ChatGPT ja tehisintellekt (AI) on praegu moes.
Tegelikult on tehisintellekt ja GPT koos tänapäeval peaaegu ainsad positiivsed aktsiaturu tegurid.
Väike grupp ettevõtteid, kellel on täiustatud AI/GPT võimalused (Microsoft, NVIDIA, Google, Apple ja mõned teised), on järsult kasutamas uue tehnoloogia pakutavat kasumi- ja tootlikkuse potentsiaali.
Kui AI/GPT mängud aktsiaturuindeksitest eemaldataks, oleksid ülejäänud aktsiad aastast aastasse langenud. Kas see esitus on mull või tõeline hüpe, mis põhineb põhitõdedel, jääb näha.
Ajalugu on täis investeerimismoendeid, mis hääbuvad.
Sellegipoolest pole mõjus kahtlust. Sellegipoolest on GPT-l varjukülg, mis tuleb kiiresti esile. Mida ma mõtlen?
Hea uudis pahadele poistele
Pahatahtlikud näitlejad saavad võltspiltide ja -sisu tootmiseks kasutada GPT kiirust ja kõikehõlmavust. Seejärel saavad nad selle sisu sotsiaalmeediasse ja tavakanalitesse suruda, et põhjustada tururallisid ja krahhi.
Teisisõnu, turumanipulaatorite, sisekauplejate ja geopoliitiliste vastaste jaoks on GPT üks parimaid tööriistu, mis kunagi leiutatud. Siin on hiljutine juhtum…
22.mail ilmus ZeroHedge’is, Facebookis, Twitteris ja mitmetes teistes meediakanalites lugu, mis näitas Pentagoni lähedal põlevat suurt hoonet koos spekulatsioonidega, et toimumas võib olla terrorirünnak.
Varud hakkasid kohe maha müüma. Mõne minutiga saadi aru, et hoone põlengufoto oli võlts (mõnede akende põhjal, mis olid ühtlase välimuse asemel ebakorrapärased).
Ja tõepoolest, kogu lugu oli võlts.
Pildi paisuva suitsuga hoonest genereeris tehisintellekt. Investorid peaksid harjuma seda tüüpi tehisintellektist põhjustatud paanikaga, mis võib turge manipuleerida.
AI/GPT tehnoloogia on juba halbade näitlejate käes ja nad ei lõpeta selle kasutamist lihtsalt sellepärast, et see üks võlts leiti kiiresti.
Arvuti vs arvuti
Enamik börsidega kauplemist tehakse arvutite abil, mis on valmis otsima märksõnu värsketest uudistest. See oli juhtum, kus arvutid müüsid aktsiaid selle põhjal, mida teine arvuti teatas, kasutades võltsfotot ja võltsuudiseid.
See on arvuti versus arvuti, mis kasutab täiustatud relvana AI/GPT-d. Siin on põhjus, miks see on nii potentsiaalselt ohtlik…
Tänapäeval saab aktsiaturge ja muid turge, nagu võlakirjad ja valuutad, kirjeldada kõige paremini kui “automaatset automatiseerimist”. Mida ma mõtlen?
Aktsiainvesteeringul on kaks etappi. Esimene neist on eelistatud jaotus aktsiate, sularaha, võlakirjade jne vahel. See etapp hõlmab ka otsustamist, kui palju investeerida indeksitoodetesse või börsil kaubeldavatesse fondidesse (ETF-id, mis on omamoodi miniindeks) ja kui palju on vaja aktiivset juhtimist kasutamiseks.
Teine etapp hõlmab tegelikke ostu- ja müügiotsuseid – millal väljuda, millal siseneda ja millal turvaliste varadega, nagu riigivõlakirjad või kuld, kõrvale minna.
Investorid ei pruugi aru saada, mil määral on need mõlemad otsused nüüd täielikult arvutite teha jäetud. Ma ei räägi automaatsest tehingute sobitamisest, kus mina olen ostja ja teie olete müüja ning arvuti sobitab meie korraldused ja teostab tehingu. Selline kauplemine on toimunud alates 1990.aastatest.
Ma räägin arvutitest, mis teevad portfelli jaotamise ja ostu/müügi otsuseid algselt algoritmide alusel, ilma inimese osaluseta. See on nüüd norm.
Aktiivse investeerimise hääbumine
Üle 80% aktsiatega kauplemisest on nüüd automatiseeritud kas indeksifondide (üle 60%) või kvantitatiivsete mudelite (alla 20%) kujul. See tähendab, et “aktiivne investeerimine”, kus te valite jaotuse ja ajastuse, on alla 20% turust. Kuigi isegi aktiivsed investorid saavad automatiseeritud täitmise.
Kokkuvõttes on inimeste “turutegemise” osa traditsioonilises tähenduses umbes 5% kogu kauplemisest. See suundumus on kahe intellektuaalse eksituse tulemus.
Esimene on idee, et “Sa ei saa turgu võita.” See sunnib investoreid turuga sobivate indeksfondide poole. Tõde on see, et heade mudelitega saate turgu lüüa, kuid see pole lihtne.
Teine eksitus on see, et tulevik meenutab pika aja jooksul minevikku, nii et “traditsioonilised” jaotused, näiteks 60% aktsiatest, 30% võlakirjadest ja 10% sularahast (vanemaks saades vähem aktsiaid), teenivad teid hästi.
Kuid Wall Street ei ütle teile, et 50% või suurem aktsiaturu krahh – nagu juhtus aastatel 1929, 2000 ja 2008 – vahetult enne pensionile jäämise kuupäeva hävitab teid.
Kuid see on veelgi suurem oht, mida harva arvestatakse…
Tule karjumine rahvarohkes teatris
Härjaturul võimendab seda tüüpi passiivne investeerimine tõusu, kuna indekseerijad kuhjuvad kuumadesse aktsiatesse, nagu näiteks Nvidia, Google ja Apple. Kuid väike mahamüümine võib muutuda tormiks, kuna passiivsed investorid suunduvad korraga väljumiste poole, arvestamata konkreetse aktsia põhialuseid.
See on nagu “Tulekahju!” rahvarohkes teatris. Tehisintellekt võib väljastada valehäire, mis paneb investorid väljumiste poole püüdlema.
Indeksifondid langeksid aktsiatest välja. Passiivsed investorid otsiksid aktiivseid investoreid, et “üles astuda” ja osta. Probleem on selles, et aktiivseid investoreid ei jääks või vähemalt ei oleks piisavalt, et midagi muuta.
Ei jääks aktiivseid investoreid riskikapitalile, püüdes tabada kukkuvat nuga.
Aktsiad langevad otse ilma pakkumiseta. Turuõnnetus on nagu põgenenud rong, millel pole pidureid. Kõik tuleb tagasi keerukuse juurde ja turg on näide keerulisest süsteemist.
Üks keerukate süsteemide formaalne omadus on see, et halvima sündmuse suurus, mis võib juhtuda, on süsteemi skaala eksponentsiaalne funktsioon. See tähendab, et kui keerulise süsteemi skaala kahekordistub, siis süsteemne risk ei kahekordistu; see võib suureneda 10 korda või rohkem.
Tehisintellekti loodud “võltsuudiste” ilmumine võib neid turu liikumisi võimendada.
Tehnoloogia paranedes, mida see paratamatult ka teeb, muutub reaalsuse ja väljamõeldise eristamine üha raskemaks. Selliseid lugusid nagu tulekahju Pentagoni lähedal on palju raskem paljastada.
Investorid peavad neid tehnoloogilisi arenguid mõistma, enne kui nende portfelliosad saavad tõsiselt kahjustada.
Ühes võime kindlad olla, et oht ei kao kuhugi.
