Autoriks Irina Slav saidi OilPrice.com kaudu,
- Nafta hinnaga 200 dollarit on võimalik, kuigi ebatõenäoline.
- Võimalikud stsenaariumid hõlmavad Ukraina konflikti olulist eskaleerumist või järjekindlat alainvesteeringuid, mis viivad pakkumise vähenemiseni.
- Analüütikud armastavad öelda, et kõrgete naftahindade ravi on kõrge hind, ja neil on õigus.
See oli eelmisel aastal linna jutt. Kauplejad panustavad selle aasta märtsiks, et nafta jõuab 200 dollarini. Riskifondide juhid hoiatasid, et see võib jõuda isegi 250 dollarini enne 2022.aasta lõppu.
Midagi sellest ei juhtunud ja tagantjärele on lihtne mõista, miks: ülemaailmsed naftaturud on ikka ja jälle tõestanud, et nad on palju vastupidavamad, kui kauplejad neid tunnustavad. Kuid kas nafta hinnaga 200 dollarit on endiselt võimalik? Teatud stsenaariumide korral on see alati nii.
#1 Suurem Ukraina eskalatsioon
Just Venemaa eelmise aasta sissetungi tõttu Ukrainasse hakati rääkima 200 dollarist. Pierre Andurand läks veelgi kaugemale, hoiatades, et nafta võib tõusta 250 dollarini, sest “Ma arvan, et me kaotame igaveseks Venemaa tarned Euroopa poolel.”
Selgus, et Euroopa pool ei kaota Venemaa tarneid, vaid lihtsalt viib selle praegu läbi kolmandate riikide, nii et see päästis maailmamajanduse suurest naftahinnast tingitud peavalust. Õli leiab alati tee.
Ometi võib konflikti suur eskaleerumine, võimalik, et NATO otsesema osaluse kaudu, viia hinnad kõrgele. Pole kindel, et need jõuaksid isegi eskalatsioonistsenaariumi korral 200 dollarini, sest on väga ebatõenäoline, et turg suudaks seda hinda kaua taluda, kuid see pole võimatu.
#2 Veel OPEC+ kärpeid
Võimaluste osas on see stsenaarium vähem tõenäoline kui esimene. Hindade saavutamiseks 200 dollarini peaks OPEC+ kärpima palju sügavamalt, kuid mis veelgi olulisem, grupp peaks seda tahtma. Ei tee seda. Sest 200 dollarit on liiga kõrge hind ja see vähendaks nõudlust.
OPEC+ on oma viimaste sammudega pakkunud, et selle magus hind on umbes 80-90 dollarit barreli kohta, seega üritab ta hindu sellel tasemel hoida.
Tootmiskatkestused võivad tõsta nafta hinda, nagu nad alati teevad, isegi kui katkestus on nii väike kui 400 000 barrelit päevas, nagu nägime hiljuti Kurdistani-Iraagi ekspordivaidluses.
Ometi ei muuda katkestused hindu nii radikaalselt, et need viiksid alla 90 dollarilt 200 dollarile, seega on see veelgi vähem tõenäoline stsenaarium. Rünnak Saudi Araabia tootmisrajatiste vastu võib asja ära teha, kui see on väga edukas, kuid kuna Jeemeni sõda on pärast Hiina vahendatud sula Riyadhi ja Teherani vahel lõppemas, on selline rünnak muutunud puhtalt hüpoteetiliseks.
#3 Venemaa tootmiskärped
Kõik eelmise aasta 200 dollari barreli prognoosid olid seotud Venemaa naftaga. Enamik ennustajaid, kes nägid nafta tõusvat 200 dollarini, tõid oma prognooside aluseks Euroopa ja USA keelud Venemaa nafta impordile ning tol ajal tundus see olevat kindel alus.
Muidugi ei arvestatud nendes prognoosides kunagi võimalust, et Venemaa vahetab lihtsalt ostjaid ning Euroopa ja USA vahetavad müüjaid, mis täpselt juhtuski.
Teine asi, mida vähesed kaalusid, oli Venemaa naftatootmise kärpimine kättemaksuks Lääne sanktsioonidele. Ta on juba teatanud teatud kärbetest, kuid mõnede kommentaatorite sõnul on need tingitud Venemaa suutmatusest pumbata nii palju kui varem, mitte tahtliku tegevuse tagajärg.
Olgu nende kärbetega kuidas on, lihtne fakt on see, et Venemaa võib oma tootmist tahtlikult vähendada. Ja kui see juhtub, siis hinnad hüppavad. Kui kõrge on see, mida keegi arvab ja see sõltub kärbete määrast. Mis puutub sellesse, kui tõenäoline see on – mitte väga.
#4 Alainvesteering hakkab hammustama
Seni välja toodud stsenaariumid on pigem mõtteharjutused kui realistlikud stsenaariumid. Ükski neist pole eriti tõenäoline, kuigi vähemalt paar tundusid nii tõenäolised, et panid kauplejad ostma 200-dollarise Brenti optsiooni.
Siiski on veel üks stsenaarium, mis on realistlik. See pole nii pommitav kui sõda, kuid see muudab selle veelgi ohtlikumaks. See on stsenaarium, kus järjepidev alainvesteerimine kahandab pakkumist nii palju, et hindadel pole kuhugi minna, kui vaid tõusta.
Saudi Araabia on selle eest hoiatanud. USA põlevkivitootjad on selle eest hoiatanud. Ja G7 teatas äsja, et nad hakkavad võitlema “põletamata fossiilkütustega”, mis tähendab sisuliselt suurema nafta- ja gaasitootmise takistamist.
Muidugi on see deklaratsioon väärt veidi rohkem kui paber, millele see oli kirjutatud ja see on maailma suurim lootus, et nafta ei jõua niipea 200 dollarini, kui kunagi varem. Kui need valitsused võtavad tõsiselt seda, mida nad nimetavad muutumatuteks fossiilkütusteks, on maailma naftavarud ohus.
Analüütikud armastavad öelda, et kõrgete naftahindade ravi on kõrge hind ja neil on õigus.
Väga tõhus viis kauba hinna kontrollimiseks on lasta sellel nii palju tõusta, et see tapab nõudluse.
Aga mis juhtub, kui see kaup on sama oluline kui õli? Õli mittekasutamine viib inimesed läbi aegade tagasi lihtsamasse, kuid palju vähem rikkalikku aega. Küsige lihtsalt Kenya farmerilt, kuidas see talle meeldib.
Kõigi õnneks ei pruugi isegi järjepidev alainvesteerimine uutesse nafta- ja gaasiuuringutesse olla piisav, et viia hinnad 200 dollarini. Sest tööstus vastab tehnoloogia abil alati nõudlusele tootmist kohandades. Alainvesteering on muutnud selle raskemaks, kuid mitte võimatuks. Ja isegi kõige ambitsioonikam G7 valitsus pole valmis naftale otsest keeldu kehtestama. See oleks poliitiline ja majanduslik enesetapp.
