Väärismetallide hinnad on viimasel ajal metsikult tõusnud. Pärast tugevat taastumist selle nädala alguses kaotas kuld täna (reedel, 14. novembril) 2,09% ja hõbe 3,24% oma väärtusest. Müügilaine ei piirdunud ainult väärismetallidega; see mõjutas ka laiemaid finantsturge, sealhulgas aktsiaid, krüptovaluutasid ja muid kaupu. Tänases värskenduses näitan teile, mis toimub ja selgitan, miks ma üldse ei muretse. Tegelikult lähevad asjad täpselt nii, nagu ma ootasin.
Kõigepealt vaatame allolevat päevasisest graafikut, mis näitab, kuidas reedehommikune müügilaine mõjutas kulda, hõbedat, aktsiaid (mida esindab S&P 500) ja krüptovaluutasid (mida esindab Bitcoin). On ebatavaline näha nii mitmekesiseid ja sõltumatuid varaklasse nagu väärismetallid, aktsiad ja krüptovaluutad samaaegselt maha müümas, kuid sellel on põhjus: kiiresti vähenev tõenäosus, et Fed langetab intressimäärasid oma eelseisval detsembrikuu koosolekul. See algas intressimäära langetamise tõenäosusega, mis langes vahetult enne Fedi kohtumist 29. oktoobril 90%-lt 65%-le 1. novembril. Tänaseks on see langenud veelgi, kõigest 48%-ni, pärast seda, kui mitu Fedi poliitikakujundajat vähendasid detsembri intressimäära langetamise ootusi. Sel aastaajal, mil turud ja majandus sõltuvad nii suuresti madalatest intressimääradest ja keskpanga stiimulimeetmetest, tõusevad ja langevad hinnad peamiselt rahapoliitika ootuste põhjal – sageli rohkem kui tegelike majandusandmete põhjal. Loomulikult on reedesel kulla ja hõbeda hinnalangusel väärismetallide investorid, kes on tavaliselt riskikartlik ja närviline seltskond, taas paanikasse sattunud ja nad saadavad mulle murelikke sõnumeid, milles küsitakse, kas hinnad on kohe kukkumas. Minu vastus on lihtne: ei, kõik on korras ja lühiajaliselt kulgeb kõik täpselt nii, nagu ma ootasin. Ma juba ootan edasisi tühistamisi, nagu alati languste puhul, justkui oleksin mina kuidagi see, kes väärismetallide hindu kulisside taga kontrollib!
Naaskem kulla prognoosi juurde, mida olen juba kuu aega korranud, sellest ajast peale, kui see jõudis täpselt minu hinnasihini 4400 dollarit. Ütlesin, et kui kuld selle tasemeni jõuab, siis see ei kuku, vaid kaupleb mõnda aega külgsuunas, et vabaneda ülekuumenemisest ja taastuda pärast nii tugevat hüpet. Selle külgliikumisega kaasnevad paljud tõusud ja mõõnad (täpselt nagu täna), kuni asjad rahunevad ja on kogunenud piisavalt energiat järgmiseks läbimurdeks, mis minu arvates viib kulla 2026. aastal 5000 dollarini.
Ma pole ainus, kes ootab järgmisel aastal 5000 dollari suurust kulla hinda, kuna Goldman Sachs, Bank of America, HSBC ja Société Générale jagavad seda seisukohta. Lisaks ütles JPMorgani tegevjuht Jamie Dimon, kes pole väärismetallide suur fänn, hiljuti, et kulla hind “võib sellises keskkonnas kergesti tõusta 5000 või 10 000 dollarini”. Mul on hõbeda ja kulla jaoks sarnane lühiajaline prognoos, mis pole üllatav, arvestades kahe metalli vahelist tihedat korrelatsiooni.
Ma ei ole mitmel põhjusel sellega absoluutselt nõus, sealhulgas asjaolul, et massid eksivad peaaegu alati, kui nad kõik näevad ja usuvad korraga sama asja. Nii näen mina nn topelttipu mustrit. Nagu ma varem selgitasin, on pealtnäha langustrendiline topelttipp palju tõenäolisemalt külgmine konsolideerumine, mis loob pinnase uueks tõusutrendiks.
Siin on vaid mõned kommentaarid topelttipu kohta, mis on minu Facebooki lehele postitatud: Peamine põhjus, miks nii paljud investorid nende hindade pärast närvis on, on see, et 50 dollarit on tase, kust hõbeda hind nii 1980. kui ka 2011. aastal kukkus, seega kardavad nad sama tulemuse kordumist. Aga nagu ma hiljutises aruandes välja tõin, on 50 dollarit 2025. aastal reaalselt ehk inflatsiooniga korrigeerituna palju odavam kui varasemate tippude ajal, nagu igaüks, kes regulaarselt toidupoes käib, saab kinnitada. Sel põhjusel usun, et hõbe murrab lõpuks kriitilise 50 dollari piiri. Närviliste inimeste probleem on see, et nad mõtlevad liiga palju nominaalväärtustes, kuigi peaksid mõtlema reaalselt. Nüüd vaatame lähemalt, miks ma eeldan, et väärismetallide hind püsib veel mõnda aega külgsuunas, enne kui nad oma pullituru täielikult taastavad. Alustame kullast. Hiljutise ralli ajal tõusis kuld tunduvalt üle oma 200-päevase libiseva keskmise ja kui see juhtub, annab see tavaliselt märku külgsuunalise konsolideerumise perioodist. Kuid pange tähele, et ma ei rääkinud krahhist. Ma näen ette, et see konsolideerumine võib potentsiaalselt kesta aasta lõpuni ja kui vahe on piisavalt vähenenud, peaks kuld suutma oma tõusutrendi jätkata. Sama kehtib ka hõbeda kohta, mis on samuti oluliselt tõusnud üle oma 200-päevase libiseva keskmise. Lahendus on lihtsalt aja möödumine: mitte selleks, et hõbeda hind langeks, vaid selleks, et 200-päevane libisev keskmine jõuaks järele nüüdseks kõrgemale hõbeda hinnale.
Lisaks sellele, et kõik varad vajavad pärast plahvatuslikke hinnatõususid hingetõmbeaega, tahaksin teid julgustada ka mitte kartma kulla ja hõbeda hinna kõikumisi, kuna praktiliselt kõik hiljutised müügid on toimunud “paberkulla” ja “paberhõbeda” kujul, st valdavalt tuletisinstrumendid, mis ei ole tagatud tegelike metallidega ega turule lastud reaalsete füüsiliste väärismetallidega.
Nagu ma selles aruandes selgitasin, kasutavad suured väärismetallide pangad, nagu JP Morgan ja UBS, neid paberlepinguid kulla ja hõbeda hindade mõjutamiseks, peaaegu alati eesmärgiga neid alla suruda. Seda rõhutab asjaolu, et paberkulla ja füüsilise kulla suhe on vapustav 140:1, nagu illustreerib allolev sektordiagramm. See tähendab ka seda, et kui teil on isegi üks unts päris füüsilist kulda, hoiate midagi väga haruldast ja väga ihaldatud.
Pidage meeles, et need järsud langused on paberkulla, mitte füüsilise kulla müügi tulemus. Usun, et kuna see pulliturg jätkub ja läheneme ülemaailmsele finantsreset’ile, vabanevad napid füüsilised väärismetallid lõpuks paberväärismetallidest ja manipuleerimisest, mida need võimaldavad. Hõbedaga on olukord veelgi äärmuslikum, paberhõbeda ja füüsilise hõbeda suhe on 358:1. Nüüd, kasutades tänahommikusi kulla ja hõbeda päevasiseseid graafikuid, näitan teile, kuidas paberväärismetallid põhjustavad reaalset hinnalangust. Nagu näete, müüdi turul ootamatult maha 83 000 futuurlepingut (tuntud ka kui “paberkuld”). See on samaväärne 8,3 miljoni untsiga ehk umbes 34 miljardi dollari väärtuses ja just see põhjustaski tänase 2,09% hinnalanguse – kuigi alusnäitajad pole muutunud. Ja ei, see ei olnud keskpankade 400-untsiste „Hea Tarnega“ kullakangide müük ega üksikute investorite ootamatu otsus müüa oma 1-untsised Ameerika Kuldkotkad või Kanada Vahtrad. Tegemist oli lihtsalt paberlepingutega, mida ei taganud tegelik füüsiline kuld. Sarnane hüpe toimus hõbedaga, kui turg ujutati ootamatult üle 29 000 lepingut väärtusega 7,5 miljardit dollarit, mis esindasid 145 miljonit untsi hõbedat. See tõi kaasa 3,24% languse, kuigi alusnäitajad jäid täiesti samaks. Alati, kui väärismetallide hinnad hommikul langevad, kontrollin instinktiivselt Craig Hemke’i, TF Metals Reporti autori Twitteri lehte, sest tean, et tal on huvitavaid ja läbinägelikke seisukohti ning ta mõtleb selles küsimuses sarnaselt minuga. Ja muidugi ei valmistanud ta pettumust. Esiteks, siin on tema arvamus neljapäevahommikuse hõbeda hinna languse kohta:
Ja siin on see, mida ta täna hommikul ütles. See oli huvitav vaatenurk tõsiasjale, et USA kauplemisajal on peaaegu igal reedel langused, kui maht on Aasia ja Euroopa turgude sulgemise tõttu väiksem. Kokkuvõtteks tahaksin märkida, et olenemata sellest, millised paberimängud lühiajaliselt toimuvad, on kulla, hõbeda ja kaevandusaktsiate tulevik väga helge, kasvõi ainuüksi fiat-raha garanteeritud hävingu tõttu. Kuna rahapakkumine aja jooksul jätkuvalt vääramatult kasvab, vähendab see oma ostujõudu ja tõstab väärismetallide hindu fiat-valuutas arvutatuna (lugege minu aruannet, et selle kohta rohkem teada saada). Asi on selles, et olenemata sellest, mis hinnaga te nendel aegadel ostate, päästab teid garanteeritud tulevane valuuta devalveerimine, mis teeb sellest väga andestava ettepaneku. Ja pole vahet, kas vaatate ülalpool USA rahapakkumist või allpool olevat globaalset rahapakkumist; sellel pole mingit vahet. Iga fiat-valuuta, sealhulgas euro, nael ja jeen, on teel samale hävinguteele, sest see on nende ülesehituses omane. Sel põhjusel on väärismetallide omamine „TINA“ otsus, mis tähendab, et alternatiivi pole. See tähendab ka seda, et peame õppima looma vastupidavust ajutise volatiilsuse, tagasilöökide ja isegi tahtliku manipuleerimise korral, teades, et väärismetallide omanike jaoks on tulevik äärmiselt helge. Igal juhul ärge muretsege tänase languse pärast. See on täpselt see, mida ma ootasin: jätkuv lühiajaline volatiilsus, samal ajal kui väärismetallide hind on kõikunud ja nende hindade ning 200-päevaste libisevate keskmiste vahe väheneb tüüpilisemale tasemele. Kui see protsess on lõpule viidud, on nad täielikult taastunud ja valmis saavutama uusi kõigi aegade kõrgtasemeid. Samuti soovitan jälgida olukorda paberväärismetallidega ja mõista, kui suur osa hiljutisest volatiilsusest on põhjustatud katmata tuletislepingutest, mitte äärmiselt haruldase füüsilise kulla ja hõbeda müügist. Kui omate füüsilist kulda ja hõbedat, peaksite olema teadlik sellest, kui haruldased need on. Läheneb aeg, mil füüsiliste metallide väärtus eraldub oluliselt paberkulla ja -hõbeda hinnast, millel on väga väike sisemine väärtus. Nagu ikka, hoian teid oma tähelepanekutega kursis. Seniks soovin teile kõigile meeldivat ja rahulikku nädalavahetust. © Jesse Colombo
on lugejatele suunatud väljaanne. Uute kaastööde saamiseks ja minu töö toetamiseks kaaluge palun tasuta või tasulist tellimust.
Lahtiütlus: „The Bubble Bubble Reportis” ja sellega seotud sisus esitatud teave on ainult informatiivsel ja hariduslikul eesmärgil ning seda ei tohiks tõlgendada investeerimis-, finants- ega kauplemisnõuandena. Mitte miski selles väljaandes ei kujuta endast soovitust, üleskutset ega pakkumist osta või müüa väärtpabereid, kaupu ega finantsinstrumente.
Kõik investeeringud on riskiga seotud ja varasem tootlus ei garanteeri tulevasi tulemusi. Enne investeerimisotsuste tegemist peaksid lugejad tegema oma uurimistöö ja konsulteerima kvalifitseeritud finantsnõustajaga. Autor ja kirjastaja ei vastuta esitatud teabele tuginemisest tulenevate rahaliste kahjude eest.
See artikkel avaldati 14. novembril 2025 aadressil https://thebubblebubble.substack.com ja tõlgiti eksklusiivselt GoldSeitenile.
