Vältimatu tulemus oli selge vähemalt kümme aastat, kuid Covidi sulgemise eel oli ettevõtete meedias palju majandusteadlasi, kes eitasid inflatsiooni- või stagflatsioonikriisi reaalsust. Joe Biden, Janet Yellen, Paul Krugman ja hulk ajakirjanikke väitsid, et mure inflatsiooni pärast on “ülepaisutatud” ja et Föderaalreserv on kõik kontrolli all.
Mõned võivad öelda, et nad olid teadmatuses.
Mõni võib öelda, et teadis ohtu ja valetab selle kohta.
Igal juhul võidab reaalsus pikas perspektiivis ja need, kes keelduvad fakte ja tõendeid tõsiselt võtmast, saavad lõpuks paljastatud. Täpselt nii juhtus aastatel 2020–2023, kui stagflatsioonispiraal võimust võttis. Kuigi mõned inimesed võivad selle tulemuse seostada Covidi pandeemia, Covidi stiimuli või Ukraina sõjaga, olid märgid ilmsed juba ammu enne mõlemat neist sündmustest.
Selle katastroofi tekkimise ajal on Föderaalreserv karmistanud ja tõstnud intressimäärasid majanduse nõrkusse. See on sama, mida nad tegid 1980.aastate alguses ja sama, mida nad tegid ka suure depressiooni alguses (mis muutis krahhi sada korda hullemaks).
2019.aastal kirjeldati seda mõistatust oma artiklis “USA majandusaluste krahh kiireneb”.
USA majandus oli 2020.aastaks inflatsioonikriisi tõttu juba suure krahhi äärel. 8 triljoni dollari suurune Covidi stiimul lükkas majandussurutise paari aasta võrra edasi.
Kuid nagu hindade plahvatuslikult näha, oli see ka põhk, mis kaameli selja murdis.
Märgati 2019. aastal, et kogunes hulgaliselt negatiivseid signaale ja ennustasin, et Fed jätkab intressimäärade tõstmist nagunii:
Viimase kümne aasta jooksul on Fed keeldunud tunnistamast, et taastumist ei toimu. Viimased kaks aastat on Fed hoolimata taastumise puudumisest likviidsust karmistanud. Ja isegi viimase nelja kuu jooksul, kui on räägitud Föderaalreservi “taandumisest” QE-st ja “viibimisest”, väidavad Föderaalreservi pankurid oma avalikes avaldustes, et USA majandus on ootamas “tugevat” taastumist.
Fed ei langeta niipea intressimäärasid. Tegelikult usutakse jätkuvalt, et Fed tõstab sel aastal taas intressimäärasid. See pole oluline, sest Fedi võrdlusintressimäär on niikuinii tõusnud, mis võib viidata sellele, et keskpank püüab likviidsust karmistada, teeseldes, et ta jääb kannatlikuks.
2021. aastal väitis Joe Biden, et infrastruktuurikulutused oleksid lahendus inflatsiooniprobleemile, jättes tähelepanuta asjaolu, et valitsuse kulutused olid inflatsiooni peamine põhjus. Oma artiklis Infrastruktuuriarved ei too kaasa taastumist, vaid suurenenud föderaalkontroll, märgiti, et:
Fiat-raha tootmine ei ole sama, mis tegelik tootmine majanduses… Triljonid dollarid avalike tööde programmides võivad luua rohkem töökohti, kuid see tõstab ka hindu, kui dollar hakkab langema. Seega, kui palku pidevalt vastavalt hinnatõusule ei kohandata, on inimestel töökoht olemas, kuid mugavat elatustaset nad siiski lubada ei saa. See toob kaasa stagflatsiooni, mille käigus hinnad jätkavad tõusmist, samal ajal kui palgad ja tarbimine stagneeruvad.
Veel üks Catch-22, mida tuleks arvesse võtta, on see, et kui inflatsioon muutub ohjeldamatuks, võib Föderaalreserv olla sunnitud (või väita, et nad on sunnitud) tõstma lühikese aja jooksul oluliselt intressimäärasid. See tähendab suurematele pankadele antavate üleöölaenude voo kohest aeglustumist, suurtele ja väikestele ettevõtetele antavate laenude kohest aeglustumist, tarbijate laenuvõimaluste kohest krahhi ja üldist tarbimiskulutuste kokkuvarisemist. Võib-olla tunnete seda retseptina, mis põhjustas 1981.–1982.aasta majanduslanguse, mis oli 20.sajandi halvim kolmas.
Teisisõnu, valik on stagflatsioon või deflatsiooniline depressioon.
Praegu on USA jõudmas stagflatsiooni “mesinädalate lõpu” etappi.
Massilise stimuleerimisprogrammi esimesed kuud loovad alati majanduse tervise näitajaid. Kuid tõde on see, et need näitajad on põgusad ja tervise välimus on illusioon. Inflatsioonist tingitud kasvuga tegelemisel on iroonia (või võib-olla päevakava) see, et keskpank kasutab neid signaale sageli eelarve karmistamise ja kõrgemate intressimäärade õigustamiseks kuni majanduse katkemiseni.
Näiteks märkisid peavoolu majandusteadlased jaemüügi järsku 3% kasvu jaanuaris pärast kahte järjestikust kuud kestnud järsku langust. Nad tõlgendasid seda taastumise, aga ka majanduse ülekuumenemise märgina. Seega on nüüd oodata rohkem intressitõusu.
Kuid kas jaemüük tõesti kasvas? Või on enamik kaupu ja teenuseid lihtsalt liiga kalliks muutunud ja seda tõlgitakse müügi kasvuks?
Kui inimesed ostavad rohkem, siis miks ettevõtete varud kasvavad iga kuu? Võib-olla sellepärast, et ameeriklased kulutavad rohkem, kuid ostavad inflatsiooni tõttu vähem.
Tarbijad on ka viimasel aastal suuresti krediitkaartidele toetunud. Kas see tähendab, et nad on taastumas ja on rohkem valmis kulutama meelelahutuseks või kas see tähendab, et nad kasutavad krediitkaarte, et katta oma tavaliste igakuiste kulutuste hinnatõusu?
Küsitluste põhjal ütles 33% ameeriklastest, et neil kulub krediitkaardivõlgade tasumiseks vähemalt 2 aastat ja 50% ameeriklastest väidab, et nad vajavad oma krediitkaarte lihtsalt tavapäraste oluliste elamiskulude katmiseks. Lisaks ütles 45% inimestest, et nad pidid pandeemia ajal rohkem võlgu võtma – ja 40% ütles, et pärast Joe Bideni ametisseastumist on neil rahaliselt halvem ja ainult 16% ütles, et nende olukord on paranenud.
See ei ole keskmise ameeriklase jaoks taastumine, kuid inflatsioon mõnes majandusvaldkonnas võib paberil jätta mulje, et asjad paranevad, kui vaadata seda vaid kitsast vaatenurgast.
Tööhõivestatistika on veel üks indikaator, mida kasutatakse taastumise kontseptsiooni edendamiseks ja siin jõuame tegelikku inflatsiooni suitsu ja peeglitesse.
Biden uhkeldab sageli sellega, et pärast ametisseastumist on USA-s loodud 12 miljonit töökohta. Mida ta ei maini, on see, et ta hävitas Covidi sulgemisega üle 25 miljoni töökoha. Ja valdav enamus naasnud töökohtadest on madalapalgaline osalise tööajaga töö. Need töökohad osteti sisuliselt 8 triljoni dollari suuruse fiat-stiimuliga, samuti töötuskontrollide ja üürimaksete moratooriumiga. Ameeriklastel tekkis äkiline sularaha sissevool ja nad läksid välja ja kulutasid selle, põhjustades ajutise jaemüügi tormi.
Raha on aga otsa saanud. Krediitkaardid on täis ja aega on vähe. Paljud avalikkuses on ohust ärkvel, sest see tabab neid otse nende rahakotti. Ometi on paljud teised sellest teadlikud. Jutt majanduslikust “pehmest maandumisest” on järjekordne tahtlik desinformatsiooni narratiiv, mida kodanikele söödetakse, et hoida inimesi kuulekana ja ette valmistamata. Kuid isegi kui te arvate, et meie valitsuses või valitsemisajakirjanduses pole päevakorda ega pahatahtlikkust, peate ikkagi arvestama reaalsusega, et nad on majanduse osas ikka ja jälle eksinud.
Miks peaks keegi neid enam kuulama?
Kergeusklikud eeldavad taas, et peavooluanalüüs on täpne ja laev parandab ennast. Nad eeldavad, et halvim torm on möödas. Olen siin selleks, et öelda, et halvim torm on just alanud. Kuna Fed jätkab oma karmistamispoliitikat, avastavad paljud inimesed, et stagflatsioon püsib ja QT ei muuda vähe. Enamiku esmatarbekaupade hinnad jäävad kõrgeks, kuid teised majanduse osad vähenevad.
Tööturud hakkavad lonkama, tõenäoliselt kevadel, koos aktsiaturgude, väliskaubanduse, jaemüügi ja palkadega. Esialgsed “tugevuse” näitajad langevad ära, paljastades süsteemi tõelise tervise. Ajalooliselt on see tavaliselt siis, kui elanikkond saab väga vihaseks ja inimesed on juba sellises olukorras. Vaja oleks üsna dramaatilist tähelepanu kõrvalejuhtimist, et hoida avalikkust hõivatud ja nende mõtted eemal keskpankuritest ja poliitikutest, kes selle segaduse tekitasid.
Midagi veelgi suuremat kui pandeemiahirm.
Majanduslik desinformatsioon on kahe teraga mõõk – see ostab asutamisaega ja hoiab avalikkuse tasakaalust väljas, kuid inimestele rääkides, et olukord ei ole nii hull, kui pealtnäha paistab, on šokk krahhi korral veelgi suurem.
Kuna tulemas on krahh – ärge eksige. Pole oodata, et enamik pabervarasid säiliks, rääkimata õiguste programmidest. Sotsiaalkindlustus, pensionid, annuiteedid? Kas täielikult kadunud või loksudes edasi nagu zombid, saates välja üha väärtusetumaid pabertšekke, et poliitikud saaksid meile öelda, et nad pidasid oma lubadusi. Neile meist, kes näeme tulevikku selgelt, on meie raha jaoks väga vähe “turvapaikasid”: põllumaa, kariloomad ja kaubad (eriti füüsiline kuld ja hõbe). Vastupidavad leibkonnad on valmis palju enamaks kui 72-tunniseks hädaolukorraks. Alustage viivitamatult enda ja oma pere ettevalmistamist.
Peavoolumeedia ja administratsioon valetavad meile. Enamik ameeriklasi tabab krahhi realiseerumisel üllatusena – kui nad mõistavad, kui põhjalikult neid on petetud, hakkavad nad otsima päid, mida veeretada.
