John Liu, Zhu Lin ja Abhishek Vishnoi, Bloomberg Markets Live’i reporterid ja strateegid
Hiina kõige lootustandvamad tööstusharud seisavad silmitsi lääneriikide valitsuste kaubanduspiirangute kasvava ohuga, mis hägustab väljavaateid aktsiatele, millel on potentsiaal õhutada riigi turu kasvu.
Euroopa ja USA vaatluse all olevad sektorid on sama laiaulatuslikud kui elektrisõidukid, tuule- ja päikeseenergiaprojektid, meditsiiniseadmed ja kiibid, kuid neil on üks ühine joon: need on strateegilise tähtsusega president Xi Jinpingi püüdlusele võtta juhtroll ülemaailmses võidujooksus rohepöörde ja kõrgtehnoloogilise arengu suunas.
Kasvavad pinged tulevad ebasobival ajal. Aktsiad hakkasid väljuma mitmeaastasest madalseisust, kui investorid ostsid Hiina jõupingutusi uute kasvumootorite ehitamiseks ja iseseisvuse saavutamiseks peamistes tarneahelates. Nende ohtude realiseerumine võib takistada Hiina globaalset laienemist, samas kui Pekingi tigedad reaktsioonid võivad kaasa tuua täiemahulise kaubandussõja, mis muudaks drastiliselt investeerimismaastikku.
“Geopoliitiline surve ainult suureneb – mis tahes eksporti saab suunata, kuna see ei puuduta enam tegelikult kaubanduse õiglust,” ütles Union Bancaire Privee tegevdirektor Vey-Sern Ling. “See summutab Hiina majanduse ekspordikasvu tõukejõude.”
Hiina CSI 300 indeks on sel aastal tõusnud umbes 3%, taastades pärast kolmanda aasta kaotust. Rohelise ja kõrgtehnoloogilise tööstuse liidrite tulemused on olnud erinevad, kuna geopoliitilised riskid suurendavad muret ülepakkumise ja hinnakonkurentsi pärast.
Akuhiiglane Contemporary Amperex Technology Co Ltd on sel aastal maismaal hüpanud ligi 17%, samas kui elektrisõidukite liider BYD Co on edenenud 6%. Longi Green Energy Technology Co ja Semiconductor Manufacturing International Corp on kaotanud kumbki umbes 20%.
Suurimad Hiina ettevõtted, kes saavad vähemalt viiendiku oma tuludest ekspordist, omavad CSI 300-s rohkem kui 14% kaalu, kusjuures paljud neist, sealhulgas CATL ja BYD, kauplevad võrdlusalusest kõrgema hinna ja tulu suhtega, selgub Bloombergi koostatud andmetest.
Kui Xi ajal on Hiina-Lääne suhetes muutunud püsivaks jooneks kaubanduslõhed, siis viimastel kuudel pinged süvenesid. Euroopa Liit on ühinenud USA stiilis protektsionistlike sammudega, mis kujutavad endast keerulist segu riikliku julgeoleku muredest, majanduslikest ja poliitilistest kaalutlustest.
President Joe Bideni üleskutse kehtestada mõnedele Hiina terase- ja alumiiniumtoodetele koguni 25% tariifid näitab, kuidas Hiina-vaenulikkus presidendivalimiste aastal tõuseb. Euroopas reageerivad poliitikakujundajad kohalike tootjate kasvavatele kaebustele, et Hiina tööstuse liigne tootmisvõimsus tõrjub nad välja.
Sihttoodete valik kattub suures osas Xi tööstuslike prioriteetidega, mida nimetatakse “uuteks tootmisjõududeks”. Investorid olid aktsiavõitjaid jahtinud alates sellest, kui fraas märtsi alguses Pekingi päevakorras noteeriti, vallandades lühikese aktsiate ralli robootikaettevõtetest kiibitootjateni.
“Kuigi uutel tootlikel jõududel võivad olla poliitilised tagasilöögid, võivad neid mõnevõrra kompenseerida kasvavad geopoliitilised pinged, eriti valimiste aastal, kus müra tõenäoliselt suureneb,” ütles Bloomberg Intelligence’i strateeg Marvin Chen.
Nüüd keskendutakse sellele, milline sektor jõuab ristteedel järgmisena. Elektrisõidukid on siiani olnud peamine sihtmärk, kusjuures Gavekal Research osutab ELi halvenevale kaubandusbilansile Hiinaga selles valdkonnas.
“Euroopa ja Hiina tsükliline positsioneerimine viitab kaubandusbilansi kallutamisele Hiina kasuks,” kirjutasid Gavekali analüütikud Cedric Gemehl ja Thomas Gatley 15. aprilli teates. Euroopa sisenõudlus on tugevnemas, mis peaks kannustama rohkem Hiina kaupade oste, samas kui ELi eksport Hiinasse on tõenäoliselt parimal juhul nõrga nõudluse korral tasavägine, ütlesid nad.
Pekingis asuva Chanson &; Co direktor Shen Meng loodab, et liitiumakude tootjad seisavad silmitsi kasvava survega. Tööstus kuulub puhta tehnoloogia kategooriasse ja on viimastel aastatel olnud Hiina ekspordikasvu peamine tõukejõud, ütles ta. Võtmemängijate hulka kuuluvad CATL, Eve Energy Co ja Gotion High-Tech Co.
Mõnes mõttes on pingetel helge külg, kuna need võivad aidata kiirendada Hiina tööstuse uuendamist. Huawei Technologies Co tehniline läbimurre, mis ei ole noteeritud ja seisab silmitsi USA sanktsioonidega, on kannustanud oma tarnijate aktsiate tõusu.
“Kuigi selliste geopoliitiliste pingete vahetu mõju võib teatud sektoreid ajutiselt piirata, võib pikaajaline tulemus soosida Hiina ettevõtteid, kes uuendavad ja kohanevad muutuva regulatiivse ja turudünaamikaga,” ütles Maybank Securities Pte peamaaklerite juht Tareck Horchani.
Ka erinevate piirangute täitmine võtab aega. Euroopa kavandatud sond Hiina meditsiiniseadmete hankesse on saatnud sellised varud nagu Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.
Kõike arvesse võttes suurendab geopoliitiliste pingete ettearvamatus riski investeerida Hiina aktsiatesse, mis on varaklass, mida paljud juba vältisid regulatiivse ebakindluse ja aeglustuva majanduse tõttu.
“Mis tahes tulevased ELi protektsionistlikud sammud Hiina vastu takistavad veelgi kaubandust ja kapitalivooge Hiina majandusse ning suurendavad niigi tugevat langussurvet Hiina aktsiaturule,” ütles Maitri Asset Management Pte fondijuht Han Piow Liew. “Kõik need tähendavad seda, et Hiina aktsiatesse investeerimine sellises keskkonnas on raske ettevõtmine, mis nõuab habemenuga sarnast keskendumist aktsiatele.”
