3. osa sarjast “Pioneerist langenud hiiglaseni: kuidas Hewlett Packardi pikk nimekiri ebaõnnestunud omandamistest maksis selle maine.”
Loe 1. osa “Miljardi dollari punnid” siit;
ja 2. osa “Autonoomia kokkulepe – 1. osa: Leo Apothekeri allakäik“ siin.
Autonoomia kokkulepe – 2. osa: Ettevõtte vandenõu ja varjamine
Selle sarja esimeses artiklis vaatlesime, kuidas 21. sajandi esimesel kümnendil varitses Hewlett Packard ühest katastroofilisest omandamisest teise. Seejärel suumisime ühte HP kõige vastuolulisemat omandamist – Autonomy tehingut -, mis kukkus kiiresti tükkideks.
Selles artiklis võtame loo üles 2012. aasta suvel. HP tegevjuht Meg Whitman oli andnud märku, et on loobunud igasugustest katsetest äsja ostetud Autonomyt korralikult integreerida, vallandades selle asutaja dr Mike Lynchi.
See oleks võinud olla selle lõpp. Nagu nii paljud HP varasemad ebaõnnestunud omandamised, võib ka Autonomy lugu nüüd meelde jääda kui piinlik joonealune märkus HP pikas ajaloos.
Selle asemel, rohkem kui kümme aastat hiljem, mängib HP-Autonomy saaga endiselt Ühendkuningriigi ja USA pealkirjades ja kohtusaalides. Selle lahingu juured on päev 2012. aasta novembris, kui HP käivitas kalkuleeritud rünnaku Autonomy juhtkonna vastu, väites erakordse nürimeelsusega, et seda on ettevõtte omandamisel petetud. Selle kauakestva draama viimane hooaeg algab mõne päeva pärast California kohtus, kus dr Lynchi üle mõistetakse kohut kurjategijana.
Paar kuud kuni 2012. aasta juulini oli selge, et HP oli tõsistes raskustes. Alates 2011. aasta algusest oli selle aktsia hind langenud 20,5 dollarilt vaevalt üle 6 dollari.
Selleks hetkeks oli ilmne, et HP peab oma varad alla hindama, et viia oma bilansiline väärtus tagasi vastavusse turuväärtusega. Selle raamatupidamise eest vastutas finantsjuht Cathie Lesjak. Nagu sarja eelmises artiklis selgitatud, oli Lesjak kindlalt Autonomy omandamise vastu ja võitles tehingu tapmiseks hambad ja küüned. Ta palus oma meeskonnal analüüsida Autonomy väärtust, et näha, kas kahjustust tuleks tunnustada.
Tema meeskond jõudis järeldusele, et Autonomy õiglane väärtus on ligikaudne bilansilise väärtusega. Teisisõnu, kahjustus ei olnud vajalik. Tõepoolest, nagu näitavad erinevates järgnevates kohtuasjades avastatud dokumendid, nägid HP raamatupidajad Autonomys endiselt potentsiaali. Nad väitsid, et selle halb jõudlus oli tingitud “täitmisprobleemidest, mis olid põhjustatud väljakutsetest Autonomy käitamisega HP keskkonnas ja pärandautonoomia juhtimismeeskonna kadumisest”. Nende arvates oli Autonomy endiselt väärt seda, mida HP selle eest maksis.
See oli kasutu seisukoht, kuna HP-l oli endiselt vaja leida viise, kuidas oma raamat ja turukapitalisatsioon omavahel kooskõlla viia. Loogika dikteeriks muud HP varad ja äriliinid tuleks alla hinnata.
Kuid tegevjuht Meg Whitman soovis meeleheitlikult seda tulemust vältida. Vaatleme tema positsiooni. Whitman oli hiljuti kaotanud verevalumite gubernatooriumivõistluse, kus ta sattus isikliku rünnaku alla ebaseadusliku sisserändaja palkamise eest kodutütreks ja tal õnnestus puhuda 140 miljonit dollarit oma raha.
On mõistlik eeldada, et kui ta asuks tööle HP-s, korvaks ta osa neist kahjudest, nii rahalistest kui ka mainest. Whitmanile antaks andeks, kui ta oleks täiesti jahmunud, kui ta astuks prügimäele, mis oli HP. Kunagise Silicon Valley hiiglase kiire languse juhtimine ei teeks tema jätkamiseks palju.
HP silmad pöördusid autonoomia poole, kui see võitis – nagu eelmises artiklis üksikasjalikult kirjeldatud, oli see sügavalt tüütu jääk Apothekeri režiimist. Cathie Lesjak, endiselt finantsjuht, ei tahtnud HP-d seda üldse omandada.
HP hakkas looma negatiivset narratiivi Autonomy äri kohta. Nad kavatsesid selle halastamatult sihikule võtta, et sellest saaks patuoinas HP kahaneva impeeriumi ebaõnnestumiste eest.
Et jõuda lõppeesmärgini näidata avalikult näpuga Autonomyle, alustas HP mitmeid rahalisi manipulatsioone.
Esiteks viipasid nad kasvumääradega. Dokumendid näitavad, et HP vähendas dramaatiliselt Autonomy prognoositavat tulude kasvu, kuna tema tulud olid HP juhtimise ajal vähenenud.
Seejärel, oktoobris, võtsid HP raamatupidajad välja oodatud sünergia. See võimaldas neil jõuda väärtuseni 1,6 miljardit dollarit.
Kuid loomulikult tunnistaks HP selle analüüsi kohaselt turule, et ta on integratsiooni segamini ajanud, ega saaks sentigi tulude kasvust, mida ta ütles, kui omandab Autonomy. Selline narratiiv jätaks mulje, et Meg Whitman ja tema liitlased ei olnud suutnud autonoomialepingust midagi teha. Whitman mõistis seda. HP sisemine kommunikatsioon näitab, kuidas ta lasi numbreid muuta, et panna tagasi 2.3 miljardi dollari väärtuses sünergiat.
Kolmas käik oli mängida diskontomääradega. Autonomyle kohaldati kõrgemat määra, et muuta selle väärtus väiksemaks. Kui HP oli 2012. aasta augustis kohaldanud Autonomyle diskontomäära 9,5%, siis oktoobriks tõstis ta selle määra kunstlikult 15%ni, et tulla välja soovitud kahjustusega. Nagu sünergia puhul, sekkus Whitman 11. tunnil, ööl enne juhatuse koosolekut, et arutada kahjustust, paludes, et seda suurendataks uuesti 16%-ni.
HP finantsmeeskond oli arusaadavalt mures nende täiesti meelevaldsete arvutuste pärast, mida neil paluti teha. Üks HP raamatupidaja kirjeldas tulemusi kui “mõttetuid“.
2012. aasta oktoobriks oli HP sõnastanud Autonomy väärtuseks 2,2 miljardit dollarit – allahindlus 8,8 miljardit dollarit – madalamate kasvumäärade, madalamate marginaalide, madalamate prognoositud sünergiate ja “mõttetu” diskontomäära kombinatsiooni kaudu. See ei olnud üksikasjalikul raamatupidamisel või väliste nõustajate aruandel põhineva metoodilise ülevaatuse tulemus.
Kuid kõik see tekitab tohutu küsimuse: kus pettus sellesse satub?
Lõppude lõpuks on dr Mike Lynchi üle hakatud HP väite tõttu kohut mõistma traadi- ja väärtpaberipettuste eest. Kuid nagu kohtudokumentidest näha, ei olnud 2012. aasta oktoobris pärast HP finantsmeeskonna nädalatepikkust tööd midagi, mis viitaks sellele, et Autonomy inimeste korraldatud pettusekahtlus oli põhjus, miks nad ettevõtte maha kandsid.
See tegigi HP järgmise käigu veelgi arusaamatumaks.
20. novembril 2012 teatas ta turule, et on Autonomy omandamise käigus langenud “tõsiste raamatupidamisalaste rikkumiste, valeandmete esitamise ja avalikustamisvigade” ohvriks. HP ütles, et see oli põhjus, miks sel päeval teatatud 8,8 miljardi dollari suurusest allahindlusest oli 5,2 miljardit dollarit. Pressiteates ütles HP, et ta on viinud läbi “intensiivse sisejuurdluse” nende “rikkumiste kohta”, mis hõlmas “PwC kohtuekspertiisi” Autonomy finantsdokumentide kohta.
See oli lame vale. Uurimist ei toimunud, rääkimata kohtuekspertiisi läbivaatamisest. Järeldus, milleni HP jõudis – et Autonomy ja selle juhtimine olid kuidagi kõverad – oli eelnevalt kindlaks määratud, et see sobiks HP narratiiviga. 5,2 miljardi dollari suurune summa küpsetati eelnevatel nädalatel, see ei olnud ulatusliku tõendite kogumise tulemus.
HP levitas seda müüti, püüdes säästa nägu ja suunata turg eemale oma järsust langusest. Samal päeval avaldas HP oma viimased pettumust valmistavad tulemused: aruandlustulud vähenesid 7% ja puhaskahjum ulatus 6.9 miljardi dollarini. See oli “karm kvartal üleüldse“, nagu CNN ütles.
Pärast HP pommiplahvatuse mahakandmise teate esialgset šokki hakkasid investorid ja meedia teadlikumalt ringi tormama.
HP investorsuhete juht oli selgelt ebamugav, öeldes sisekommunikatsioonis, et tema arvates on “ebasiiras”, et HP ei olnud kursis asjaoluga, et oodatud sünergiat ei olnud pärast omandamist saavutatud.
Ja õnnetud ei olnud mitte ainult HP töötajad. Nagu üks New York Timesi artikkel märgib, ei uskunud HP väliskontod Ernst &; Young, et tegemist on raamatupidamiseeskirjade rikkumistega.
E-kirjavahetus, milles osalesid Lesjak ja HP kommunikatsioonijuht, tõi esile, et meedia ei saanud aru, kuidas HP oli jõudnud 5.2 miljardi dollari piirini. CCO küsis, kas finantsmeeskond saaks koostada infograafiku, mis aitaks näidata HP tööd.
Kuid muidugi ei olnud üksikasjalikku tööd. Nii et kui Lesjak küsis lisateavet, sai ta 30. novembril oma meeskonna liikmelt e-kirja, milles öeldi: “Me pole kunagi ametlikult midagi ette valmistanud, et omistada eeskirjade eiramised üleskirjutuse summale”.
Teises e-posti teel Lesjaki ja HP kommunikatsioonimeeskonna vahel väitis ta, et parem oleks meediaga mitte “seda teed minna”, kuna ta ise ei suutnud selgitada, kuidas 5.2 miljardi dollari suurune summa oli saavutatud.
Asjaolu, et suurettevõtte finantsjuht ei suutnud selgitada turukriitilise teadaande alust, räägib palju. Lesjaki hägusus selles küsimuses tuli ilmsiks, kui teda aastaid hiljem Briti kohtus ristküsitleti.
HP ei suutnud oma väiteid õigustada siis ega saa õigustada ka praegu. Ettevõtte saavutused omandamiste osas olid nii kehvad ja selle üldine tulemuslikkus nii kurikuulus, et selle juhtkond tegi kalkuleeritud otsuse pettuse väite väljamõtlemiseks, selle asemel et tunnistada, et Autonomy integreerimine oli veel üks HP juhtimiskatastroof. Ja kui mahakandmise kohta tekkisid keerulised küsimused, sulges HP juhtkond auastmed ja kahekordistas oma nõude, hoolimata kolleegide ja väliskonsultantide kahtlustest.
Tänaseni nõuab HP jätkuvalt oma naela liha, veendes end kuidagi, et ta on olnud ohver. Ta on selle käigus kulutanud miljoneid dollareid juristidele ja PR-ile. See on aktsionäri raha, kõik selleks, et kaitsta Meg Whitmani ja tema finantsjuhi mainet.
Liigagi ettearvatavalt on Silicon Valley ettevõte ja selle juristide armee oma tahtmise saanud. USA valitsus korraldas Autonomy asutaja dr Mike Lynchi väljaandmise ja teda ootab sel kuul Californias kohtuprotsess.
See on karm ja šokeeriv meeldetuletus kahest asjast: esiteks, kunagine suur Hewlett Packard kaotas oma tee juba ammu ja on läbi põlenud sularaha, püüdes hädast välja tulla, ja kaks, kui kaua korporatiivne Ameerika läheb, et vältida raskete tõdedega silmitsi seismist.
