2022.aastal oli ülemaailmse võlakirjaturu kogumaht 133 triljonit dollarit.
Võlaväärtpaberid on maailma ühe suurima kapitalituruna viimase 40 aasta jooksul kasvanud seitse korda. Nagu visuaalkapitalistid Dorothy Neufeld allpool üksikasjalikult kirjeldab, on valitsuste ja ettevõtete võlgade müük suuremates majandustes ja arenevatel turgudel seda dramaatilist kasvu soodustanud. Viimase kolme aasta jooksul on Hiina võlakirjaturg kasvanud 13% aastas.
Rahvusvaheliste avalduste panga hinnangute põhjal näitab see graafik maailma suurimaid võlakirjaturge.
Võla koguarvud hõlmavad siin nii kodumaiseid kui ka rahvusvahelisi võlaväärtpabereid igas konkreetses riigis või piirkonnas. BIS märgib, et rahvusvahelisi võlaväärtpabereid emiteeritakse väljaspool laenuvõtja elukohariigi kohalikku turgu ning need hõlmavad eurovõlakirju ja välisvõlakirju, kuid ei hõlma kaubeldavaid laene.
Järjestus: maailma parimad võlakirjaturud
USA-l on maailma suurim võlakirjaturg, mille väärtus on üle 51 triljoni dollari.
Riigi võlakirjad moodustasid suurema osa tema võlaturust, käibel oli üle 26 triljoni dollari väärtpabereid. 2022.aastal maksis föderaalvalitsus selle võla eest intressi 534 miljardit dollarit.
Hiina on teisel kohal, moodustades 16% kogu maailmast. Suurim osa käibelolevatest võlakirjadest on kohalike kommertspankade käes, samas kui välisomand on endiselt üsna madal. Välisriikide huvi Hiina võlakirjade vastu aeglustus 2022.aastal seoses geopoliitiliste pingetega Ukrainas ja madalamate tootlustega.
*Esindavad riike, kus riiklikud ametiasutused ei teatanud võlaväärtpaberite kogusummast. Need arvud on riiklike ametiasutuste esitatud siseriiklike võlakirjade ja/või BISi koostatud rahvusvaheliste võlaväärtpaberite summa.
Andmed 2022. aasta III kvartali seisuga.
Nagu ülaltoodud tabelist nähtub, on Jaapanil suuruselt kolmas võlaturg. Jaapani keskpangale kuulub suur osa riigi võlakirjadest. Keskpanga osalus saavutas rekordilise 50%, kuna see kohandas oma tulukõvera kontrolli poliitikat, mis võeti kasutusele 2016.aastal. Poliitika eesmärk oli aidata tõsta inflatsiooni ja vältida intressimäärade langemist. Kuna inflatsioon hakkas 2022.aastal tõusma ja võlakirjainvestorid hakkasid müüma, pidi see nõudluse ja likviidsuse suurendamiseks oma tootlust suurendama. Kohandamine saatis finantsturgudel šokilaineid.
Euroopas on Prantsusmaal suurim võlakirjaturg, mille koguvõlg on 4,4 triljonit dollarit, edestades Ühendkuningriiki ligikaudu 150 miljardi dollari võrra.
Pangad: suur ostja võlakirjaturgudel
Nagu keskpangad üle kogu maailma, on kommertspangad võlakirjaturgudel võtmeisikud.
Tegelikult on kommertspangad USA valitsussektori võla ostjate kolme suurima ostja hulgas. Seda seetõttu, et kommertspangad reinvesteerivad klientide hoiused intressikandvatesse väärtpaberitesse. Nende hulka kuuluvad sageli USA riigikassad, mis on väga likviidsed ja üks turvalisemaid varasid maailmas.
Nagu näeme allolevalt diagrammil, ületab pangandussektor sageli majanduse kogu SKT-d.
Kuna intressimäärad on alates 2022.aastast järsult tõusnud, on võlakirjade hind nende pöördvõrdelist seost arvestades alla surutud. See on tekitanud küsimusi selle kohta, millist tüüpi võlakirju pangad omavad.
USA-s on kommertspankadel 4,2 triljonit dollarit riigivõlakirju ja muid valitsuse väärtpabereid. USA suurte pankade puhul moodustavad need osalused keskmiselt peaaegu 24% varadest. Väikepankade varadest moodustavad need 2023.aastal keskmiselt 15%. Alates 2022.aasta keskpaigast on väikepangad intressimäärade tõusu tõttu oma võlakirjade osalust vähendanud.
Kuna kõrgemad intressimäärad kajavad pangandussüsteemis ja majanduses laiemalt, võib see tekitada täiendavaid pingeid ülemaailmsetel võlakirjaturgudel, mis on räige rahapoliitika ja ülimadalate intressimäärade ajastul kiiresti laienenud.
