Hiina majanduskasv ületas 1. kvartalis ootusi, tõustes aastaga +5,3%, mis on oluliselt tugevam kui +4,8% konsensus ja edestades 4. kvartali +5,2% YoY kasvu.
Nimelt, et see on esimene kord, kui turg võrdleb kahte majanduskasvu perioodi ilma Hiina null-COVIDi poliitika mõjuta, ja üldiselt, nagu me allpool üksikasjalikult kirjeldame, ei vastanud märtsi majandustegevuse andmed üldiselt ootustele.
- Tööstustoodang kasvas märtsis aastataguse ajaga võrreldes 4,5% (alla majandusteadlaste prognoosi 6%).
- Tööstustoodang kasvas esimeses kvartalis 6,1% (alla veebruari 7,0%).
- Jaemüük kasvas 3,1%, mis valmistas samuti pettumuse (võrreldes oodatava 4,8% kasvuga) – sisetarbimine on deflatsioonisurve ja impordi vähenemise tõttu kuu jooksul endiselt nõrk.
- Investeerimisvood segunesid ja kinnisvarainvesteeringud jätkasid langust (langus 9,5%, halvim alates detsembrist ja oluliselt halvem kui oodatud 9,2%).
- … Kuid laiapõhjalised põhivarainvesteeringud kasvasid esimese kolme kuuga 4,5% (parem kui majandusteadlaste prognoositud 4% kasv).
- Lõpuks langes märtsis küsitletud töötute määr veebruari 5,3%lt 5,2%ni.
Allikas: Bloomberg
Lihtsamalt öeldes on Hiina majanduse taastumine olnud tasakaalust väljas.
Nagu Bloomberg teatab, on tootmine tänu vastupidavale välisnõudlusele ja Pekingi jõupingutustele pehmendada USA kaubanduspiirangute lööki, arendades kodus arenenud tehnoloogiaid.
Kuid Hiina tarbijad on olnud aeglased, et taastada oma isu kulutamise järele, keset pikaajalist kinnisvaralangust, mis pärsib majapidamiste ja ettevõtete kindlustunnet.
Tehasehinnad on olnud deflatsioonis juba üle aasta, peegeldades aneemilist sisenõudlust.
Keskpank jättis esmaspäeval oma üheaastase keskmise tähtajaga laenuvõimaluse intressimäära muutmata ja tühjendas teist kuud järjest pangasüsteemist netoraha. PBOC vähendas veebruaris pankade kohustusliku reservi määra 50 baaspunkti võrra – samm, mis võimaldab anda lisalaene – ja ütles, et on ruumi täiendavateks kärbeteks.
Kuid Hiinal on põhjust olla ettevaatlik igasuguses rahapoliitilises lõdvendamises, kuna tootluste suurendamine USA-ga võib suurendada jüaani langussurvet, mis pärast andmeid nõrgeneb …
Allikas: Bloomberg
Nimelt nõrgendas Hiina ootamatult oma jüaani kaitset, kuna taaselustuva dollari surve ja kehv meeleolu survestasid teda poliitilise punase joone suunas. Täpsemalt kehtestas PBOC hallatavale valuutale nõrgema päevase viitemäära, mis tähendab teatavat paindlikkust, et see odavneks koos piirkondlike valuutadega, kes on dollari üldise tugevuse keskel.
“PBOC kummardab reaalsuse ees, dollar on laias laastus kõrgem ja dollarinõudlus maismaal kasvab,” ütles Westpac Banking Corpi valuutastrateegia juht Richard Franulovich.
“Ilmselgelt tahavad nad liikumist siiski kontrollida ja ohjeldada, nii et nad juhivad jüaani mõõdukalt ja püsivalt madalamale.”
Allikas: Bloomberg
Lõpuks jälgivad investorid tähelepanelikult üht valitsuse suurt jõupingutust sisenõudluse suurendamiseks sel aastal: kaubandusprogramm, mis julgustab ettevõtteid uuendama oma masinaid ja majapidamisi, et osta uusi autosid, külmikuid või pesumasinaid. Hiina kodumasinate tootjate aktsiad hüppasid eelmisel nädalal pärast seda, kui ametnikud lubasid plaanile “tugevat” eelarvetoetust.
Valitsuse toetuse määr kodumajapidamistele ja ettevõtetele kodus kulutamiseks sõltub tõenäoliselt sellest, kuidas Hiina ettevõtetel rahvusvahelistel turgudel läheb, kirjutasid Goldman Sachsi majandusteadlased eesotsas Hui Shaniga eelmisel nädalal teates.
“Kui välisnõudlus on tugev, siis on vaja vähem sisemaist stiimulit,” kirjutasid nad.
“Kui kinnisvaraturu olukord jätkuvalt halveneb, siis võetakse kasutusele leebemad meetmed.”
Goldmani meeskond tõstis oma kasvuprognoosi, ennustades, et 5% eesmärk täidetakse ja ütles, et valitsus ei soovi seda oluliselt ületada.
