskenduda.
Loomulikult jäävad finantsturud rahulikuks ja jätkavad: sest nad eitavad; 20-25% ei ole “väärt kauplemist” sabariskina; neil pole aimugi, kuidas oma konkreetsetesse varadesse tõlkida; kui nad võtavad WW3 vaate, võivad nad sama hästi lihtsalt “Osta kõik asjad” niikuinii; ja nagu Zelikow ütleb: “Kognitiivselt ja institutsionaalselt on tõesti raske hoida lahti ust tühjusele, mida me ei tea, ja kohaneda muutuvate oludega.”
