Hetkeks tundus, et Putini “peatse sissetungi” performatiivne oht muudaks Euroopa Liidu vähem düsfunktsionaalseks kui alati (ja tõepoolest, kui asi puudutab nõustumist, et Saksamaa võlg rahastab mõneks aastaks kõigi õitsengut, kui see tähendaks nõustumist, et “Putin mees on halb”, sadade miljardite suuruse uute võlakirjade emiteerimisega, kogu Euroopas valitses šokeeriv üksmeel). See ei kestnud aga kaua ja neljapäeval vaidlesid EL-i liidrid relvatarnete üle Kiievisse ja selle üle, kes neid USA juhitud diplomaatias esindab, kui blokk nägi vaeva Ukraina strateegia sõnastamisega.
Nagu Bloomberg teatab, ei suudetud Brüsselis toimunud EL-i tippkohtumisel kokku leppida 5 miljardi euro (5,4 miljardi dollari) eraldamises Ukrainale laskemoona tagamiseks sel aastal, kuna liikmed, sealhulgas Prantsusmaa ja Itaalia, keeldusid pühendumast konkreetsetele rahalistele mahtudele. Mitmed Euroopa liidrid kohtuvad 27. märtsil Pariisis uuesti, et püüda protsessi edasi viia, kuid ka nemad ei jõua kokkuleppele (kui Saksamaa ei nõustu kogu arvet tasuma).
“Minu jaoks on neljapäeval eesmärk ennekõike uuendada ja selgesõnaliselt pühenduda Ukraina lühiajaliseks toetamiseks ning võib-olla ka veidi konkreetsemalt,” Prantsusmaa president Emmanuel Macron ütles neljapäeva hilisõhtul, kui liidrid lahkusid, ja Macron ei suutnud oma eesmärki saavutada.
Liidrid on muutunud üha murelikumaks selle pärast, et neid hoitakse eemal Trumpi suhetest Kremliga ja et nad ei suuda kokku leppida, kuidas aidata Ukrainal end kaitsta. Tippkohtumisel uurisid nad Trumpi telefonidiplomaatia järjestust sel nädalal, mis andis kokkuleppe peatada rünnakud energiainfrastruktuuri vastu, kuid jäi kaugele maha relvarahust, mille eesmärk oli lõpetada kolm aastat kestnud sõda.
EL-i liidrid vaidlesid ka selle üle, et seni ei ole õnnestunud esitada kõrget isikut, et osaleda protsessis ja esindada 27-liikmelist blokki. Hispaania peaminister Pedro Sánchez ütles, et EL vajab laua taga “läbirääkimismeeskonda ja esindajat”.
Sest keegi pole süüdistanud hunnikut sotsialiste, et nad suudaksid nõustuda. Ükskõik millele. Kunagi.
Naljakamaks läks: Euroopa on oma performatiivse “seisukohaga” Venemaa peatse sissetungi vastu nii armunud, et inimesed isegi ei mäleta, mis on nende rollid ja selle asemel viisid kasvavad pinged tulise sõnavahetuseni Sanchezi ja Euroopa Liidu välispoliitika juhi ja raevuka russofoobi Kaja Kallase vahel.
Kui Hispaania liider kordas suletud uste taga toimunud kohtumisel oma üleskutset erisaadiku määramiseks, solvus Kallas.
“Milleks ma siin olen?” küsis ta mitme arutelust teavitatud inimese kirjelduste kohaselt. Sisestage siia antifeministlik nali.
Ukraina president Volodõmõr Zelenskõi tegi vahepeal seda, mida ta alati teeb, ja palus veel 5 miljardit eurot, et veel mõned villad Dubais ostaksid laskemoona “nii kiiresti kui võimalik”, viidates üleöö toimunud massilisele droonirünnakule Ukraina kohal (ignoreerides samal ajal droonirünnakut, mille ta tellis Sudžas, et tagada sõja jätkumine).
“On ülioluline, et teie toetus Ukrainale ei väheneks, vaid jätkuks ja kasvaks,” ütles Zelenskõi kõne teksti kohaselt. “Ja see kehtib eriti õhutõrje, sõjalise abi ja meie üldise vastupidavuse kohta.”
Muidugi ta ütleks seda.
Siin on Goldmani Alberto Bacise loal hetktõmmis kõigest, mis juhtus, kui mitte kõigest, milles kokku lepiti, kuna midagi ei olnud:
- Kummaline tippkohtumine. EU ReArm loodi pärast Müncheni konverentsi ja Trumpi-Zelenskõi tüli. Nüüd on olukord täiesti erinev ja see muutis prioriteete.
- Nõukogu pidi kestma 2 päeva. See oli täna õhtul pakitud ja homme on tasuta.
- ELi nõukogu nägi vaeva, et sõnastada ühtne strateegia Ukrainale sõjalise abi andmiseks ja kuidas olla esindatud USA juhitavatel rahukõnelustel.
- Kallase ettepanek kuni 5 miljardi euro ulatuses Ukrainale viivitamatuks abistamiseks takerdus Prantsusmaa ja Itaalia poolt, kes ei soovinud konkreetset summat eraldada.
- Meloni (Itaalia): rõhutas vajadust mobiliseerida erakapitali ja omada kaitseks tõelist ühist rahastamist, et mitte sõltuda riikide riigivõlast; Komisjoni kaitserahastamise kavast ei piisa, kuna see põhineb peamiselt riikliku eelarveruumi kasutamisel, mida Itaalial pole.
- Fico (Slovakkia): “Me ei saa kangekaelselt iga hinna eest sanktsioone nõuda. Võib tulla hetk, mil ütleme, et me ei nõustu, sest usume, et see on vastuolus praegu tehtavate rahupüüdlustega. Kui tajume täiendavate sanktsioonide katset millenagi, mis võib rahuprotsessi õõnestada, oleme valmis sellele vetot panema,” lisas ta, et EL-i mainele oleks ohtlik, kui blokk jääks “ainsaks, kes tahab võidelda”.
- EPP. Vajadusel avatud aruteluks ELi kaitsevõlakirjade üle.
- PES. avaldas pika dokumentaalfilmi, mis toetas kaitsevõlakirju, kuid laiendas ka sõjaliste investeeringute määratlust: Progressiivne lähenemine Euroopa julgeolekule ei puuduta ainult relvi – see tähendab ka stabiilsust, heaolu, koostööd ja Euroopa ühtekuuluvust.
- Hispaania, Itaalia, Kreeka, Poola ja Balti riigid on nende seas, kes nõuavad toetusi, nagu ka blokk COVID-19 pandeemia ajal.
- Lagarde: ELi ühtne finantsturg võib meelitada ligi investoreid, kes otsivad alternatiive USA dollarile. keskpankur näeb ühisraha ja bloki finantsturgude võimalust kanda kinnitada, kuna investorid on vähem huvitatud oma raha riigivõlakirjadesse tagasi paigutama, kui need jõuavad tähtajani.
- Järgmine koosolek: 27. märtsil kohtub Pariisis “Soovijate koalitsioon” Macroni juhtimisel.
- Õhtusöögimenüü: Salsify vahukastmega, kammeljas porgandi redutseerimisega, avokaado mango ja laimiga, Moretti või Peroni juua.
Kuid see, et eilne päev oli katastroof, ei tähenda, et EL-i bürokraadid ja sotsialistid ei saaks uuesti kohtuda, et nautida veel maksumaksja rahastatud einestamisi: järgmisel nädalal toimuval Pariisis toimuval kohtumisel käsitletakse Euroopa seisukohta ja nõudmisi rahuprotsessi suhtes, ütlevad plaanidega kursis olevad inimesed. Mõned kaasatud EL-i riigid on Saksamaa, Itaalia ja Poola, aga ka EL-i mittekuuluvad riigid, nagu Ühendkuningriik ja Kanada. Jah… et Kanada.
Kallas esitas selle aasta alguses ettepaneku, et ELi liikmesriigid annaksid 2025. aastal kuni 40 miljardit eurot sõjalist abi, suurendades seda pärast seda, kui 2024. aastal voolas Kiievisse 20 miljardit eurot. Abi andmine oleks vabatahtlik, kuid osalejaid julgustataks tegema sissemakseid sularahas või varustuses proportsionaalselt nende vastava majandusega.
See ettepanek ei jõudnud kuhugi pärast seda, kui selgus, et USA seekord tegelikult arvet ei maksa ja mitmed riigid keeldusid, misjärel arutelu kitsendati, keskendudes ainult “palju odavamale” laskemoona komponendile.
Itaalia ja teised riigid küsivad rohkem tehnilisi ja rahalisi üksikasju ning ütlesid, et algatuse kallal töötatakse endiselt, ütlesid Itaalia diplomaadid. Prantsuse diplomaadid ütlesid, et kuigi nad jagavad jõupingutuste eesmärke, on prioriteet rakendada EL-i 18 miljardi euro suurune osa Kiievi laenupaketist.
EL-i pressiesindaja ütles, et blokk ei kommenteeri kinniseid kohtumisi. Hispaania ametnik ütles, et Madrid ei välista Kallast ja keeldus tippkohtumise arutelusid kommenteerimast.
Soome peaminister Petteri Orpo toetas algatust ja kurtis mõnest EL-i pealinnast tulenevat vastutuult. Paljud riigid ei toimi Ukrainasse relvatarnete osas adekvaatselt, ütles ta. Teised aga süüdistasid liikmesriikide kohustuste enneaegset kvantifitseerimist enne toetuse saamist.
Leedu president Gitanas Nauseda ütles, et numbrite seadmine kõigepealt “toimus tagurpidi”.
“See võib jätta mulje, et keegi ei tee piisavalt, kuid valmisolek Ukrainat toetada on olemas, isegi kui seda on praegu raske kvantifitseerida,” ütles Nauseda ajakirjanikele.
EL ja selle liikmesriigid on saatnud Ukrainale sõjalist toetust 50 miljardit eurot alates täiemahulise sissetungi algusest 2022. aasta veebruaris. USA on selle aja jooksul eraldanud 66,5 miljardit dollarit ehk umbes 11 miljardit eurot rohkem.
Ungari peaminister Viktor Orbáni juhtimisel säilitas vastuseisu Ukraina abistamisele. Kuid jõupingutused Orbáni võitmiseks kõigi 27 riigi kokkuleppele, mis on tippkohtumiste jaoks tuttav olukord. jäeti välja. Teist järjestikust kohtumist astusid liidrid tagasi, et liikuda edasi ilma Budapestita.
Päeva lõpus, lootes kõrvale kalduda kuulsusrikka Euroopa düsfunktsiooni tagasitulekust, pööras Macron tähelepanu ühisele vaenlasele ja ütles, et “Venemaa ei taha praeguses etapis siiralt rahu”, kahetsedes Putini keeldumist nõustuda relvarahuga, mis ta loodetavasti on “ajutine keeldumine”.
Ja nagu alati, on kõik, mida Euroopa ütleb, prognoos, sest kurtes, et Venemaa “ei taha relvarahu”, valmistub Euroopa mitte üheks, vaid kaheks viieaastaseks plaaniks, et lüpsta Saksamaa võlavõimekust viimse piirini, kuid mitte varastada ja omastada raha, ei. Seda kõike kasutatakse “kaitse” rahastamiseks. ainus asi on see, et Euroopa vajab vähemalt 5-10 aastat kindlat Saksamaa võla lüpsmist, enne kui ta on rahul. Ja see väga sõjakas Vladimir Putin, kes ei nõustu relvarahuga ja lihtsalt ei jõua ära oodata, millal Euroopasse tungib, ootab väidetavalt 5–10 aastat, enne kui ta Euroopasse tungib… lihtsalt selleks, et anda EKP-le piisavalt aega 1 triljoni euro suuruse võla monetiseerimiseks, mida Saksamaa kavatseb emiteerida.
Ja rääkides sellest, et Saksamaa võlamasin läheb ülekäigule, et ta saaks trükkida raha, mida korrumpeerunud “progressiivsed” poliitikud omastavad ja riisuvad, kasutatakse Putini peatamiseks, on pidu siin nüüd läbi ja pärast seda, kui Saksa aktsiad on viimastel nädalatel hüppeliselt tõusnud, lootuses, et tulevane 1 triljoni euro suurune võlatulu tõuseb kõik paadid, Hanogver on saabunud ja nagu Bloomberg teatab, tõmbab Saksamaa uus suurte kulutuste ajastu laenukulusid kogu Euroopas üles ja tekitab taas närvilisust fiskaalstabiilsuse pärast kontinendi äärealadel.
Itaalia, Kreeka, Hispaania ja Portugali võlakirjade tootlus on kuu algusega võrreldes üle 30 baaspunkti kõrgem. Neljal riigil, mida tuntakse ka PIGS-i nime all, mis ühendati Euroopa riigivõlakriisi ajal rohkem kui kümme aastat tagasi, on endiselt kontinendi suurim võlakoormus, mis muudab nad kõrgemate intressimäärade suhtes haavatavaks.
See on arusaadav: lõppude lõpuks oli Saksamaa pikka aega olnud Euroopa Liidu eelarvedistsipliini häälekandja, survestades riike nagu Itaalia ja Hispaania oma rahakoti nööre pingutama ja ühisvõla emiteerimisele. Kuid nüüd, kui varem karm Saksamaa valmistub kulutama nagu purjus Sturmtruppen, pole tal enam mingit moraalset alust PIIGSi üle. Ja tõepoolest, Berliini uuel, palju leebemal lähenemisel kulutamisele on kindlasti omad negatiivsed tagajärjed Euroopa kõige suuremates võlgades olevatele riikidele ja turg hakkab seda nuusutama.
“Kui Saksamaa võtab omaks defitsiidi kulutamise, võivad teised riigid seda eeskuju järgida, mis viib leebema lähenemiseni võlgadesse kogu Euroopas,” ütles M&G Investmentsi portfellihaldur Robert Burrows, kelle sõnul on ta vähendanud oma perifeeria võlakoormust. “See võib nõrgendada usaldust Euroopa valitsuse võlakirjade vastu, tõstes suure võlakoormusega riikide laenukulusid.”
Lühidalt öeldes on Euroopa riigivõlakriis part deux ja EKP kohustuslik QE kohe nurga taga.
Kuigi ka Saksamaa tootlus on kuu algusest saadik hüppeliselt tõusnud, on turud üksmeelel, et Euroopa suurim majandus suudab pärast aastaid kestnud kokkuhoidu kergesti kulutusi suurendada. Selle plaan vabastada sadu miljardeid eurosid võlgadest rahastatud kaitse- ja infrastruktuurikulutusi sai reedel seadusandjatelt heakskiidu.
Probleem ja risk on selles, et sellel sammul on tagajärjed Saksamaa piiridest väljapoole, eriti kui Euroopa liidrid toetavad eelarvereeglite lõdvendamise plaani.
“Saksamaa on üks maailma tugevamaid krediite, tal on nii palju eelarvelist manööverdamisruumi,” ütles Aegon Asset Managementi fondijuht Colin Finlayson. “Kui mõned teised Euroopa riigid püüavad Saksamaa eeskuju järgida, siis ma arvan, et see ei oleks nii üldiselt aktsepteeritud.”
Kuid ohus pole ainult perifeeria. Tõepoolest, nüüd saab PIGS-i lisada F- ja B-d, kuna Prantsusmaa ja Belgia võlatase on viimastel aastatel paisunud, mis asetab mõlemad riigid Hispaaniast ja Portugalist ette võla ja SKP suhtes. Prantsusmaa võlakirjade löök eelmisel aastal näitas, kui kiiresti võivad võlakirjavalvurid uuesti esile kerkida, kui suure võlakoormusega riigid teatavad kulutuste suurendamise plaanist.
Eurizon SLJ Capitali tegevjuhi Stephen Jeni hiljutine analüüs leidis, et 27 suuremast EL-i liikmesriigist on eelarvekulutuste sisuliseks suurendamiseks eelarvepoliitilist manööverdamisruumi ainult Saksamaal, Hollandil, Rootsil ja Iirimaal. Ta väidab, et võlakirjade tootluse tõus võib kaasa tuua intressimäärade vahede suurenemise ja suurema rahastamiskoormuse teistes Euroopa osades, kusjuures Prantsusmaa, Hispaania ja Kreeka on kõige haavatavamad.
“Saksamaa gaasipedaalile vajutamine tõstab kogu intressimäärade spektrit Euroopas,” ütles Jen intervjuus. “Oleme olnud tunnistajaks, mida võlakirjade valvurid teha saavad.”
EL-i rahandusministrid on väljendanud muret ka selle pärast, et võlakirjainvestorid ei soovi rohkem kaitsekulutusi rahastada ning Brüsseli ametnikud ütlesid, et kardavad, et laiem kulutuste suurendamine süvendab võlakirjaturu müüki.
See on nii halb, et mõned riigid lähevad tagasi sinna, kus Kreeka oli, kui ta püüdis oma tohutut võlakoormat varjata erinevate valuutavahetustehingutega, enne kui kõik plahvatas ja vallandas Euroopa esimese riigivõlakriisi. Bloombergi andmetel proovivad riigid “loomingulisi” viise kaitsekulutuste suurendamiseks investoreid ärritamata. Belgia kaalub väidetavalt osa oma kullavarude müüki, et tugevdada oma kaitse-eelarvet, samas kui Itaalia esitas ettepaneku võimendada erakapitali mitmekihilise riiklike ja EL-i garantiide struktuuri kaudu. EL on teinud ka ettepaneku pikendada 150 miljardi euro (158 miljardi dollari) ulatuses laene.
“Võlatase on äärmiselt kõrge ja me veetsime suurema osa eelmisest aastast rääkides, kuidas neid vähendada,” ütles Aberdeen Group plc fondijuht Alex Everett. “Kui suudame vältida olukorda, kus Prantsusmaad, Itaaliat ja kõiki teisi surutakse natuke rohkem iseseisvalt laenama, oleks see eelistatav.”
Lühidalt, nüüd, kui peadpööritav kulutamise eufooria on möödas ja on aeg välja mõelda, kust raha tegelikult tuleb, oleme äkki tagasi alguses, kus ainult USA – ja tema reservvaluuta – saab teeselda, et suudab rahastada mis tahes laiendatud sõjalisi jõupingutusi Venemaa ohjeldamiseks.
