IMF kärpis oma maailmamajanduse kasvuprognoose oma viimases World Economic Outlooki aruandes (link), hoiatades suure ebakindluse ja riskide eest, kuna püsiv inflatsioon ja finantssektori stress suurendavad rangemast rahapoliitikast tulenevat survet. SKT kasvab sel aastal tõenäoliselt 2,8% ja järgmisel aastal 3%, mis on kumbki 0,1% vähem kui jaanuaris prognoositi, teatas fond oma viimases prognoosis; Võrreldes 3,4%lise kasvuga 2022.aastal. Usutava alternatiivse stsenaariumi korral koos täiendava finantssektori stressiga, millele IMF määrab 25% tõenäosuse, hoiatab IMF, et ülemaailmne kasv võib 2023.aastal langeda umbes 2,5%ni, kui arenenud majanduse kasv jääb allapoole 1%.
Mõned olulisemad punktid aruandest:
- Fond tõstis arenenud riikide 2023.aasta kasvuprognoosi vähesel määral 1,3%ni, mis on 0,1% võrra suurem kui jaanuari prognoosis, ning seda toetasid tugevad tööturud. Kuid see on vähem kui pool 2022.aasta 2,7% kasvust.
- USA majanduskasv peaks olema 1,6%, mis on 0,2% võrra suurem kui eelnevas prognoosis
- Euroala kasv peaks sel aastal olema aeglasem, 0,8 protsenti, kuna liikmesriigid tegelevad eelmise aasta energiahinna tõusuga, enne kui taastub 2024.aastal 1,4 protsendini.
- Hiina 2023.aasta IMFi prognoositud 5,2-protsendiline kasvumäär on kooskõlas Pekingi valitsuse eesmärgiga, kuigi fond eeldab, et see aeglustub 2024. aastal 4,5 protsendini.
- Jaapani prognoosi langetati 1,3% peale, mis on 0,5% võrra madalam kui jaanuaris, pärast pettumust valmistavat neljandat kvartalit, mis on eeldatavasti kandunud ka käesolevasse aastasse.
- IMF alandas oma kasvuootusi arenevatele turgudele ja arenevatele majandustele – millel on ostujõu pariteedi alusel suurem kaal kui arenenud riikidel – 3,9%, mis on 0,1% võrra madalam kui tema viimane prognoos.
- Suurim majanduslangus toimus Lõuna-Aafrikas, mis kasvas vaid 0,1%, mis on eelmisest hinnangust 1,1% võrra vähem.
- Suurim uuendus oli Saudi Araabia jaoks, mille kasvu ennustab fond praegu 3,1%, mis on 0,5% võrra suurem kui jaanuaris, mida suurendasid suured investeerimisprojektid.
Kuigi viimased kärped 2023.aasta prognoosis ei ole suured, märgib Bloomberg, et aruanne näitas, et IMF on väljavaadete suhtes tagasihoidlikum kui jaanuaris, mil see aasta nägi maailmamajanduse jaoks pöördepunkti ja riskid olid suuremad tasakaalustatult.
Eelmisel nädalal hoiatas IMF, et järgmise viie aasta kasv on piiratud. See põhineb geopoliitilistest pingetest põhjustatud majanduse killustatusest tulenevatel riskidel, sealhulgas USA ja Hiina vahel kasvaval rivaalitsemisel, mida tugevdab sõda Euroopas, aga ka aeglasemas tööjõukasvus ja aeglustunud pikaajalises kasvutempos Hiinas ja Lõuna-Koreas.
Lisaks prognoosib IMF aruande uues täienduses inflatsiooni; see prognoosis, et ülemaailmne koguinflatsioon langeb 2022.aasta 8,7 protsendilt 2023.aastal 7,0 protsendile, kuid on 0,4% kõrgem kui jaanuari prognoosi kohaselt madalamate toormehindade toel, kuid alus- (põhi)inflatsioon langeb tõenäoliselt aeglasemalt. Inflatsiooni naasmine eesmärgini on enamikul juhtudel ebatõenäoline enne 2025.aastat.
Siin on hetktõmmise kokkuvõte:
Silicon Valley Banki ja Signature Banki eelmisel kuul toimunud ootamatud ebaõnnestumised ning Credit Suisse grupi kokkuvarisemine tekitasid turud ja tekitasid muret finantsstabiilsuse pärast, muutes keskpankade püüdluste ohjeldada inflatsiooni, säilitades samal ajal majanduskasvu ja pangandussüsteemi tervise, tekitades IMF-i muret finantssektori ebastabiilsuse kohta.
“Riskid on tugevalt kaalutud allapoole, suures osas viimase pooleteise kuu finantskriisi tõttu,” ütles fondi peaökonomist Pierre-Olivier Gourinchas. “Praegu on see kontrolli all, kuid oleme mures, et kui finantstingimused peaksid oluliselt halvenema, võib see kaasa tuua järsema ja kõrgema languse.”
Sel eesmärgil jääb ühes prognoositavas stsenaariumis, mida ta nimetab “tõenäoliseks alternatiiviks”, finantsebastabiilsus vaoshoitud, kuid mõjutab tingimusi rohkem kui IMF-i baasjuhul ja pangad vähendavad laenuandmist. See aeglustuks majanduskasvu 2023.aastal 2,5%-ni, mis on nõrgim alates 2001.aastast, välja arvatud Covid-19 pandeemia esimene aasta 2020.aastal ja ülemaailmne finantskriis 2009.aastal.
Tõsise languse stsenaariumi korral, mille tõenäosuseks on IMF 25%, võib tekkida märkimisväärne laenukatkestus ja globaalse laienemise tempo võib aeglustuda alla 2%-ni, mis on juhtunud vaid viis korda alates 1970.aastast. Samuti on umbes 15% tõenäosus, et kasv vaid 1%.
Gournichas ütles Financial Timesile, et kuigi pangandussüsteem oli palju vastupidavam kui 2008.aasta kriisi ajal, pidid poliitikakujundajad mõtlema, mis võib valesti minna.
“Me kõik mäletame pikka aega üksiku institutsiooni ebaõnnestumise vahel, olgu selleks siis Bear Stearns või Countrywide,” ütles ta, viidates institutsioonidele, mis kukkusid läbi rohkem kui kümme aastat tagasi. “Iga kord käsitleti seda üksikjuhtumina, kuni seda ei juhtunud.”
IMF ütles teisipäeval avaldatud kaks korda aastas prognoositavas täielikus prognoosis, et segadus Ühendkuningriigi valitsuse võlakirjaturul eelmisel sügisel ja USA pangandusturbulents eelmisel kuul näitasid “märkimisväärseid haavatavust, [mis] eksisteerib nii pankade kui ka pangaväliste finantsasutuste seas”.
“Riskid väljavaadetele on tugevalt kallutatud allapoole ning raske maandumise tõenäosus on järsult kasvanud,” ütles IMF.
Täiendavad riskid väljaspool finantssektorit hõlmavad inflatsiooni aeglustumist oodatust kauem, Hiina taasavamise pidurdumist või Venemaa-Ukraina sõja süvenemist. “Me näeme edaspidiseks palju allakäiguriski,” ütles Gourinchas.
Vihjeks sellele, et keskpangad on sattunud kivi ja raske koha vahele, samas kui ühest küljest hoiatab see järsu intressitõusuga kaasneva finantsstabiilsuse riski eest, on IMF hoiatanud ka maailmamajanduse „kõva maandumise” eest, kui inflatsioon on püsivalt häiriv hoiab intressimäärad kauem kõrgemal ja võimendab finantsriske.
Kuigi teisipäeval avaldatud maailmamajanduse ülevaates jättis fond oma üldised majandusprognoosid jaanuariga võrreldes suures osas muutumatuks, rõhutas ta, et vastupanuvõime märgid koos madalamate ülemaailmsete energia- ja toiduhindadega varjavad tumedamat reaalsust. Gourinchas hoiatas, et “Pinna all . . . turbulents kasvab ja olukord on üsna habras.
“Inflatsioon on palju kleepuvam, kui isegi paar kuud tagasi arvati,” ütles ta. “Murretavam on see, et viimase 12 kuu järsul [raha]poliitika karmistamisel hakkab finantssektorile olema tõsiseid kõrvalmõjusid.”
Seni, kuni finantsturud püsisid suhteliselt stabiilsed, peaksid keskpangad tegema kõik endast oleneva, et inflatsiooni võita, teatas fond. Gournichas hoiatas, et hinnasurve võib jätkuvalt muutuda püsivamaks, mis tooks kaasa “raskema maandumise stsenaariumi”.
“Seal on mure, et meil ei pruugi praegu olla süsteemis piisavalt karmistamist ja vaja on rohkem,” ütles ta. “See suurendaks kindlasti tõenäosust, et toodang väheneb meie prognoosidega võrreldes veelgi.”
Tema sõnul võib aga laenukriis, mida mõned majandusteadlased USA hiljutise panganduse segaduse järel ennustavad, toimida inflatsiooni vähendava jõuna. “Seni, kuni see on korrapärane, võib osa sellest laenude kokkutõmbumisest olla kasulik inflatsiooni alandamiseks ja võib asendada edasist intressimäärade tõstmist,” ütles Gournichas.
Täielikus raportis täpsemalt siin.
