Autor Benjamin Picton, Rabobanki vanem makrostrateeg
OPEC jahmatas turgu pühapäeva hilisõhtul, teatades naftatootmise vähendamisest ligikaudu 1,15 miljoni barreli võrra päevas. Kummalisel kombel tuli teade enne tänaseks kavandatud tegelikku OPECi kohtumist ja paneb järjekordse hoo sisse keskpankurite jaoks, kes võisid äsja inflatsiooniolukorraga seoses oma lõuasid lahti raiuma hakata. Tõepoolest, USA PCE inflatsioon langes reedel 5,4%le aastas, kuu varasemalt 5,3%lt ja oodatust parem, kuid esialgne euroala põhiline tarbijahinnaindeks tõusis võrreldes kuu varasemaga isegi siis, kui üldnäitaja langes rohkem kui Bloombergi uuring oli ennustanud.
Kui naftat tootvad riigid on otsustanud tagada, et naftahinnad on juba saavutanud põhja, tuleb koguinflatsiooni languse kestvus tõsiselt kahtluse alla seada. Rabobanki energiaekspert Joe DeLaura oli juba näinud, et Brenti toornafta hind oli aasta lõpuks 85 dollarit barreli kohta – nagu see juba praegu on – ja 2025.aastal 100 dollarit barreli kohta. Keskpankade jaoks kriitiline tegur võib nüüd nihkuda tasemele, mille juures need langused tõenäoliselt peatuvad. Kas see on tõesti 2%?
OPEC+ tootmiskärped lisanduvad Venemaa märtsi alguses väljakuulutatud vähendamisele 500 000 barreliga päevas ja rõhutavad, kui vastuvõtlikud on majandusväljavaated (tahtlikele) tarnešokkidele. USA vastus on siiani olnud nafta vabastamine oma strateegilisest naftareservist (SPR), mis on vähendanud varud madalaimale tasemele alates 1980. aastate algusest. USA energeetikaminister Granholm ütles hiljuti kongressile, et SPR-i täitmine võib võtta aastaid: OPEC-i kärped võivad Granholmi ajakava veelgi venitada, kuna toornafta hinnad tõukuvad veelgi kaugemale tasemest, mille juures Bideni administratsioon on õnnelik, et saab ostja olla.
Selles on selgelt element “õlid pole õlid”, kuna energia on intensiivselt poliitiline. Näiteks võib-olla peavad teised peagi tegelema Venemaa ekspordi hinna ülemmääraga 60 dollarit barreli kohta, mida Jaapan äsja loal rikkus, kui hinnatõusud jätkuvad. Teiseks vaadake hiljutist Jaapani kriitikat Austraalia kohta, mis on veeldatud maagaasi turu vaikselt lõpetanud.
Kuid veelgi olulisem on see, et OPEC+ uute kärbete eesotsas on Saudi Araabia, mis vähendab toodangut 500 000 barreli võrra, mis tõenäoliselt õhutab veelgi pingeid Bideni administratsiooniga, kes ei olnud rahul Saudi Araabia soovimatusega suurendada eelmisel aastal naftatootmist, et aidata kaasa inflatsioon on kontrolli all ning hiljutised diplomaatilised arengud Lähis-Idas näitavad tihedamat suhet Riyadhi ja Pekingi vahel.
Loomulikult kuuleme selle taustal ka CNY uuesti jutuvada, mis seab kahtluse alla USA dollari domineerimise. Kuid see ei ole kindlasti esimene kord, kui hirmud dollari reservisüsteemi pärast on lõkkele löönud ja nagu Michael Every siin kirjeldab, on dollaripõhise süsteemi surm palju liialdatud ja tõenäoliselt lõppeb halvasti neile, kes seda vaidlustavad, isegi kui see pidi juhtuma.
Sellegipoolest püsib see probleem tõenäoliselt OPEC+ pealkirjajärgse nädala jooksul, isegi nende jaoks, kes sellistele paradigmaatilistele probleemidele suurt tähelepanu ei pööra, vähemalt seni, kuni see on keskendunud naftale ja seega ka inflatsioonile.
