Optimismi taset, et Euroopa võib majanduslangust vältida, ei õigusta kindlad andmed, kuna aktsiate paremad tulemused on lõppemas.
Kasvavad lootused, et Euroopa suudab majanduslangust vältida. PMI andmed kogu regioonis on hüppeliselt tõusnud, tarbijate kindlustunne on tõusnud ja majandusliku meeleolu näitajad on tugevalt taastunud.
Kuid sentiment ja küsitlustel põhinevad andmed on allutatud kapriiside ja karja mentaliteedi kapriisidele ning taastumine võib aurustuda nii kiiresti kui ilmneb. Sel põhjusel nimetatakse selliseid andmeid “pehmeks”.
Seevastu kõvad andmed, nagu tööstustoodang ja jaemüük, põhinevad pigem tegudel kui arvamusel ja on seega vähem kapriissed kui pehmed andmed.
Väljaspool endiselt vastupidavat tööturgu on mitu tugevat andmepunkti, mis on euroalal endiselt väga negatiivsed. Kõige tähelepanuväärsem on M1 reaalkasvu kokkuvarisemine seeria madalaima tasemeni.
Real M1 langus on kooskõlas sellega, mida nägime enne kahte viimast Euroopa majanduslangust.
On olemas “seekord on teisiti” vastuargument, et kõrgemad intressimäärad tähendavad, et ettevõtted ja kodumajapidamised lõpetavad rohkem oma üleööhoiuseid, ammendades sellega kunstlikult M1.
Kuid see pole midagi uut. Kõrgemad rahavormid, nt M2, kalduvad olema tsüklivastased, kuna inimesed liigutavad raha tõenäoliselt rohkematele „jooksmiskontodele”, kui nad tajuvad selle kasutamiseks mõjuvat põhjust (st majanduslik kindlustunne julgustab neid kulutama või investeerima). Ja vastupidine kehtib siis, kui nad ei ole majanduses kindlad.
Allolev diagramm näitab, et M2 endine M1 jääb sageli majandusaktiivsusest maha, mitte ei vii ja on perioodidel vastutsükliline, mitte protsükliline.
Euroala 22. neljanda kvartali marginaalselt positiivne reaalne SKT näib olevat haavatav, kuna see võib muutuda negatiivseks, kusjuures Iirimaa alandab oluliselt oma 22. kvartali SKT-d 0,2%-le 3,5%-lt.
Euroopa aktsiad on olnud rebenenud, mida õhutab pehmete andmete optimism, kuid see näib olevat muutumise äärel, kuna USA aktsiad hakkavad oma juhtpositsiooni tagasi võtma.
