Üleeelmisel nädalal kirjeldati üksikasjalikult BofA Michael Hartnetti hoiatust, et “Fed pingutab, kuni midagi puruneb” .
Noh, midagi läks lihtsalt katki…
SVB kokkuvarisemine – USA suuruselt teine pankade pankrott ajaloos – domineeris igasugustes reaktsioonides BLS-i tänahommikusele segasele kobarale (oodatust kuumem sissetulekute kasv, kasvav tööpuudus (eriti latiinode puhul), oodatust parem palgafondide kasv).
Asjad algasid halvasti, kuna SVB kukkus eelturul enne peatamist 65%. SVB võlakirjad oksendasid kõvasti ja kui FDIC pealkiri tabas, kukkusid võlakirjad veelgi kokku…
Allikas: Bloomberg
Paljud väikesed/keskmise suurusega pangad olid löödud nagu hülgepoeg…
Allikas: Bloomberg
Ja KBW piirkondlik pankade indeks kukkus kokku (9 viimase 10 päeva ja 20% selle perioodi jooksul). Eelmise nädala 18% langus oli indeksi halvim langus pärast Lehmani (september 2008) …
Allikas: Bloomberg
Ja nagu allpool näete, hakkas see avaldama märkimisväärset mõju kõige salapärasematele globaalsetele süsteemsetele riskidele punase lipu signaalidele …
- TED-i hinnavahe YTD kõrgeimal tasemel (süsteemse riski tõus)
- Globaalne USD likviidsus on 2023. aastal kõige kitsam (välismaalased maksavad US Dollarite eest)
- Ülemaailmse panga krediidirisk kasvab
2023. aasta halvim nädal aktsiate jaoks… Nädalal langesid kõik USA suurettevõtted kõvasti, Small Caps kukkus 9%, S&P, Dow ja Nasdaq üle 4%…
Dow on aasta jooksul vee all olnud üle nädala ja on nüüd 2023. aastal langenud 4%. Reedene inetus purustas S&P 500 ja Russell 2000 indeksid aastaga muutumatuks …
Allikas: Bloomberg
Kõik USA majorid on nüüd tagasi alla oma 200 DMA…
Pole üllatav, et finantssektorid olid nädala suurimad mahajääjad, kuid kõik olid sellel nädalal punased…
VIX tõusis päeval plahvatuslikult kõrgemale, tõusis tagasi üle 28 ja seostus aktsia nõrkusega…
Allikas: Bloomberg
Nädalal oli riigikassas metsik tõus, kuid tootlused langesid kogu kõveras järsult madalamale, kuna lühema otsa tootlus oli parem (nädalaga langes peaaegu 30 baaspunkti/s) …
Allikas: Bloomberg
Kahe aasta tootlus on viimase kahe päeva jooksul (neljapäev ja reede – toimetaja rõhutus) langenud üle 50 baaspunkti, mis on suurim kahepäevane langus alates Lehmanist (september 2008) …
Allikas: Bloomberg
2 aasta tootlus on taas Föderaalreservi intressimäärast madalam ja tõenäoliselt pärast järgmist Föderaalreservi koosolekut tunduvalt madalamal…
Allikas: Bloomberg
10 aasta tootlus tõusis pärast kahenädalast 4,00% testimist tagasi 3,70%-ni – ühe kuu madalaimale tasemele…
Allikas: Bloomberg
Märkimisväärne on see, et spetsifikatsioonid on võlakirjades praktiliselt endiselt kõige madalamad – nii et sellenädalane tulude langus tegi paljudele inimestele haiget…
Allikas: Bloomberg
TED-i hinnavahes pole veel äärmuslikke liikumisi (kuigi selle tagasiminek YTD on süsteemse riski kasvades kõrgeim)…
Allikas: Bloomberg
Ülemaailmne pankade krediidirisk on samuti tõusuteel…
Allikas: Bloomberg
Dollari hind tõusis sel nädalal oma eakaaslaste vastu – pärast suuri tõuse (kull Powell) ja mõõnasid (SVB-st tekitav tuim)…
Allikas: Bloomberg
Globaalne dollari likviidsus vähenes sel nädalal dramaatiliselt, kuna maailm jõudis USA dollarite poole palju agressiivsemate kuludega…
Allikas: Bloomberg
Bitcoin langes tagasi 20 000 dollarini – 2 kuu madalaimale tasemele – ja leidis tuge…
Allikas: Bloomberg
Solana ja Litecoin said sel nädalal väga tugeva löögi, BTC ja ETH langesid umbes 10% ning Ripple hoidis peaaegu unch…
Allikas: Bloomberg
Kõigi tapatalgute vastu ühinesid väärismetallikangid turvalaagris võlakirjadega, kulla hind tõusis üle 1870 dollari – ühe kuu tipptasemel…
Kui nafta täna tõusis, siis WTI langes nädalaga tagasi 76 dollarile…
Turgudevaheline paanika mõjutas dramaatiliselt Föderaalreservi intressimäära trajektoori ootusi, kuna Föderaalreservi lõppintressi ootused langesid pärast Powelli järgset hüpet nädala alguses üle 55 baaspunkti ja nüüd on aasta lõpuks hinnalangus 40 baaspunkti võrra.
Allikas: Bloomberg
Lisaks on ootused Föderaalreservi märtsis toimuvale tegevusele nädala jooksul järsult kõrgemad (kuid reedel langesid), kuna 50 baaspunkti sekundis tõusmise tõenäosus on umbes 40–50%.
Allikas: Bloomberg
Kui panna see nihe konteksti, siis termini struktuur on alates kolmapäevast oluliselt langenud ja muutunud…
Allikas: Bloomberg
Lihtsalt, et mõista, mis kurat just juhtus… turg tõstis kolmapäeval 2024.aasta jaanuarini enam kui 3 intressimäära 25 baaspunkti sekundis… ja nüüd on hind umbes pool ühest intressitõusust…
Allikas: Bloomberg
Lõpuks anname Cantor Fitzgeraldis viimase sõna Eric Johnstonile:
“Kolm päeva tagasi oli turul vaade, et majandus on teflon vs intressitõusud ja rahalisi õnnetusi ei juhtu, sest oleme nii kaugele jõudnud ilma suuremate kahjudeta,” kirjutas ta.
„Praegu on muutunud see, et inimesed mõistavad, et me ei ole teflon ja neil matkadel võib olla nii mõju kui ka väga negatiivne mõju. Asi ei ole selles, milline pank on järgmine, kellel on sarnane risk või kas hoiustajad muudetakse terveks. Tõenäoliselt on seal rohkem viitsütikuga pomme, millest meil praegu aimugi pole. See on muutunud, inimesed ei usu enam, et me oleme teflon… lõpuks ometi.
Ehk hoidke oma silmad valvel, et teised pankade tegevjuhid oma aktsiatesse miljoneid maha viskaksid…
Paneb imestama, eks?
Tulles tagasi täisringiga tänase turukokkuvõtte alguse juurde, meenuvad meile Michael Hartnetti lõppsõna: “Turg lõpetab paanika, kui keskpangad hakkavad paanitsema.”
