Autoriks Andrew Moran The Epoch Timesi kaudu
Tunnustatud majandusteadlase Mohamed El-Eriani sõnul võivad Föderaalreservi aastapikkused agressiivsed rahapoliitika karmistamise jõupingutused osutuda üheks viimaste aastakümnete kõige olulisemaks poliitikaveaks.
El-Erian jagas väljavõtteid Petersoni Rahvusvahelise Majanduse Instituudist (PIIE) ja Financial Timesist, mis kinnitasid tema seisukohta, et USA keskpank teeb räigeid poliitikavigu.
“Nagu esmakordselt mainiti peaaegu aasta tagasi, kardan ma, et see võib lõppeda suurima Föderaalreservi poliitilise veaga mitme aastakümne jooksul,” säutsus Allianzi peamajandusnõunik esmaspäeval Twitteris.
PIIE avaldas kahetsust Föderaalreservi makromajanduslike stsenaariumide üle, et määrata kindlaks 2023.aasta stressitestid suurtele pankadele. Mõttekoda märkis, et mõõtmised ei olnud piisavalt mitmekesised ega suutnud käsitleda kõrgemate intressimäärade võimalikke mõjusid finantsasutustele.
Silicon Valley pangale ei tehtud rutiinseid stressiteste. Kuid eksperdid väidavad, et Californias asuv pank oleks edasi läinud, kuna Föderaalreserv pidas seda “hästi kapitaliseerituks”. Testidega hinnati ka seda, kuidas ettevõte oleks toime tulnud SKT langusega, tööpuuduse kasvuga ja karmimatega laenutingimustega. Tänapäeva peamised majandusprobleemid on ohjeldamatu hinnainflatsioon ja kõrgemad intressimäärad.
Financial Timesi artikkel sisaldas Julius Baeri tegevjuhi Philipp Rickenbacheri kommentaare, milles tunnistati võimalust, et intressimäärade osas on “teatud ruumi poliitilistele vigadele kõrgeimal tasemel”.
“Üks viga teise järel”
El-Erian on olnud viimase aasta jooksul Föderaalreservi suhtes väga kriitiline.
Ta kirjutas esmaspäeval MarketWatchis arvamusavalduse, kinnitades, et institutsioon “on libisenud oma analüüsis, prognoosides, poliitika kujundamises ja kommunikatsioonis” ning on teinud “ühe vea teise järel”.
“Fedi probleemid peaksid kõiki muretsema. Usaldusväärsuse kaotus mõjutab otseselt tema suutlikkust säilitada finantsstabiilsust ja suunata turge viisil, mis on kooskõlas tema topeltmandaadiga – säilitada hinnastabiilsus ja toetada maksimaalset tööhõivet,” kirjutas ta.
Lõpuks mäletatakse Fedi esimeest Jerome Powelli kui Paul Volckerit või Arthur Burnsit, väitis El-Erian. Esimene neist oli võitnud 1980.aastatel hüppeliselt tõusnud inflatsiooni. Viimane hoidis rahapoliitika liiga kaua liiga lõdvana, põhjustades stagflatsiooni (aeglase majanduskasvu ja ohjeldamatu inflatsiooni segu).
Föderaalreservi esimees Jerome Powell tunnistab 8.märtsil 2023 Washingtonis Capitol Hilli maja finantsteenuste komitee ees. (Anna Moneymaker / Getty Images)
Oktoobris ütles ta CBS-i saates “Nägu rahvale”, et keskpank tegi kaks olulist viga: kirjeldas inflatsiooni valesti kui ajutist ja ei reageerinud kõrgele inflatsioonile “mõtteliselt”.
“Nii et jah, kahjuks langeb see föderaalreservi suure poliitikavea tõttu,” ütles ta.
„Isegi juhataja Powell on hakanud pehme maandumise otsimiselt pehme maandumiseni, et nüüd rääkida valust. Ja see on probleem. See on Föderaalreservi hilinemise hind. See ei pea mitte ainult inflatsioonist üle saama, vaid ka oma usaldusväärsuse taastama.
Eelmisel kuul kinnitas El-Erian, et Föderaalreserv seisab silmitsi “kolmelemmiga”: inflatsioon, finantsstabiilsus ja majanduskasv.
Ta tegi ettepaneku, et Fed peaks vajutama oma karmistamiskampaania pausi nuppu, lisades, et ta on mures selle pärast, kuidas panganduse segadus võib kaasa tuua laenuprobleeme kogu riigi majanduses.
“Ma olen rohkem mures krediidiprobleemide pärast – ja see tuleneb tõesti tagasi selle kohta, kui halvasti majandus on selle valesti käsitletud intressitsükli tõttu häiritud,” ütles El-Erian CNBC-le.
Märtsis toimunud föderaalse avatud turu komitee (FOMC) poliitikanõupidamisel hääletas keskpank toitefondide võrdlusintressi tõstmise poolt 25 baaspunkti võrra sihtvahemikuni 4,75 protsenti ja 5,00 protsenti.
Uuendatud majandusprognooside uuring (SEP) (pdf) hoidis 2023.aasta mediaanintressimäära 5,1 protsendi juures, mis viitab sellele, et rahapoliitika kujundajad ootavad tänavu veel üht intressitõusu.
Powell ütles ajakirjanikele, et ta ei oota sel aastal intressimäärade langetamist, lisades, et intressimäärade kehtestamise komitee võib vajadusel isegi intressimäärade tõstmiseks käivitada.
Ta rõhutas ka, et ameeriklased võivad SVB ja Signature Banki ebaõnnestumiste järel olla kindlad, et nende hoiused on turvalised.
“Võtsime riigikassa ja FDIC-iga võimsaid meetmeid, mis näitavad, et kõik hoiustajate säästud on turvalised,” ütles Powell FOMC-i koosoleku järgsel pressikonverentsil. “Pangandussüsteem on turvaline.”
Powell märkis, et on liiga vara kindlaks teha, kas SVB ja Signature’i tõrked mõjutavad USA majandust.
Turvamehed ja FDIC-i esindajad avavad 13.märtsil 2023 SVB peakorteris Californias Santa Claras klientidele Silicon Valley Banki (SVB) filiaali. (Noah Berger/AFP Getty Images kaudu)
Mõned märtsikuu majandusandmed avaldati esmaspäeval.
Tarnehalduse Instituudi (ISM) tootmisharu ostujuhtide indeks (PMI) nõrgenes eelmisel kuul 46,3 punktini, langedes veebruari 47,7 punktilt ja alla turuprognoosi 47,5. S&P Global Manufacturing PMI kahanes viiendat kuud järjest, jõudes 49,20-ni 47,3-lt.
„Nõrk nõudlus sisendite järele tõi tootjatele kaasa mõningase leevenduse, kuna sisendkulude inflatsioon taas aeglustus. Uute tellimuste vähesus ajendas aga jõupingutusi klientide meelitamiseks, kuna müügihindade inflatsioon langes märkimisväärselt madalaimale tasemele alates 2020.aasta oktoobrist,” kirjutas S&P Global Market Intelligence’i vanemökonomist Siân Jones aruandes. “Sellegipoolest mõjutasid inflatsiooniprobleemid taas ettevõtete kindlustunnet marginaalide surve all.”
