Autor Simon Black saidi SovereignMan.com kaudu,
Teate vana nalja – “Ennustused on rasked… eriti tuleviku osas.”
Ja see on tõsi, kristallkuuli pole kellelgi.
Kuid on hämmastav näha, kui kohutavalt võivad vastutavad inimesed oma ennustustes eksida, eriti lähituleviku kohta.
Tõenäoliselt mäletate, et Joe Biden väitis 2021.aasta suvel kuulsalt, et Taliban on “väga ebatõenäoline” Afganistani ülevõtmiseks.
Poiss, kas ta osutus ekslikuks.
Vaid mõni nädal hiljem oli Taliban kogu riiki kontrolli all… ja maailm vaatas täieliku hämmastusega, kuidas USA sõjaväehelikopterid evakueerisid saatkonna töötajaid Kabulist ühes tänapäeva Ameerika ajaloo häbiväärsemas episoodis.
Tundub, et Föderaalreservil oli just oma Afganistani hetk.
Alles üleeelmise nädala teisipäeval tunnistas Föderaalreservi esimees murelike senaatorite komitee ees, kes arvas, et Fed võib rahapoliitikat karmistada (st intressimäärasid tõsta) liiga kiiresti.
See oli põhjendatud mure; kiire intressimäärade tõus tekitab PALJU riske. Ja üks neist riskidest on see, et varade hinnad, eriti võlakirjade hinnad, langevad.
See risk on eriti problemaatiline pankade jaoks, kuna nad kalduvad investeerima oma klientide hoiuseid võlakirjadesse.
Nüüd, kui Fed on oma rahapoliitikat nii kiiresti karmistanud, on USA pankadel võlakirjaportfellides realiseerimata kahju enam kui 600 miljardit dollarit. See on üsna suur probleem… sest see 600 miljardit dollarit on lõpuks TEIE raha.
Ja see ei ole nii, et Fedil pole sellele teabele juurdepääsu; Fed teostab ju järelevalvet peaaegu KÕIGI USA finantssüsteemi pankade üle.
Ja ometi lükkas Föderaalreservi esimees eelmisel nädalal selle riski täielikult tagasi, öeldes murelikele senaatoritele, et “mitte miski andmetes viitab mulle, et oleme liiga palju karmistanud. . .”
Teisisõnu, ta uskus, et keskpanga kiire intressimäära tõus ei kujuta endast NULLriski.
Rääkige kohutavast ennustusest; vaid KOLM PÄEVA HILJEM kukkus USA üks suurimaid panku, üle kogu riigi avanes mitu panka, võlakirjaturg langes segadusse ja Fed pidi usalduse taastamiseks sisuliselt garanteerima kogu USA pangandussüsteemi. (Sellest lähemalt hetke pärast.)
Vaimne kuvand pankade juhtimisest Ameerikas, vaid mõni päev pärast seda, kui esimees igasugusest riskist loobus, on Föderaalreservi samaväärne Afganistani kokkuvarisemisega. See on häbiväärne.
Kuid TEGELIKULT murettekitav on Föderaalreservi reaktsioon sellele paanikale – nende de facto garantii kogu USA pangandussüsteemile. Sest lõppkokkuvõttes panid nad SIND lihtsalt iga Ameerika panga võimalike võlakirjade kahjude konksu otsa. ma seletan –
Pärast Silicon Valley panga pankrotistumist teatas FDIC, et garanteerib KÕIK pangas hoiused.
See on kõrvalekalle FDIC-i tavapärasest lubadusest tagada kuni 250 000 dollari suurused hoiused ning nende otsus tõmbas kogu ideoloogilise spektri asjatundjatelt ja poliitikutelt palju viha. Paljud inimesed jõudsid järeldusele, et FDIC-i lubadus on võrdne “maksumaksja rahastatava päästega”.
Kuid see hinnang on vale. Igaüks, kes on intellektuaalselt aus ja hästi informeeritud, saab kergesti aru, et FDIC-i ei rahasta maksumaksjad. FDIC-i rahastatakse liikmespankadelt tasude võtmisega.
Nii et kui FDIC otsustas garanteerida kõik Silicon Valley panga hoiustajad, sealhulgas need, kelle saldod ületavad 250 000 dollarit, tähendab see, et nad päästavad SVB jõukaid kliente suurte Wall Streeti pankade arvelt.
Kuid näib, et enamik inimesi on tegelikust loost kahe silma vahele jätnud… sest TEGELIK päästepakett tuleb Fedilt, mitte FDIC-lt.
Vaatamata esimehe kohutavale ennustusele eelmisel nädalal senati panganduskomitee ees, näib Fed nüüd väga teadlik USA pangandussüsteemi riskidest. Nad mõistavad, et sarnaselt SVB-ga on PALJU teisi panku, kes kannavad tohutut realiseerimata kahjumit.
Nii et selleks, et vältida nende pankade langust, leiutas Fed uue vahendi, mida nad kutsuvad “pangatähtajalise rahastamise programmiks” või BTFP-ks.
Kuid BTFP on tegelikult lihtsalt erakordne vale, mille eesmärk on panna teid arvama, et pangandussüsteem on turvaline. Sama hästi oleksid nad võinud seda nimetada “Uskuge seda väljamõeldist, inimesed” ja ma näitan teile, miks.
Kui inimesed laenavad pankadest raha, peame tavaliselt andma mingisuguse tagatise. Pangad annavad kodukapitalilaene kasutades tagatiseks kinnisvara. Nad annavad autolaene, kus auto on tagatiseks. Tootmisettevõtted laenavad raha, kasutades tagatiseks tehaseseadmeid.
Noh, pangad teevad sama asja, kui nad raha laenavad. Ja mõnikord laenavad pangad isegi Föderaalreservist raha. See on tegelikult üks põhjusi, miks keskpank eksisteerib – tegutseda viimase võimalusena laenuandjana, kui pangad vajavad erakorralist laenu.
Ja kui pangad laenavad Föderaalreservilt raha, peavad nad esitama ka tagatise.
Autode ja majade asemel kasutavad pangad aga tagatisena oma finantsvarasid – täpsemalt võlakirju.
See on tegelikult kodifitseeritud seadusega (12 CFR 201.108), mille kohaselt Kongress loetleb konkreetsed varad, mida Fed võib pankadele laenu andmisel tagatisena aktsepteerida. Nimekirjas on põhimõtteliselt erinevat tüüpi võlakirjad.
Kuid see on probleemi juur. Pangad on finantsraskustes, sest nende võlakirjaportfellid on nii palju väärtust kaotanud. Mõned pangad (näiteks SVB) on seetõttu isegi maksejõuetud.
Seega aktsepteerib Fed nüüd BTFP kaudu pankade võlakirjaportfelle tagatisena, kuid laenab pangale ROHKEM raha, kui võlakirjaportfellid väärt on.
Oletame, et olete maksejõuetu pank, mis investeeris näiteks 100 miljardit dollarit võlakirjadesse. Nende võlakirjade väärtus on praegu 85 miljardit dollarit ja teie pank hakkab varsti alla minema. “POLE PROBLEEMI!” ütleb Fed.
Pank lihtsalt postitab oma võlakirjade portfelli (mille väärtus on ainult 85 miljardit dollarit) tagatisena ja Fed laenab pangale kogu 100 miljardit dollarit… nagu poleks neid kahjusid kunagi tekkinud.
See on täielik vale. Kõik teesklevad, et pangad pole raha kaotanud, et tekitada teile finantssüsteemi suhtes vale usaldust. “Uskuge väljamõeldisi, inimesed.”
Pidage meeles, et USA pankadel on praegu rohkem kui 600 miljardit dollarit realiseerimata võlakirjade kahjumit. Ja see arv kasvab, kui intressimäärad jätkavad tõusmist.
See tähendab, et Fed on sisuliselt garanteerinud kogu selle 600+ miljardi dollari. Kommertspangad ei kaota sentigi – nad saavad nüüd oma finantsriskid Föderaalreservi kanda.
See ei ole päästepakett, see on viitsütikuga pomm.
Võime pöialt hoida ja loota, et see viitsütikuga pomm kunagi ei plahvata. Aga kui see nii läheb, vaatab Föderaalreserv sadade miljardite suuruse kahjumi juurde… mis tooks kaasa laastavad tagajärjed USA dollarile.
See tähendab, et kõik, kes kasutavad USA dollareid, sealhulgas iga mees, naine ja laps Ameerikas, on lõpuks BTFP võimalike tagajärgede käes.
Ja see on selle juures nii tähelepanuväärne: Fed tegi selle otsuse lihtsalt üksi.
Kongress ei võtnud seadust vastu. Ei toimunud ärakuulamisi, kohtulikku järelevalvet ega hääletamist.
Selle asemel kogunesid mitmed valimata bürokraadid, kes on järjekindlalt eksinud, ühte tuppa ja otsustasid garanteerida 600+ miljardi dollari suuruse pangakahju… ja jätta ameeriklased tagajärgede kätte.
See on sama organisatsioon, mis ütles 2021.aasta veebruaris, et inflatsiooni pole.
Sama organisatsioon, kes ütles 2021.aasta juulis, et inflatsioon on ajutine ja möödub mõne kuu pärast.
Sama organisatsioon, mis ütles juunis 2022, et nad mõistavad lõpuks, “kui vähe me inflatsioonist mõistame”.
Sama organisatsioon, kes ütles KOLM PÄEVA enne SVB kokkuvarisemist, et “andmed pole midagi” viitanud nende poliitikameetmetega seotud riskidele.
Fed on viimastel aastatel eksinud igas kriitilises punktis. Ja nad on nüüd ühepoolselt registreerinud iga Ameerika inimese 600+ miljardi dollari suuruse panga päästeprogrammi, ilma Kongressile helistamata.
See on ilmselt see, mida demokraatia tänapäeval Ameerikas tähendab.
Me kõik oleme viimastel aastatel läbi elanud lõputu vitrioli ja inimesed igalt poolt karjuvad, et “demokraatia on rünnaku all”.
Vaatasime just, kuidas keskpankuritest koosnev valimata komitee kaaperdas demokraatia ja kleebis Ameerika rahvale potentsiaalse 600+ miljardi dollari suuruse panga päästmise.
