John Kemp, vanem energiaanalüütik
Naftafutuuride hinnad on langenud nelja kuu madalaimale tasemele ja kalendrivahed on langenud pärast seda, kui OPEC⁺ ministrid teatasid oma kavatsusest alustada tootmise suurendamist alates 2024. aasta neljandast kvartalist.
Esimese kuu Brenti futuurid sulgusid 78 dollaril barreli kohta 3. juunil, mis oli esimene kauplemispäev pärast 2. juunil toimunud OPEC⁺ ministrite kohtumist, tõustes eelmise aasta sama ajaga võrreldes vaid 2 dollarit barreli kohta.
Brenti kuue kuu hinnavahe langes 1,50 dollarini barreli kohta (56. protsentiil kõigi kuude kohta alates 2000. aastast) keskmiselt 2,85 dollarilt (78. protsentiil) mais ja 4,86 dollarilt (95. protsentiil) aprillis.
Kuudevahelised hinnavahed ülejäänud 2024. aastaks ja kuni 2025. aastani on kõik pehmenenud, kuna kauplejad eeldavad, et OPECi suurenemine ⁺ tootmine kõrvaldab igasuguse puudujäägi või varude vähenemise ohu.
Pärast Ar-Riyāḑis ja veebis toimunud hübriidkohtumist teatas OPEC⁺, et vabatahtlikke tootmiskärpeid, mis ulatuvad 2,2 miljoni barrelini päevas (b/d), pikendatakse kuni 2024. aasta septembri lõpuni. Kuid seejärel kaotatakse kärped järk-järgult igakuiselt 2024. aasta viimases kvartalis ja 2025. aasta esimeses kolmes kvartalis.
Kavandatud tootmise suurendamine sõltub hoiatusest, et seda saab turutingimustel “peatada või tagasi pöörata”, ütlesid ministrid. Kuid sellegipoolest on see tohutu juurdekasv – see võrdub ligikaudu 18 kuu pikkuse ülemaailmse naftatarbimise normaalse kasvuga.
Paratamatult on hinnad langenud.
STRATEEGIA MUUTUS
Planeeritud tootmise suurendamine tähistab Saudi Araabia juhitud OPEC⁺ strateegia muutust, mis oli varem keskendunud üleliigsete varude ammendumisele ja hindade viimisele 100 dollarini barreli kohta.
Selle asemel on kontsern pööranud tähelepanu sellele, et stabiliseerida või isegi taastada osa turuosast, mille ta on viimase kahe aasta jooksul kaotanud konkureerivatele tootjatele Ameerika Ühendriikides, Kanadas, Brasiilias ja Guyanas.
Saudi Araabia ja teiste OPEC⁺ liikmete korduvad ametlikud ja vabatahtlikud tootmiskärped ei ole suutnud hindu tõsta (kuigi tõenäoliselt hoidsid need ära tõsisema languse).
Selle asemel on nad heitnud päästerõnga läänepoolkera kallimatele tootjatele, julgustades neid toodangut säilitama ja isegi suurendama.
OPEC⁺ turuosa vähenemine on lihtsalt muutunud liiga valusaks ja vaieldavaks, et seda säilitada; see toob ebamugavaid meeldetuletusi Saudi Araabia rollist kiigetootjana 1980. aastate alguses.
Plaanitud hinnatõusude eesmärk on anda märku, kui palju Saudi Araabia ja tema lähimad liitlased ise tootmist kärbivad, et hindu toetada ning nad ei nõustu sellega, et kärped on püsivad.
Turuosa stabiliseerimiseks ja tagasivõitmiseks vajab OPEC⁺ konkurentide toodangu aeglasemat kasvu ja kiiremat tarbimise kasvu. Mõlemad tähendavad madalamaid hindu, et aeglustada puurimist, stimuleerida kütusekasutust ja teha ruumi rohkematele OPEC⁺ toornaftale.
Lisatootmine tähendab ka seda, et varud on varem eeldatust suuremad, mis seletab hinnavahede järsku langust.
Brenti hinnavahe 2024. aasta neljandas kvartalis, kui on kavas esimene tootmise kasv, libises 3. juunil 89 sendini barreli kohta 28. mai 1,58 dollarilt ja aprillis ühel hetkel koguni 2,51 dollarini.
Kogu perioodi hinnavahe 2024. aasta septembrist kuni 2025. aasta septembrini libises 3 dollarilt 3. juunil 5 dollarini 28. mail enam kui 8 dollarini aprilli alguses.
RUUMI ROHKEMALE ÕLILE
Selleks, et OPEC⁺ saaks rohkem pumbata, peavad teised pumpama vähem, muud asjad võrdsed ja see nõuab madalamaid hindu, et sundida tootmist aeglustuma, eriti hinnatundlikus ja lühikese tsükliga USA kiltsavisektoris.
OPEC⁺ tootmise kasvust teatamise eesmärk on ära hoida USA kildasektori toodangu edasist kasvu, osaliselt signaalimise ja osaliselt madalamate hindade kaudu.
Lükates esimesed tootmismahud edasi oktoobrisse ja seades need sõltuvusse tulevastest turutingimustest, on OPEC⁺ ministrid andnud endale mõningase paindlikkuse.
Tootmise plaanipärast kasvu saab uuesti edasi lükata, kui naftatarbimise kasv ei kiirene, varud püsivad mugavad ja hinnad püsivad surve all.
Kuid OPEC⁺ on andnud märku olulisest nihkest poliitika suunas. Olles 2023. aastal korduvalt kildasektorile päästerõnga visanud, valmistub OPEC⁺ seda 2025. aastal uuesti pigistama.
