Ajalooliselt tähistavad värsked kõigi aegade kõrgeimad kulla väljavõtmised … Miks see aeg võib olla erinev.
Kuld tegi lõpuks seda, mida paljud meist on pikka aega oodanud ja püstitas nädalavahetusel tugeva sulgudes uue kõigi aegade kõrgeima taseme.
Sellest on möödas üle kolme aasta ja vahepeal on olnud mõned soolestiku väänavad tagasilöögid.
Kulla probleem Fiati ajastu jooksul – on see, et märkimisväärsete eranditega olid uued kõigi aegade kõrgeimad tavaliselt vahepealne tippsignaal, mis tähistas peatset, märkimisväärset tagasitõmbumist, millele järgnesid pikad külgsuunalised lihvimised, mis võisid aastaid venida.
Kindel on see, et alates Nixoni šokist 1971.aastal, kui dollari konverteeritavus kullaks ajutiselt peatati – kuld on enamasti olnud kindlalt “üles ja paremale”, nagu bitcoineritele meeldib öelda.
Via Macrotrends.net
Kuid see on üle kümne aasta. Vahepealsed tsüklilised ja antitsüklilised käigud, eriti langevad, võivad kesta kauem kui tüüpilise kaupleja karjäär. Või vähemalt tema kannatlikkus…
Pärast 1980.aasta kõigi aegade tippu kulus 28 aastat, enne kui kuld nominaalväärtuses teise sisse pandi. Inflatsiooniga korrigeeritud arvestuses ei ole kuld ikka veel ületanud 1980.aasta tippu:
Via Macrotrends.net – inflatsiooniga korrigeeritud
Kui ta lõpuks kehtestas uue ATH, kui maailm oli suundumas ülemaailmsesse finantskriisi, olid ootused, et see tõuseb hüppeliselt. Lõppude lõpuks tundus, nagu oleks finantssüsteem sõna otseses mõttes kokku varisenud ja see pidi olema kogu kulla mõte.
Kuid seda ei juhtunud, kuld tuli koos kõige muuga kõvasti maha – selgub, et likviidsuskriisis müüakse maha ka “parimad” varad…
Pärast 25% langust 2008.aasta kõrgeimalt tasemelt GFC madalaimale tasemele pöördus kuld kõvasti tagasi ja tõusis õhku, umbes kuus kuud varem kui ülejäänud aktsiaturg – ja läks lõpuks järjestikuste kõrgemate tippude tõusule kuni 2011.aasta kõrgeima tasemeni, mis oli natuke häbelik sellest muinasjutulisest 2000 dollari piirist (1,825 dollarit) – enne kui tige viieaastane langus viis selle üle 40%. See oli jõhker.
Sellest ajast alates järgnesid COVIDi ajal lühikesele kõrgele tasemele (endiselt häbelik 2K dollari käepidemest) ja selle kõrge taseme ebaõnnestunud kordustestile 2022.aastal kahekohalised tagasilöögid.
Fiat-valuuta ajastul, kui kulla nominaalhind on üldiselt pidevalt tõusnud, on olnud ainult kolm perioodi, mil see oli kindlas tõusujooksus, et tõsta järjest kõrgemaid rekordeid:
1971 – 1975 ja 1976 – 1980, mida paljud peavad üheks pullituruks, seejärel 2009 – 2011.
2008. ja 2020.aasta kõigi aegade rekordid tähistasid “tippe”, mille taastamiseks ja ületamiseks kulus kolm aastat.
Niisiis, ilmne küsimus on, mis see nüüd on?
Kulla 4-mõõtmeline aluskorpus (teise nimega “Miks see aeg võib olla erinev”)
Nagu te ilmselt võite öelda, ei ole ma tegelikult tehnilise analüüsi jaoks graafikute tegija ega palju. Kuigi paljud vaatavad neid varasemaid kulla tsükleid ja püüavad Elliot Wavesi ja Fibonacci retracementide abil mustritest tähendust tuletada, siis mis iganes, vaatan lihtsalt, mis tegelikult juhtub ja püüan mõista fundamentaalset investeerimisloogikat, miks inimesed kullale eraldavad. Tavalised inimesed, normid – mitte kullassepad.
Kui normid arvavad, et kas valuuta või finantssüsteem ise võiks krampi minna, ostavad nad kulda.
Kui nad arvavad, et kriis on möödas ja kõik saab korda, müüvad nad selle maha.
1980.aasta kullapull lõppes, sest Paul Volcker “päästis USD”, tõstes intressimäärad 20%-ni.
2011.aasta võidujooks lõppes, sest QE ja ZIRP “päästsid finantssüsteemi”.
Alates Fiati ajastu tulekust on kulla härja teesi ajendanud “3-D-d”:
D ebasement, D eficits, Debt…
See pole midagi uut, me ei pea seda siin uuesti üles ehitama. Nad kõik on aastakümneid olnud kontrolli alt väljas ja kiirenenud. Palju rohkem, kui keegi, kes tähelepanu pöörab, oleks võinud võimalikuks pidada.
Siiani pole kolm D-d suutnud seda teha, kuid viimasel ajal on veel üks “D”… Segule on lisatud neljas “D”:
… ja De-dollariseerimine
Rääkides kasutatud USD hegemoonia lõpust, näete pähkline välja. See oli veider jutupunkt, mis oli mõeldud ainult prepperitele ja doomeeridele.
Siis juhtus paar asja, kõik väga lühikese aja jooksul:
- COVID tabas – ja äkki ei tundunud doomerid ja prepperid enam nii imelikud. Kuigi pandeemia osutus vähem surmavaks, kui eksperdid arvasid, puhus sulgemiste ja stiimulite poliitiline reaktsioon esimesed kolm D-d ikkagi veelgi absurdsematesse mõõtmetesse.
- Finantssüsteemi relvastamine välismaiste vastaste – Afganistani, Venemaa, Iraani – suhtes muutis USD välisreservide hoidmise kalkulatsiooni (hoolimata sellest, kas neil valitsustel oli see tulemas või mitte).
- Pöörane privileeg muutub silmatorkavamaks ja avalikumaks: Oli juba ammu teada, et USA-l oli globaalses finantssüsteemis omapärane eelis – ta suutis ex-nihilo väärtust välja võluda ja kasutada seda ressursside importimiseks ja kodumaise elatustaseme tõstmiseks –, kuid koos teiste katalüsaatoritega tundus see äkki asümmeetrilisem kui varem.
Nüüd pole “dedollariseerimine” mingi mõeldamatu stsenaarium, see on asi. BRIC-id kavandavad juba alternatiivset süsteemi ja näeme, et rohkem tehinguid, mis varem arveldati ainult USA dollarites, arveldatakse alternatiivsetes valuutades – sealhulgas kullas.
Midagi muud, mis seekord teisiti on, on see, et keskpangad ostavad kokku kulda rekordkogustes, Hiina PBOC väidetavalt sallis sel aastal ____ tonni – üle 12% aastatoodangust. Arvatakse, et see on ootuses, et GCC riikidest ostetakse veelgi rohkem naftat Hiina jüaanis, mitte USA dollarites.
Kui ma selle artikli esmaspäeva hommikul lõpetan, on kuld natuke eemal eileõhtusest Aasia avangust, kus see väravast välja hüppas üle 50 dollari/untsi, ainult selleks, et see kõik tagasi anda. Peter Schiff ehmatab, sest Bitcoin edestab kulda, isegi kui esimene püstitas selle uue kõigi aegade kõrgeima taseme.
Kuid need lühiajalised gyratsioonid ühelt kauplemissessioonilt teisele on mõttetud. Minu meelest on peaaegu kripeldav, et selline tegelane nagu Schiff sellele fikseeriks.
Bitcoini ja kulda kannustab sama motivatsioon kaitsta ostujõudu ja kaitsta eelseisva kapitalikontrolli ajastu eest – mõlemad toovad portfelli erinevat tüüpi valikulisust (mistõttu leian, et argument “kuld vs Bitcoin” on tüütu).
Mis aga puutub kulda, eriti – 5,000 aastat rahametallina, nagu meile meeldib inimestele meelde tuletada –, siis peame vaatama pikemaid laineid. Kulla käigud mängivad kuude ja aastate jooksul, mis kauplemissessioonide vahel on müra.
Minu arvates on peamine tase, et jälgida, kas see kulla liikumine on tõeline, see, kui see ületab inflatsiooniga korrigeeritud 1980.aasta kõrgeima taseme: mis on umbes 2,590 dollarit untsi kohta.
Kui kuld purustab USA dollarites 2,600 dollarit untsi kohta, teame kindlalt, et oleme kollase metalli pikalainelise supertsükli üks ema.
(Mis tähendab ka, btw, et aeg eraldada osa oma portfellist kullale on enne, kui see puhkeb järjestikustele kõigi aegade tippudele, mitte pärast seda. Võite panna osa oma pensionisäästudest kulla ira-sse, korjata mõned füüsilised ja me lõpetame aruande võlvitud kulla parimate võimaluste kohta – liituge meililistiga, et seda saada, kui see langeb).
