Praeguse hinna juures on hõbe tõeline soodukas.
Kuld läks jooksma eelmise nädala lõpus, püstitades eelmisel reedel kõigi aegade rekordi ja purustades pühapäeva õhtul ülemerekaubanduses lühikeseks ajaks 2,100 dollari taseme. Hõbe rallitas samuti, kuid jääb jätkuvalt kullast maha.
Tegelikult tundub hõbe märkimisväärselt alahinnatud, tuginedes nii selle ajaloolisele suhtele kullaga kui ka pakkumise/nõudluse dünaamikale.
Hõbeda ja kulla suhe on praegu üle 81-1. See tähendab, et ühe untsi kulla ostmiseks kulub rohkem kui 81 untsi hõbedat. Kui praegune suhe perspektiivi panna, siis nüüdisajal on hõbeda ja kulla suhe olnud keskmiselt vahemikus 40:1 kuni 60:1.
Ajalooliselt on see suhe alati selle keskmise juurde tagasi pöördunud. Ja kui ta seda teeb, teeb ta seda kättemaksuga. Suhe langes 2011.aastal 30-1-ni ja 1979.aastal alla 20-1.
Kui levik muutub nii laiaks, ei ületa hõbe mitte ainult kulda, vaid läheb lühikese aja jooksul tohutule jooksule. Alates 2000.aasta jaanuarist on seda juhtunud neli korda. Nagu see diagramm näitab, on snapback kiire ja tugev.
Siin on mõned ajaloolised perspektiivid.
Geoloogide hinnangul on maakoores iga untsi kulla kohta umbes 19 untsi hõbedat, mille suhe on umbes 11,2 untsi hõbedat iga untsi kulla kohta, mida kunagi on kaevandatud. Huvitav on see, et vanas Egiptuses oli hõbeda ja kulla suhe 1:1.
1792.aastal fikseeriti Ameerika Ühendriikides seadusega kulla ja hõbeda hinna suhe 15:1. Prantsusmaa määras 1803.aastal suhteks 15,5:1. Seistes silmitsi fikseeritud vahetuskurssidega bimetallilise rahasüsteemi väljakutsetega ja ülemaailmse finantskriisi tagajärgedega, võttis USA Kongress vastu 1873.aasta mündiseaduse. Järgides teiste lääneriikide, sealhulgas Inglismaa, Portugali, Kanada ja Saksamaa eeskuju, demonetiseeris see tegu ametlikult hõbeda ja kehtestas Ameerika Ühendriikidele kullastandardi.
Kuna hõbe mängib rahalise metallina väiksemat rolli, levis hõbeda ja kulla suhe järk-järgult.
Kuna maailm läks üle totaalsele fiat-rahasüsteemile, näib hõbeda ja kulla suhte ning keskpanga raha loomise vahel olevat teatav korrelatsioon. Keskpanga rahatrüki perioodidel kipub vähenema. Näiteks langes see järsult pärast 2008.aasta finantskriisi, kui Föderaalreserv tegeles äärmusliku rahapoliitikaga.
Hiljutises podcastis märkis Peter Schiff, et kuigi kuld püstitas rekordi, jääb hõbe palju alla oma rekordi, mis on veidi alla 50 dollari untsist.
“Ma arvan, et hõbe on siin eriti hea ost, sest kuld on rekordkõrgusel ja hõbe peaks oma rekordkõrgele jõudmiseks kahekordistuma. See ütleb mulle, et hõbe on väga odav.”
PAKKUMINE JA NÕUDLUS
Hõbeda hind ei kajasta ka praegust pakkumise ja nõudluse dünaamikat.
Oxford Economicsi hiljutise prognoosi kohaselt peaks hõbeda nõudlus tööstuslike rakenduste, ehete tootmise ja hõbeesemete valmistamise järele järgmise 10 aasta jooksul peaaegu kahekordistuma.
Hõbeda kasutamine päikeseenergias ja elektrisõidukites juhib tööstuslikku offtake’i. Uus-Lõuna-Walesi ülikooli teadlaste uurimuse kohaselt vajavad päikeseenergia tootjad 2027.aastaks tõenäoliselt üle 20% praegusest aastasest hõbedavarust ja 2050.aastaks kasutab päikesepaneelide tootmine umbes 85–98% praegustest ülemaailmsetest hõbedavarudest.
Hõbedanõudlus püstitas 2022.aastal rekordeid igas kategoorias. Samal ajal oli pakkumine tasane ja kaevanduste toodang langes 0,6% võrra 822,4 miljoni untsini.
Rekordiline ülemaailmne hõbedanõudlus ja pakkumise vähene tõus aitasid kaasa eelmise aasta 237,7 miljoni untsi suurusele turudefitsiidile. See oli teist järjestikust aastast puudujääki järjest. Hõbedainstituut nimetas seda “tõenäoliselt kõige olulisemaks registreeritud puudujäägiks”. Samuti märkis ta, et “kahe eelmise aasta kombineeritud puudujäägid korvavad mugavalt viimase 11 aasta kumulatiivsed ülejäägid”.
Hõbeda hind ei kajasta tulevast nõudlust ega kasvavat pakkumise puudujääki.
Oluline on meeles pidada, et kui hõbe on tööstusmetall, siis fundamentaalsemalt on see raha. Vaatamata sellele, et hõbe on lühiajaliselt volatiilsem, kipub hõbe aja jooksul kullaga jälgima. Ajalooliselt on see kulla pulliturul kulda edestanud.
Mingil hetkel peavad investorid arvestama hõbeda pakkumise vähenemisega koos kasvava nõudlusega ning Fedi suutmatusega viia inflatsioon tagasi oma 2% eesmärgini. Kui see juhtub, tõuseb hõbeda hind tõenäoliselt. Kui see nii on, näeb 25-dollarine hõbe välja nagu tõeline tehing.
