Autor Jan Nieuwenhuijs ettevõttest Gainesville Coins
Käivad kuuldused, et Saudi Araabia müüb naftat jüaani eest, mille ta konverteerib Shanghai rahvusvahelisel kullabörsil (SGEI) kullaks. Selline areng oleks mõttekas, kuna suur osa maailmast soovib de-dollariseerida, kuid renminbi ei sobi kasutamiseks reservvaluutana. Hiinal on suletud kapitalikonto ja nõrk õigusriik. Dollarit ei kasutata, kui kasutada kaubandusvaluutana renminbit ja konverteerida jüaani tulud üldist majandushuvi pakkuvate teenuste raames kullaks. Kui kuulujutt vastab tõele, ostab Saudi Araabia 1 kg kange, kuna SGEIs 12,5 kg kangidega praktiliselt ei kaubelda. 1 kg kaaluvate kangide eeliseks on see, et need sobivad paremini täielikult jaotatud kauplemiseks.
SGEI loodi 2014.aastal selleks, et välismaalased pääseksid ligi kullaga kauplemisele Shanghai kullabörsi põhiplaadil Hiina siseturul ja kaubeldakse rahvusvahelisel juhatusel Shanghai vabakaubandustsoonis (SFTZ). Välismaised üksused ei saa kulda põhiplaadi sertifitseeritud varahoidlatesse ja sealt välja laadida, kuid nad saavad kulda Rahvusvahelise juhatuse sertifitseeritud varahoidlatesse ja sealt välja laadida (ja seega SFTZ-i importida ja sealt eksportida).
Rahvusvahelise juhatuse eesmärk on hõlbustada kullaga “offshore” kauplemist renminbis SFTZ-is, millel pole peaaegu mingit mõju Hiina jooksevkontole. See on võrreldav offshore-kullaga kauplemisega USA dollarites Londonis (offshore-dollarite hinnad rahvusvaheliselt kaubeldavad toorained). Üldist majandushuvi pakkuvate teenuste kaudu soovib Hiina suurendada renminbi rolli maailmamajanduses.
Välismaalaste võimalused Hiina finantsvaradesse investeerida on piiratud, kuid üldist majandushuvi pakkuvate teenuste puhul jüaani kullaks konverteerimisel piiranguid ei ole. Kirjutan Hiina kullaturu mehaanika kohta lähemalt tulevases artiklis, sest see on lähiaastatel oluline seoses dollari kaotamisega.
Eelmisel nädalal mainis Christopher Wood firmast Jefferies oma märkuses, et saudid võivad SGEI-l jüaane kullaks konverteerida (täielik märkus on tavalises kohas saadaval professionaalidele):
Kui Saudi Araabia muudaks jüaani SGEI alusel kullaks, eeldaksin, et nad ostavad suuri kange, mis kaaluvad 400 untsi (12,5 kg). SGE ja SGEI andmed näitavad aga, et alates SGE püstitamisest 2002.aasta oktoobris ei ole 12,5 kg kaaluvate kangidega praktiliselt kaubeldud.
Ülaltoodud graafikul on maht näidatud 12,5 kg kaaluvate lepingute börsil kauplemisel. Ei ole näidatud, börsivälise (OTC) kauplemine 12,5 kg kaaluva lepinguga rahvusvahelises juhatuses oli eelmisel aastal null. 12,5 kg lepingu börsivälist kauplemist põhiplaadil ei kajastata, mis paneb mind arvama, et seda pole olemas. Kokkuvõttes on SGE(I) suurte baaridega kauplemine äärmiselt madal.
SGE(I) 12,5 kg lepingulise kauplemismahu põhjal on raske tõestada, et kuulujutt on tõsi, mis ei tähenda, et see ei võiks olla tõsi. Saudi Araabia saab osta ka SGEI 1 kg kaaluvaid kange (ja SGE, kuid ta ei saaks eksportida põhiplaadil kaubeldavat kulda). 1 kg kaaluvate lepingutega SGEI (iAu9999) ja SGE (Au99.99) kauplemine ei ole tagasihoidlik. Kuigi viimasel ajal ei ole iAu9999 kauplemine oluliselt tõusnud.
Huvitav on see, et minu allikate kohaselt arveldatakse Hiina valuutaturul (CFETS) kogu kaubeldav kuld SGE kaudu ja see on täielikult jaotatud. Selle üheks põhjuseks on asjaolu, et alusvaraks on SGE 1 kg (trahv 9999) ja 3 kg (9995) lepingud. Lääne valuutaturgudel on kullaga kauplemise aluseks tavaliselt LBMA Good Delivery latt, mis kaalub ligikaudu 400 untsi, millega on mugavam kaubelda jaotamata alusel. Näiteks on Londonis täpselt 20 000 untsi vahetamine lihtne jaotamata, samas kui on raske koguda partii suuri kange, mis kaaluvad kokku täpselt 20 000 untsi. Võib-olla on Aasia nihkumas alternatiivsele võrdlusalusele ja seetõttu ostavad saudid 1 kg kange? Aeg näitab.
Hiina Rahvavabariigi president Xi Jinping külastas 2022.aasta detsembris Saudi Araabiat, kus ta lubas jätkata nafta ja gaasi ostmist Pärsia lahe koostöönõukogu (GCC) riikidelt ning tegi ettepaneku arveldada need tehingud jüaanides. Xist:
Hiina jätkab suurtes kogustes toornafta importi Pärsia lahe koostöönõukogu riikidest, laiendab veeldatud maagaasi importi, tugevdab koostööd nafta ja gaasi ülesvoolu arendamise, inseneriteenuste, ladustamise, transpordi ja rafineerimise vallas ning kasutab täielikult ära Shanghai nafta ja riigigaasi. Börs kui platvorm nafta- ja gaasikaubanduse jüaani arveldamiseks…
Varsti pärast seda, jaanuaris 2023, teatas Saudi Araabia kuningriigi rahandusministri sõnul, et on avatud aruteludele muude valuutadega peale USA dollari.
Wall Street Journal kirjutas 2023.aasta märtsis, et “Saudi Araabia peab aktiivseid läbirääkimisi Pekingiga, et hinnata osa Hiinasse müüdavast naftast jüaanides.”
Need avaldused näitavad meile, et mõlemas riigis on tahe dollari kaotamiseks. Nafta müümine jüaani eest ja selle kullaks konverteerimine oleks loogiline samm, arvestades renminbi puudujääke reservvaluutana. Kuid enne selle suundumuse kinnitamist tahaksin näha rohkem tõendeid.
Mõni kuu tagasi ütles üks asjaga tuttav, kuid anonüümseks jääda eelistav inimene mulle, et Saudi Araabia ostab varjatult kulda, kuigi ta hoidus ütlemast, kust see osteti. Võib-olla töötavad saudid aeglaselt ülemineku kallal; de-dollariseerimine ei toimu üleöö.
