Autor Simon White, Bloombergi makrostrateeg,
USA majanduslangus näib üha ähvardavamalt lähenemas, kuid tavaline aktsiate põhjaliku müügi ja riigikassade riskimaandamise raamat ei pruugi kehtida samal määral.
Näib, et USA saabub varsti majanduslangusesse, kui ta seda juba ei ole.
Allolev diagramm näitab peamiste varade keskmist arengut majanduslanguse ajal.
Diagramm näitab, et kulla hind on tavaliselt pärast majanduslangust näidatud valitud varadest parim, millele järgnevad UST ja ettevõtete võlad. Aktsiad ja toorained (Bloomberg Commodity indeks) on halvemini läinud kuue kuu jooksul pärast majanduslanguse algust.
Kuid selle majanduslangusega kaasneb kõrge inflatsiooni soovimatu abi, mis tähendab, et tavapärastele reeglitele ei saa loota.
- Esiteks ei pruugi riigikassad pakkuda samal tasemel kaitset kui tavaliselt. Eelkõige pikemaajalised UST-d on riskantsemad ettepanekud, kui need tavaliselt oleksid, eriti kui tähtajaline preemia hakkab arvestama struktuursema inflatsiooniprobleemiga.
- Teiseks ei pruugi aktsiad silmitsi seista samasuguse negatiivsega, nagu neil on olnud varasemate majanduslanguste ajal. Nagu ülaltoodud diagramm näitab, peaksime ootama edasist langust, mis võib viia nende uute tsükli madalaima tasemeni, kuid hinnaalane tegevus on olnud ebatavaliselt konstruktiivne.
Mõned haruldased ja usaldusväärsed signaalid, nagu alloleval diagrammil näidatud Coppock, viitavad sellele, et S&P võiks olla palju paremini toetatud, kui tavaliselt eeldatakse.
Kuld (ja hõbe) on intrigeeriv, kuna nad on juba rallit teinud, andes mõista, et see ei saa olla aedade majanduslangus, mille kaudu võib inflatsioon tõusta ja mille jaoks riigikassad on ebapiisav maandamine.
Samuti võib eeldada, et toorained toimivad majanduslanguse keskmisest paremini, kuna reaalvaradel on kõige parem vastu pidada inflatsioonile, mis tõenäoliselt osutub püsivamaks, kui konsensus eeldab.
Ebatüüpiline majanduslangus nõuab ebatüüpilist reageerimist ja on veel mitmeid kohandusi, mis muudaksid portfellid selliseks tulemuseks paremini ette valmistatud.
