Keskpanga digitaalsete valuutade kasutuselevõtu tõenäosust on palju kommenteeritud. Järeldab, et need on mittevajalikud – punane heeringas. Kuid see võimaldab meil arutada nende võimalikku olulisust uue Aasia supervaluuta jaoks.
Selle kuu alguses koostas Inglismaa keskpank koostöös Ühendkuningriigi riigikassaga sel teemal valge raamatu, mis nõrgendab oluliselt Rahvusvahelise Arvelduspanga seatud eesmärke. Briti ettepanek on halb mõte, sest see on mõttetu ja selgitab, miks.
Selles artiklis kirjeldab, kuidas uus kullaga tagatud valuuta võib Venemaa-Hiina teljel osalevate riikidevaheliste kaubandusarvelduste ja kaupade ostmise puhul täielikult kaotada USA dollari. Mõned teadlikud kommentaarid teema kohta viitavad sellele, et kaasatakse plokiahel ja Venemaa riigile kuuluv laenuandja Sberbank on juba välja andnud kullaga seotud fondi, mis on loodud olema avalikkusele kättesaadav, kuna see ühildub ethereumiga. Võib-olla on see eesrindlik areng…
Meie pealkirja kole pool peitub BIS-i düstoopilistes ettepanekutes, mis näevad CBDC-sid võimalusena võimaldada keskpankadel kahekordistada oma katseid juhtida majandustulemusi, piirates samal ajal isiklikku vabadust.
Fiat valuuta alternatiividega, nagu CBDCd, jamamine võib paljastada endiste nõrkuse. CBDC-de kasutuselevõtt mis tahes suuremas valuutas võtab niikuinii aastaid, mille jooksul dollari juhitud fiat-valuutad tõenäoliselt niikuinii ebaõnnestuvad.
Sissejuhatus
Pole selge, mis ajendas keskpanku mõtlema oma digitaalsete valuutade kasutuselevõtule, välja arvatud võib-olla tunne, et kui nad midagi ei tee, võib erasektori raha ohustada nende monopoli.
Esialgu reklaamiti bitcoine kui usaldusväärset raha, mille piiranguks oli 21 000 000 münti ja plokiahelasse salvestatud omandiõigust tõendav dokument. Bitcoini tugevus oli olla vastupidine fiat-valuuta nõrkusele, mille laienemine on peamine vahend, mille abil keskpank majandust stimuleerib. Kuid kui keskpangad arvavad, et bitcoin võib fiat-valuutasid ümber lükata, paljastasid nad lihtsalt oma teadmatuse raha ja krediidi olemusest.
Bitcoin ei ole legaalne raha. Erinevalt krediidist, kus on vastaspoole risk, on ainsaks seaduslikuks rahaks kuld (ja väikeste summade puhul hõbe), tavaliselt münt, mis toimib krediidi vormis kulla aseaine ankruna. Seega, kui bitcoini peavad selle kasutajad rahaks, peavad nad leppima sellega, et neile ei kuulu seaduse kaitse. Igapäevaste tehingute puhul ei pruugi see asjaosalistele oluline olla. Nad võivad ju vabalt vahetada kaupu või teenuseid mille iganes vastu – varem on perearstidele maksnud patsiendid isegi sigarite ja viskiga.
Raha ja krediidi õiguslik staatus erineb muudest omandivormidest. Mõnda asja saab soetada ainult seadusliku maksevahendiga ja bitcoin ei ole seaduslik maksevahend. Kuid on veel üks erinevus, mis tapab bitcoini ja kõik kopeeritud krüptovaluuta kivid: kui seadusliku raha omandiõigus ja kreeditülekanded ülekantavad, kantakse see üle absoluutselt, kuid see ei kehti bitcoini kohta.
Mõelge olukorrale, kui keegi varastab teie pangatähti sisaldava rahakoti. Pole kahtlust, et varas on kuriteo toime pannud. Aga kui ta kulutab varastatud rahatähed poes ja poepidaja ei olnud varguse osaline, siis saavad rahatähed poepidaja omandiks ja sul pole poepidaja vastu pretensioone. See kehtib ka siis, kui teilt varastati münte või kui varas kandis teie pangakontolt krediiti. Seda juhtub tänapäeval kogu aeg ja olete võib-olla mõelnud, miks teie pank ei saa raha tagasi võtta.
Pank saab raha tagasi kutsuda, kui on ilmnenud viga ja vea saab tuvastada pankade vaheliste erinevuste (nt vale kirjendamise) põhjal. Kui pank on teinud vea teie deposiitkonto haldamisel, võib teil tekkida nõue panga vastu, kuid kui raha on teie kontolt lahkunud, ei saa pank neid tavaliselt tagasi nõuda, mistõttu pank peab kandma kahju. Kuid kui pank sai kehtivad juhised teie kontolt raha ülekandmiseks, ei saa ülekandel tagasi nõuda, isegi kui teie kontole häkiti. Aluse kehtestati Rooma õiguses, mis eristas tavapärase panganduse käigus raha ja krediiti ning panga juriidilisi kohustusi hoiule võetud asjade, sealhulgas raha suhtes. Esimene on mutuum, tänapäevases raamatupidamises olles panga bilansiline kohustus või kohustus kliendi kasuks. Ja viimane on deposiit (mitte segi ajada tähtajalise pangahoiusega), kusjuures rahas olev vara jääb kliendile.
Erinevus mutuumi ja depositumi vahel ei piirdu rangelt raha ja krediidiga, vaid laieneb ka mõnele teisele varaklassile, mida saab üle kanda. Näiteks võlgu saab vabalt osta ja müüa, ilma võlgniku nõusolekuta. See juhtub ju siis, kui panga klient annab tšeki kirjutades või makseautomaadil deebetkaarti koputades üle panga kohustuse tema ees teisele poolele.
Huvitav juhtum juhtus, kui pankurina tegutsenud Richard Cantilloni kaebasid kohtusse kliendid, kellele ta oli laenanud vahendeid John Law’i Mississippi ettevõtmise aktsiate omandamiseks. Võttes tagatiseks aktsiad, müüs ta need kohe maha. Tehniliselt jäi ta vastutavaks aktsiate väärtuse tagastamise eest.
Kuid Cantillon kogus kaks korda: esimest korda aktsiate müügist turule, mis hiljem kokku kukkus, ja teist korda, kui ta kaebas võlgnikud nende laenude tagasimaksmiseks kohtusse. Londoni kantselei kohus otsustas, et tal on seaduslik õigus esitada hagi, kuna aktsiad olid esitajavormis ega nummerdatud ning seetõttu ei tuvastatud neid konkreetselt võlgnike varana. Teisisõnu, nad liigitati mutuumiks.
Kuid bitcoinil puudub juriidiline staatus, mis võimaldas Cantillonil väita, et Mississippi aktsiad olid tegelikult mutuum ja kantud tema bilanssi ning neid ei saa deposiidina tuvastada.. Selle plokiahelaga on Bitcoin konkreetselt identifitseeritud vara, täpselt sama mis maali või mis tahes materiaalse vara omandiõigus. Selle kui valuuta allakäik seisneb selles, et plokiahel tuvastab, et see oli minevikus kellegi teise omand. See ei pruugi praeguse omaniku jaoks olla oluline. Kui aga ametivõimudel on tõendeid selle kohta, et teie bitcoin on varem varastatud, rahapesuks kasutatud või kuritegelikul teel saadud tuluga ostetud, saavad nad bitcoinid teieni leida ja need seaduslikult ilma hüvitiseta konfiskeerida. Protestid, et nad vajavad oma valduse tagasi saamiseks rahakotivõtit, ei loe midagi: juriidiliselt ei pruugi need olla teie omand ja kui keeldute juurdepääsu lubamast, olete süüdi seaduse rikkumises.
Ilmselgelt, kuna krüptovaluutad on suhteliselt uus areng, vajab see täiendavat seaduslikku testimist ja kinnitust mitmes jurisdiktsioonis. Kuid eri ametiasutuste ja agentuuride hiljutised meetmed täielikuks taastumiseks näivad liikuvat selles suunas. On selge, et ilma seaduslikule rahale ja krediidile pakutava kaitseta ei saa bitcoine kasutada arveldusvahendina, välja arvatud ad hoc tehingud.
See on esimene punkt. Veelgi olulisem võib-olla on selle sobimatus rahana kasutamiseks ning raha ja krediidi vahelise seose väärarusaam. Alates Rooma kaheteistkümnest tabelist, mis kirjeldavad Rooma õiguse algset alust, mis pärineb umbes aastast 450 eKr, ja ajast, mil Gaius oma kommentaarides (kaheteistkümne tabeli kohta) esmakordselt kasutusele võeti Rooma mündid, on kaupmeestele kapitali andnud pigem krediit kui münt ja ettevõtted.
Krediit on alati olnud peamine ettevõtmiste ja kaubanduse rahastamisvahend. Vahemerel ja kaugemal kauplevad foiniiklased on vajanud krediiti tuhat aastat enne, kui Rooma kaksteist lauda sai Rooma õiguse aluseks. Ja kui foiniikia ajal krediit põhines rahal, mitte kohustus tarnida konkreetseid kaupu, nõudis see väärtuse kindlust. Kuna bitcoin on oma olemuselt muutlik, ei sobi see sellesse rolli. Ja selle koguse raske peatumine tähendab, et kui see peaks toimima rahana kõikjal, siis tõenäoliselt sellest tulenev pidevalt kasvav ostujõud hävitaks sellel põhineva laenunõudluse. Bitcoini fännid võivad väita, et see on asja mõte ja sel juhul paljastavad nad lihtsalt oma teadmatuse krediidi olulisusest kogu majandusarengu jaoks.
Seega, niivõrd, kuivõrd keskpankurid on mures, et bitcoinid või muud erasektori rahad ohustavad nende staatust valuuta kontrollijana, ei ole nad ise oma kaubandusest teadlikud. Mõte keskpanga ekvivalentidest nende enda digitaalsetes valuutades on aga kinnistunud. Rahvusvaheliste arvelduste pank võttis endale ülesandeks koordineerida CBDC-de uurimist, mille jaoks nad on määranud kaks erinevat rolli. Esimene on see, kui keskpank väljastab CBDC-d puhtalt siseriiklikuks ringluseks. Eeldatakse, et kodanikud ja välismaalased, näiteks turistid, saavad CBDC-d kasutada seni, kuni nad on jurisdiktsiooni all. Kuid nad muutuvad väljaspool riiki väärtusetuks. Teine on koostööpõhised CBDC-d, kui kaks või enam keskpanka lepivad kokku CBDC-ga, mida kasutatakse nende jurisdiktsioonide vahelise kaubanduse arveldamiseks.
Sellest tuleneb selle essee pealkiri: hea, halb ja inetu. Kasu võib tulla ühistest jõupingutustest ilma fiat-dollarita toime tulla, tagades piiriülese kaubanduse jätkumise dollari kokkuvarisemise korral või kui USA jätkab selle relvastamist. Halb on kaaluda CBDC kasutuselevõttu ilma mõjuva põhjuseta. Ja kole on see, kui CBDC on loodud selleks, et anda riigile suurem kontroll oma kodanike käitumisega manipuleerimiseks.
Hea
Olemasoleva teabe põhjal tundub tõenäoline, et nii Venemaa kui ka Hiina egiidi all lastakse kaupade ostmisel ja piiriüleses kaubanduses dollari asemel välja uus valuuta. See projekt keskendub Euraasia Majandusliidule (EAEU), mis on poliitiline vahend, mis võõrustab asja arutavat komiteed. Juba 26.detsembril väljastas Venemaa riigile kuuluv Sberbank Sberi plokiahelas märgistatud kulda, olles mõni aeg tagasi lansseerinud oma esimese digivara, mis põhineb faktoorarvetel. Peale selle, olles muutnud oma plokiahela Ethereumiga ühilduvaks, kavatseb Sberbank selle tarbijatele laialdaselt kättesaadavaks teha.
Arvestades, et Sberbank on riigi omandis, võib seda projekti pidada mitte ainult riigi poolt litsentsitud (digitaalsete finantsvarade jaoks on vaja Venemaa Keskpanga luba), vaid võib-olla ka riigi enda rahaliste kavatsuste katsealuseks. Ja EAEU komiteed juhtiv Vene vanemökonomist Sergei Glazjev näeb selgelt dollarit asendavat kulda piiriüleste arvelduste rahalise standardina. Vedomosti artiklis 27.detsembril (päev pärast seda, kui Sberbank teatas oma kullaga seotud digitaalvarast), ütles ta sama. [i]
Aasias on ka teisi kullaga seotud arenguid. Sel nädalal selgus, et Iraani keskpank peab läbirääkimisi Venemaaga kullaga tagatud stabiilse mündi loomiseks, et arveldada kaubavahetust läbi Astrahani erimajandustsooni, mille kaudu kaubad Euroopast Lähis-Itta ja Lõuna-Aasiasse transiidavad.
Kui aga rääkida keskpankadest, kes püüdsid välja mõelda CBDC-de rollid, ei arvanud keegi, et CBDC kasutusele võetakse, et hõlbustada usaldusväärse raha juurde naasmist. Kui nad ei üritanud ainult erasektori valuutasid tõrjuda, mõtlesid nad välja uusi viise fiati kasutuselevõtuks kas majandustegevuse valikuliseks stimuleerimiseks, pangatähtede asendamiseks või suurema kontrolli teostamiseks üksikute valuutakasutajate üle. Me ei tea, kas Sergei Glazjev kaalub CBDC kasutamist uue kaubandusvaluuta jälgimiseks, kuid allpool kirjeldatud plaanides pole see vajalik. Piisab tavalistest raamatupidamistavadest ja kuld on standardiks.
Glazjev on ka liikuv valgus uue täiustatud Moskva kullabörsi taga. Ja nüüd näitavad kõik signaalid piiriüleste tehingute arveldamise suunas kullas või kullaasendajates. Üks tingimus, mis peab olema paigas, on kulla väärtust mõõdetakse fiat-valuutas, et tagada Aasia-vahelise kaubanduse toetamiseks piisav arv kaupu. Vaatamata sellele, et Shanghai koostööorganisatsiooni (SCO) keskpangad on kogunud kulda, ei pruugi mõnel neist olla piisavalt ametlikke kullavarusid, et katta oma kaubandusdefitsiiti, välja arvatud piiratud ajahetkedel, mis nõuavad kõrgemat kulla väärtust. Ja teised liikmed, näiteks Venemaa, võisid tema netoenergia ja toormeekspordi tõttu näha pidevat füüsilise kulla kogunemist seetõttu ideaalis.
Vaja on täiesti uut valuutat, mis on tagatud spetsiaalselt piiriüleseks kaubanduseks loodud kullaga. Arvatavasti püüab Glazjev just seda saavutada. Kuid see on suhteliselt lihtne ega vaja plokiahelaid ega CBDC atribuutikat. Kuid kuna see on revolutsiooniline kontseptsioon, võib selle asutada CBDC-na, et pakkuda täiendavat usaldusväärsust, et rahuldada neid, kelle arusaam rahast ja krediidist on puudulik.
Järgnev täppide loetelu on lühike ülevaade sellest, kuidas saab luua uue kullal põhineva kaubavahetuse arveldusvaluuta, mis asendaks fiat dollarit kõigis liikmesriikide vahelistes tehingutes. See on kavandatud olema poliitiliselt vastuvõetav kõigile asjaosalistele, samuti pikaajaline praktiline lahendus, et hõlbustada Venemaa Hiina telje ambitsioone Aasia tööstusrevolutsiooni nimel, mis on vaba Ameerika ja tema liitlaste sekkumisest. Olulised elemendid on järgmised:
- Teade uue keskpanga (NCP) ja uue kullapõhise valuuta loomisest allolevatel ridadel tehakse enne rakendamist, et väärismetallikangide turud saaksid uue režiimiga kohaneda enne selle kehtima hakkamist.
- Seejärel asutatakse uus keskpank, mille ülesanne on emiteerida uut füüsilise kullaga tagatud digitaalset valuutat, mis on kättesaadav ainult osalevatele keskpankadele. See on kavandatud olema täielikult usaldusväärne kulla aseaine, mis on täielikult sõltumatu fiati valuuta väärtustest.
- Uue valuuta saavad kulla vastu lunastada ainult osalevad keskpangad. Samuti võivad nad vabalt oma RKP valuutareserve täiendada, esitades RKP-le igal ajal täiendavat kulda.
- RKP kõlblikud osalejad on osalevate riikide keskpangad, piirdudes üldjoontes EAEU, SCO ja BRICS+ liikmesriikidega. RKP valuuta emiteeritakse riikide keskpankadele, kui nad annavad selle eest vähemalt 40% kullaga tagatise. Näiteks raha, mis vastab miljonile kullagrammile, tagab 2 500 000 kullagrammides nomineeritud valuutaühiku jaotuse. Kulda ei pea toimetama kesksesse hoiukohta, kuid selle saab eraldada [ii] keskpanga kullavarudest, tingimusel, et seda hoitakse turvaliselt Aasia varahoidlates RKP poolt heaks kiidetud nimekirjas.
- Liikmesriikides ja mujal kauplevad kommertspangad saavad vabalt luua ja kaubelda RKP uues vääringus krediiti. Selle krediidi väljaandjatel ja kasutajatel on alati vabadus osta turgudelt füüsilist kulda, kui nad soovivad uues valuutas loodud krediiti kulla endaga tagastada.
- Osalevad riigid peavad täielikult tühistama kõik kullaomandi maksud ja piirangud.
- Uuel valuutal põhinev krediiditehingutega tegelevate kommertspankade jaoks tuleb luua tõhus keskne arveldussüsteem.
- Koos suurte energiatootjatega, kes määravad hindade võrdlusalused, hakkavad Aasia kaubabörsid kõiki tooteid hindama uues RKP valuutas, asendades osalevate liikmesriikide vahelise kaubanduse puhul täielikult USA dollarites hinnad.
Uue valuuta eesmärk on luua alus kaubanduse rahastamiseks ja muudeks piiriülesteks finantsarveldusteks usaldusväärse raha alusel. Tõenäoliselt toob see kaasa ka selle, et osalevad riigid panevad suuremat rõhku oma valuutade stabiilsusele, pakkudes samal ajal kindlat varjupaika fiat-valuutasüsteemi kokkuvarisemise eest, mille tagajärgi aitab tõenäoliselt kaasa maksesüsteemide kullatagavara loomine.
Kogu empiiriline kogemus annab meile teada, et kui kullast saab krediidi hindamise vahend, seotakse krediidi väärtus kulla omaga ega sõltu krediidikoguse stabiilsusest. See stabiilsus annab kaubandusele ja investeeringutele hinnakindluse, mis on vajalikud tingimused majandusarengu maksimeerimiseks.
Ülaltoodud joonte järgi oleks vaja märkimisväärselt vähe füüsilist kulda, et tagada piiriüleste maksete väärtus Aasias ja mujal kauplemisel. See peaks olema lihtne ja kiire luua. See peab olema vaba lääne liidu liikmete sekkumisest, kes püüavad säilitada oma fiat valuutasüsteeme. Ja 40-protsendiline kuldne taust riimub metallilise rahastandardi põhinõudega, mille seadis Sir Isaac Newton, kui ta oli kuningliku rahapaja kapten.
Osalevate keskpankade jaoks tähendaks kulla asendamine nende reservides uue valuuta eraldamiseks nende reservide märkimisväärset suurenemist. Usalduse kasvades skeemi vastu võib väita, et osalevad keskpangad peavad hoidma alles minimaalseid kullavarusid, kusjuures saldo vahetatakse uue valuuta vastu. Näiteks India Reservpangal on ametlikult 787,4 tonni kulda. Uueks kulla valuutaks ümberarvestatuna on selle väärtus reservides tõstetud 1968,5 tonni ekvivalendini.
Üks raskus, mida tuleb arvesse võtta, on Lääne keskpanga varahoidlates hoitava kulla repatrieerimine. Inglismaa keskpanga ja New Yorgi keskpanga vahel on ette nähtud kulda kokku 10 693 tonni. Suurem osa NY Fedis hoitavast kullast näib olevat ette nähtud IMFi, Bundesbanki ja Banca D’Italia jaoks. Tundub, et seal hoitakse väga vähe Aasia kulda. Tõenäoliselt hoitakse rohkem Aasia kulda Inglismaa keskpangas. See võib tekitada muret, sest Inglismaa keskpank keeldus USA valitsuse juhiste alusel Venezuela kulda nõudmisel kodumaale saatmast. Kui ameeriklased dollari hegemoonia kaotamisel takistavad Aasia rahandusplaane, võib see saada probleemiks riikidele, kellel on Inglismaa keskpangas eraldatud kuld.
Arvatavasti on selle tagajärjeks kullale hinna tõus dollarites, eurodes jne mõõdetuna. Aasia leeris olevad välismaised keskpangad müüksid kulla omandamiseks valuutareserve alla. Veelgi enam, uuele keskpangale sobiks lähtepunktina näha kõrgemat stabiilset kullahinda, mis on põhjus, miks turul tuleb leida tase RKP plaanide avalikustamise ja elluviimise vahel. Ja tasub rõhutada, et kui kulla hinnaga korrigeeritud nafta hind viia tagasi sõjajärgsele dollariväärtusele, peaks kulla dollari hind olema 3360 dollarit.
Võib väita, et Hiina huvides ei ole dollarit nii dramaatiliselt õõnestada, arvestades Hiina sõltuvust ekspordist USA-sse ja mujale. Kahtlemata, olles avatud oma soovist piiriüleste tehingute jaoks dollarit võimalikult palju asendada, on Hiina eelistanud lasta muudatusel olla evolutsiooniline. Ent ettevaatuse aeg on läbi ja kui Hiina Venemaa plaanidega ei ühine, läheb Venemaa võidule.
Halb ja kole
Tuleb märkida, et praeguseks on reaalajas jaemüügi CBDC-d vaid kaks (Bahama saartel liivadollar ja Ida-Kariibi mere piirkonnas DCash). Suures jurisdiktsioonis CBDC juurutamiseks tuleb lahendada olulisi bürokraatlikke ja tehnilisi küsimusi, mis paratamatult tähendab, et teostusajad on pikad. Esimene samm on aruteludokumendi koostamine, mida Inglismaa Pank koos Ühendkuningriigi riigikassaga selle kuu alguses tegi.
Inglismaa keskpanga ja riigikassa andmetel on digitaalse naela väljastamiseks kaks peamist põhjust: inimesed ei kasuta sularaha enam nii palju kui varem ning digitaalsed maksed muutuvad üha tavalisemaks. Ja “silmapiiril on uusi rahavorme, mõned neist võivad kujutada endast ohtu Ühendkuningriigi finantsstabiilsusele.”
Käsitleme neid kahte probleemi. Digimaksed on tõepoolest muutumas levinumaks. Krediitkaardid on kasutusel olnud aastakümneid, seega pole seal midagi uut. Pank peab silmas deebetkaarte, mis lubavad kliendile panga kohustuse üle kanda vastavalt kliendi juhistele. See makseviis on muutunud järk-järgult tõhusamaks, mistõttu on avalik valik deebetkaartidega maksmiseks. Panga ettepaneku kohaselt pole CBDC jaoks eraldi rahakott vajalik. See jätab meile hirmu tundmatu ees – silmapiiril on uued rahavormid ja oht finantsstabiilsusele.
See on õlekõrre eksitus. Erasektori valuutad ei ohusta. Nagu selles artiklis varem märgitud, puudub neil raha ja krediidi õiguslik staatus ning need on täiesti sobimatud. Kuid bitcoini revolutsioon on tekitanud palju elevust edumeelsete seas, kes tunnevad, et reageerimine on vajalik. Ja Britcoini konsultatsioonidokumenti lugedes näeme, et eesmärk on luua CBDC, mille ulatus on piiratud, võrreldes mõne Rahvusvahelise Arvelduspanga enda konsultatsioonidokumentidest lähtuva ideega.
Ühendkuningriigi kavandatav CBDC kasutab digitaalseid rahakotte ega nõua individuaalseid pangakontosid Inglismaa keskpangas. Jae- ja ärikontod keskpangas oli üks BISi ideedest. Kuid see ületab kommertspanganduse rolli ja seisab silmitsi tohutute tehnoloogiliste väljakutsetega. Kui pank soovib CBDC-d kasutusele võtta, on erasektori rahakotid sel põhjusel mõistlikumad. Need peaksid võimaldama teha makseid üksikisikute ja ettevõtete vahel nii, nagu need oleksid tehtud pangatähtedega ja ilma neid tehinguid pangas registreerimata, peaksid nad säilitama oma anonüümsuse.
Eesmärk on see, et CBDC naela ja ühe naelane münt ei erine. Konsultatsioonidokumendis väidetakse, et see ei ole mõeldud sularaha asendamiseks, vaid sularahamakse täiendavaks ekvivalendiks. CBDC nael ei teeni intressi, kuid rahakotis hoitavale kogusele on piirang, mis tuleb veel otsustada või kuidas seda rakendada. Rakendus heliseb privaatsuse osas hoiatuskellad.
Kuid harjutus tundub olevat mõttetu. Vähemalt oma ulatuse poolest pole see nii kole kui mõned BIS-ist välja tulevad eesmärgid. BIS-i salvestatud ametlikus videos ütles selle kindraljuht Augustin Carstens järgmist:
„Põhiline erinevus CBDC-ga on see, et keskpangal on täielik kontroll reeglite ja määruste üle, mis määravad kindlaks keskpanga vastutuse väljendi kasutamise Ja meil on ka tehnoloogia selle jõustamiseks. Need kaks küsimust on äärmiselt olulised ja avaldavad suurt erinevust seoses sularahaga.
Carstens kirjeldab süsteemi, kus keskpangad sekkuvad oma CBDC-de kasutusse, eeldades, et üksikisikud ja ettevõtted peavad omama kontosid keskpangas või selle kontrolli all või keskpankadel, kellel on juurdepääs individuaalsetele rahakottidele. Nende kasutamist määrav absoluutne kontroll on düstoopiline nägemus valuutade tulevikust.
Näib ebatõenäoline, et Carstensi paljastatud CBDC-de täielikud ambitsioonid leiavad kommertspankuritelt toetust, sest see tallab nende varvastele. See on USA poliitilises kontekstis oluline, sest kommertspangad rahastavad kongresmene ja senaatoreid. Võib ette kujutada, et kommertspangad toetavad CBDC-d, nagu pakkus välja Inglise keskpank, sest see on selgelt pangatähtede lisa, mitte kommertspankade krediit. Siiski on raske mõista, kuidas CBDC-lite mudel leiab palju avalikku poolehoidu, sest praegused maksesüsteemid on nii tõhusad, et CBDC neid tõenäoliselt ei paranda.
On oht, et fiat-rahasüsteemi kallal meisterdamine CBDC-de kasutuselevõtuga vähendab üldiselt usaldust fiat-valuutade vastu. See tulemus võib planeerijatele tunduda ebatõenäoline, kuid kui Venemaa-Hiina partnerlus liigub kullaga tagatud kaubandusarvelduste poole, peaks fiat-valuutade puhul olema nende kõrgeim prioriteet avalikkuse usalduse säilitamine.
Igal juhul, isegi ilma et Aasia hegemoonid uut kaubandusvaluutat kullaga toetaksid, seisavad lääne liidu fiat-valuutad silmitsi tohutute väljakutsetega. Ajad, mil intressimäärad võisid olla nullpiiril, madalamal või veidi üle selle, on möödas. Terveid pangandussüsteeme, alates keskpankadest allapoole, ähvardavad likviidsusprobleemid, mida saab katta vaid laenu veelgi suurem laienemine, mis muudab asjad veelgi hullemaks.
Kogu CBDC lugu on punane heeringas. Eespool kirjeldatud plaan uue Aasia kaubanduse arveldusvaluuta jaoks ei nõua CBDC-d. Seda saab praeguste pangandussüsteemide raames edasi arendada. Ja mis puudutab aega, mis kulub CBDC-de kasutuselevõtuks lääne liidu fiat-valuutas, siis on väga tõenäoline, et need on väärtusetuks varisenud juba ammu enne CBDC-de kasutuselevõttu.
