Simon Watkins OilPrice.com-st
Alates 1990. aastate keskpaigast on Hiina erakordne majanduskasv peaaegu ainuisikuliselt toonud kaasa supertsükli peamistes toormehindades, mida ta sellise kasvu kiirendamiseks vajas, sealhulgas nafta ja gaas. 2013. aastal sai sellest maailma suurim nafta ja muude vedelkütuste netoimportija ning veel 2017. aastal võimaldas selle endiselt kõrge majanduskasv edestada USA-d kui maailma suurimat aastast toornafta koguimportijat. 2019. aasta lõpus peatus suur osa sellest tegevusest, kui Covid riiki tabas ja majanduse aeglustumist süvendas selle drakooniline null-Covidi poliitika, mis nägi ette suuremate majanduskeskuste täielikku sulgemist vähimagi nakkuse vihje korral. Kuid 2023. aastal saavutas see oma ametliku sisemajanduse koguprodukti (SKP) kasvueesmärgi “umbes 5 protsenti” – lõpuks 5.2 protsenti. Sama ametlik eesmärk on paigas ka sel aastal, kusjuures naftaturgude põhiküsimused on, kas see saavutatakse ja kui jah, siis kui lihtsalt?
16. aprillil avaldas Hiina riiklik statistikaamet riigi 1. kvartali SKP näitaja, mis näitas 5,3-protsendilist kasvu võrreldes eelmise aasta sama perioodiga. See ületas kaugelt konsensuse analüütikute ootusi 4,6 protsenti ja oli ka tõus võrreldes 2023. aasta 4. kvartali 5,2 protsendiga. “Lisaks kinnisvarasektori jätkuvale langusele filtreerib poliitiline toetus läbi investeeringute,” ütles Singapuri SEB Aasia strateegia juht Eugenia Victorino OilPrice.com. “Kuna kinnisvara müük on nüüd 60 protsenti madalam kui nende 2021. aasta keskpaiga tipp, on tehingumahud nüüd võrreldavad tasemetega, mida viimati nähti 2012. aastal,” lisas ta. “Ka investeeringud teistesse sektoritesse on hoogustumas, eriti töötlevasse tööstusesse ning energiatootmisse ja -varustusse ning lähikuudel hakkavad fiskaalstiimulite toel kiirenema ka taristuinvesteeringud,” ütles ta. “Aasta esimese kahe kuu tugevad tulemused viitavad sellele, et majandus on taastumas,” rõhutas ta. Märtsikuu võtmetähtsusega Caixin/S&P Global China töötleva tööstuse ostujuhtide indeks (PMI) tuli samuti väga tõusuteel. Kuu 51,1-ga, võrreldes veebruari 50,9-ga (üle 50,0 näitab kasvu), oli see tugevaim alates 2023. aasta veebruarist. “Üldiselt jätkas Hiina tootmissektor märtsis paranemist, pakkumise ja nõudluse kasv kiirenes ning välisnõudlus kasvas,” ütles Caixin Insight Groupi vanemökonomist Wang Zhe. Aprilli Caixin China General Manufacturing PMI tõusis samuti – 51.4-ni, ületades hinnanguid 51-le – ja registreerides kuuenda järjestikuse kuu tehase aktiivsuse kasvu. Uued tellimused kasvasid enam kui aastaga kõige rohkem ning välismüük kasvas ligi kolme ja poole aasta kiireimas tempos.
Need tugevad tulemused mitmes Hiina majanduse peamises sektoris – sealhulgas eelkõige töötlevas tööstuses – on teravas vastuolus eelmisel aastal täheldatud kasvuteguritega. Vahetult pärast Covidit muutus riigi kasv sõltuvaks lihtsalt majanduse taasavamisest ja negatiivsete poliitikate – kinnisvara, tarbija ja geopoliitika – eemaldamisest, mitte agressiivsetest stiimulitest, et juhtida aktiivsust, ütles Rory Green, Hiina peaökonomist GlobalData. TSLombard ütles toona eranditult OilPrice.com. “Esimest korda juhtis Hiinas tsüklilist taastumist kodumajapidamiste tarbimine, peamiselt teenused, kuna pärast kolm aastat kestnud vahelduvaid liikumispiiranguid [oli] suur nõudlus ja kokkuhoid – umbes neli protsenti SKPst,” ütles ta. Mis puudutab selle mõju naftahindadele sel ajal, siis on asjakohane märkida, et transport moodustab vaid 54 protsenti Hiina naftatarbimisest, võrreldes 72 protsendiga USA-s ja 68 protsendiga Euroopa Liidus. 2022. aastal ja 2023. aasta alguses oli nafta ja rafineeritud nafta netoimport mahult kaheksa protsenti väiksem kui Covidi-eelsel tippajal, kusjuures taristu ja ekspordile orienteeritud tootmine kompenseerisid osaliselt väiksemat liikuvust ja vähem kinnisvaraehitust. Hiina majanduse elavnemise faasis naftanõudlus küll suurenes, kuid selle ulatus ei olnud kaugeltki piisav, et naftahindu iseenesest märkimisväärselt kõrgemale ajada. See oli veelgi enam nii, sest Hiina jätkas võimaluse korral Venemaalt nafta ostmist märkimisväärse allahindlusega.
Enne seda “Covidi faasi” oli Hiina oma majanduskasvu põhimudelis juba läbi teinud mitu üleminekut, mille mõju on tunda tänaseni. Aastatel 1992–1998 oli selle aastane majanduskasv põhimõtteliselt vahemikus 10–15 protsenti; aastatel 1998–2004 8–10 protsenti; aastatel 2004–2010 jälle 10–15 protsenti; aastatel 2010–2016 vahemikus 6–10 protsenti ja 2016–2019 vahemikus 5–7 protsenti. Suure osa ajavahemikust 1992. aastast kuni 2010. aastate keskpaigani põhines suur osa Hiina tohutust majanduskasvust tootmisvõimsuse tohutul energiamahukal laiendamisel. See hõlmas ka uute töötajate massilist rännet maapiirkondadest ja linnadesse, mis nõudis tohutut energiamahukat infrastruktuuri väljaehitamist. Isegi pärast seda, kui osa Hiina majanduskasvust hakkas üle minema vähem energiamahukatesse teenindussektoritesse, jäid tema investeeringud energiamahuka taristu väljaehitamisse väga suureks. See muster jätkus palju aastaid koos Hiina majanduskasvu kolmanda etapiga, milleks oli keskklassi tõus, mis toetas sisetarbimisest tingitud nõudlust kaupade ja teenuste järele. Kõigi nende etappide netotulemuseks oli Hiina nafta- ja gaasinõudluse märgatav suurenemine.
Kuigi see majanduskasvu “Covidi-järgne faas” näeb praegu välja selline, mis näeb võimsaid tõukejõude mitmest Hiina majandussektorist – sealhulgas töötlevast tööstusest –, ei tähenda see tingimata, et naftahinnad tunneksid selle täielikku mõju. Peamine põhjus on siin see, et Hiina ostab jätkuvalt naftat oluliselt madalamate hindadega mitte ainult Venemaalt, vaid ka Iraanist ja Iraagist, kasutades erinevaid mehhanisme, mida on täielikult analüüsitud minu uues raamatus uue ülemaailmse naftaturu korralduse kohta. Vaatamata nende kahe esimese riigi suhtes kehtestatud sanktsioonidele vaatab USA hea meelega enamasti teistpidi, kuna naftanõudluse rahuldamine “ametlikest raamatutest väljas” kandub lõppkokkuvõttes üle väiksemale nõudlusele mujal ülemaailmsetel energiaturgudel, vähendades seega tõusvat hinnasurvet. Lisaks ei taha Hiina julgustada kõrgemaid naftahindu ühestki neist paljudest Lähis-Ida riikidest, mille üle tal on mõju, sest USA ja mitmed tema peamised liitlased on endiselt Hiina peamised ekspordikliendid. Ainuüksi USA moodustab endiselt üle 16 protsendi oma ekspordituludest. Energiahindade tõus nendes riikides võib taas õhutada inflatsiooni ja põhjustada intressimäärade tõusu, tuues endaga kaasa majanduse aeglustumise väljavaate, nagu oli näha pärast Venemaa sissetungi Ukrainasse 2022. aastal. Euroopa Liidu (E.U.) energiajulgeoleku kompleksi juhtiva allika sõnul, kellega OilPrice.com hiljuti ainult rääkis, suureneks ohtlikult majanduslik kahju Hiinale – otseselt tema enda energiaimpordi kaudu ja kaudselt tema peamiste eksporditurgude majandusele tekitatud kahju kaudu Läänes – kui Brenti naftahind püsiks rohkem kui veerand aasta jooksul üle 90–95 USA dollari pb.
Energiahindade tõusul on otsesed tagajärjed ka USA presidendivalimistele, kus Hiina ei taha, et teda vähemalt avalikult oma osa mängimas nähakse. Pikaajalised hinnangud on, et iga toornafta hinna 10 USA dollari suurune pb muutus toob kaasa bensiini galloni hinna muutuse 25–30 senti ja iga 1 sendi kohta, mil bensiini keskmine galloni hind tõuseb, kaotatakse tarbijate kulutustes rohkem kui 1 miljard USA dollarit aastas, mis mõjutab negatiivselt USA majandust. Ajalooliselt on umbes 70 protsenti bensiini hinnast tuletatud nafta maailmaturuhinnast. See kajastub ka selle võrrandi teises osas, nagu on täielikult analüüsitud ka minu uues raamatus, milleks on see, et alates I maailmasõja lõpust 2018. aastal on istuv USA president võitnud tagasivalimised 11 korda 11-st, kui majandus ei olnud kahe aasta jooksul pärast eelseisvaid valimisi languses. Kui see oli selle aja jooksul majanduslanguses, siis on 7-st korrast võitnud ainult 1 istuv president (kuigi isegi 1 on vaieldav).
