Maailm muutub meie silme all…

Lääne peavoolu majandusteadlased väidavad, et dollar on asendamatu ja Hiina jüaan on kaubanduse arveldusvahendina rangelt piiratud. Viidates Triffini dilemmale, peaks Hiinal olema puudujääk, et tagada vajalik valuutalikviidsus. Kuid nad eiravad pangalaenu rolli, mida saab soovi korral laiendada, et rahuldada kaubaarveldusnõudlust.

Lisaks pakuvad Hiina börsid füüsilise kulla riskimaandamisvõimalusi, meelitades Lähis-Ida energiaeksportijaid naftadollaritest eemale, kuni Sergei Glazjevi kavandatud uus kaubanduse arveldusvaluuta hakkab kehtima.

Tõestuseks Venemaa kavatsuste kohta kulda kaubandusarveldusse uuesti kasutusele võtta, on käesolevale artiklile lisatud Glazjevi ja oma asetäitja poolt koostatud poolametliku seisukoha tõlge.

Kasvav süsteemne risk USA, Euroopa ja Jaapani pangandussüsteemides kiirendab rahvusvahelise kaubanduse arvelduste liikumist fiat-dollaritelt turvalisematesse varjupaikadesse. Need on või tagatakse lõpuks füüsilise kullaga.

Maailm muutub meie silme all…

Vaikselt, teadlik arvamus hakkab leppima sellega, et Ameerika on kaotanud oma ülemaailmse mõju. Isegi Brasiilia, Argentina ja Mehhiko kavandavad avalikult tulevikku, kus nende rahvusvaheline kaubandus pöördub Põhja-Ameerikast ja Lääne-Euroopast Aasiasse, mis on kindlalt seotud Hiina ja Venemaa reeglitega – reeglitega, mis nõuavad maksete arendamist dollarilt eemale oma valuutadesse või kavandatavatesse kaubandusarveldusvaluutadesse.

Olenemata sellest, kuidas see areneb, nõustub Shanghai Koostööorganisatsiooni, Euraasia Majandusliidu, BRICS-i ja/või BRICS+ liikmeskond kohustusega asendada dollar kaupade ja toorainete hinnakujunduses ning piiriülese kaubanduse arveldamisel. Ja tõsiasi, et riigid Ameerikas, kogu Aafrikas, Lähis-Idas ja isegi Kagu-Aasia Indoneesias on piisavalt enesekindlad, et Ameerikast ja tema dollarilt laeva hüpata, ütleb kõik. Ameerika näeb välja nagu Don Quijote ja Euroopa oma Sancho Panza. See on 3,8 miljardi Aasia inimese kiire industrialiseerimise potentsiaal, millest saab kasu veel umbes 1–1,5 miljardit Aafrikas ja Ladina-Ameerikas, samas kui 1,3 miljardit Põhja-Ameerikas, Lääne-Euroopas ja Jaapanis keelduvad osalemast.

Arvestades, et USA asus hiljuti NATO kaudu oma sõjaka retoorika peale Venemaa ja Ukraina peale Venemaa ja Ukraina idaosas karmistama ka Hiina ja Taiwani üle, peaksime ehk tervitama esimesi märke hegemoonia kadumisest ja sellele järgneda võivatest rohelistest rahuvõrstest. Sest see võibki olla – Ameerika mõistab, et tema agressioon on nüüd talumatu ja võitlus ülemaailmse kontrolli eest tuleb tunnistada. Kuid see tõstatab olulise küsimuse dollari tuleviku kohta.

On tõenäoline, et hegemoonide lahingus mängib suurt rolli pangandusprobleemide ilmnemine lääne finantssüsteemis – see on kindlasti kooskõlas paljude riikide äkilise esilekerkimisega, mis ilmuvad ootamatult innukalt dollarist loobuda kogu lääne liidu valuutasüsteemist. Selle hülgamise stseeni pani paika Vladimir Putin Peterburi rahvusvahelisel majandusfoorumil eelmise aasta juunis, kui 81 ametlikku delegatsiooni kuulas Putinit hoiatamas dollarite ja eurode reservides hoidmisega kaasnevate ohtude eest. Nii teavitatuna näivad nad nüüd mobiliseeruvat.

Lääne rahandusliku mõtlemise viga

Peavoolu finants- ja majanduskommentaarides on mõeldamatu, et dollar asendatakse globaalse reservvaluutana, kaupade hinnakujundusvahendina ja kõigi välisvaluutatehingute ühise teguriga. See oli kõrgelt lugupeetud George Magnuse seisukoht, mis võeti välja artiklist, mille ta avaldas eelmisel nädalal ajakirjas Daily Telegraph:

„Maksebilansi raamatupidamise türannia tähendab, et kui Hiinal ja teistel riikidel on suhteliselt nõrga sisenõudluse tõttu ülejääk, peavad teised, nagu USA ja Ühendkuningriik, tekitama välisdefitsiiti ja koguma võlgu. Põhjus ja tagajärg peavad olema õiges suunas.”

„Nii et idee, et jüaanist võib saada tõeliselt rahvusvahelistunud valuuta, võib-olla USA dollari rivaal, on narratiiv, millel puudub sisu.” 

“See võib juhtuda ainult siis, kui Hiina lubab ülejäänud maailmal koguda suuri nõudeid jüaanides.” 

„See tähendab, et Hiinal peab olema välisdefitsiit, mida ta merkantilistliku riigina, kes keskendub ühemõtteliselt tööstuspoliitikale, ei tee.”

“Või peab ta võimaldama kapitali vaba liikumist väljapoole, mida ta ka ei tee osaliselt seetõttu, et ta ei usalda oma kodanikele raha kodus hoidmist, ja osaliselt seetõttu, et sellest tulenev kapitali väljavool ja jüaani langus destabiliseeriks tema 60 triljonit dollarit. (49 triljoni naela) riigi pangandussüsteemi, milles halbade võlgade levik on juba probleemiks.” 

Xi Hiina on seetõttu takerdunud maksebilansi ülejäägi kuradi ja suletud kapitalikonto sügavsinise mere vahele. Riigid ja ettevõtted võivad jüaani rohkem kasutada arvete maksmiseks ja väljastamiseks ning isegi välismaalastele müüdavate võlakirjade nomineerimiseks.

“Kuid ülemaailmsetes maksetes moodustas pankade kasutatava ülemaailmse sõnumsidesüsteemi SWIFT järgi jüaan eelmisel kuul 2,2 protsenti maksetest, mis on suures osas sama palju kui kaks aastat tagasi.”

Magnuse kommentaarid on kooskõlas Triffini dilemmaga. Triffin väitis, et selleks, et dollar oleks maailma ühisvaluuta, peab USA tagama, et nende reservides oleks teiste riikide jaoks saadaval dollareid. Selle saavutamiseks oli Ameerikal kaubavahetuse puudujääk, et tagada tarnete olemasolu. Kuid pidev kaubandusdefitsiit on lõppkokkuvõttes hävitav majanduspoliitika. Siit ka dilemma: reservvaluuta pakkumise loomine lõpeb selle tootja jaoks tõenäoliselt majanduskriisiga.

Robert Triffin kirjeldas seda probleemi USA Kongressile 1960.aastal. Tal osutus õigus, kui Londoni kullafond 1968.aastal ebaõnnestus, kui president Nixon 1971.aastal Bretton Woodsi kokkuleppest loobus ja arvatavasti tõestatakse, et tema õigus on taas dollarina. -põhine pangandussüsteem siseneb uude kriisi. Kuid vaatamata ilmselgetele tõdedele Triffini dilemmas, mida sündmused tõestavad, on selles viga ja see seisneb selles, et ei tehta vahet valuutal, mida Triffin eeldas, et kasutatakse kaubaarveldustes ja kommertspanga krediidil, mida tegelikult kasutatakse.

Neid kahte krediidivormi ei tohiks segi ajada. Pangakrediit on nomineeritud keskpanga valuutas, kuid see pole sama asi. Lisaks saavad väga vähesed isegi kõrgeima mainega majandusteadlased aru, kuidas pangalaenu luuakse. See oli Paul Krugman, Nobeli majandusauhinna laureaat oma New York Timesi veerus 30.märtsist 1912:

“Lugedes erinevaid pangandusteemalisi asju – kommentaare siin, aga ka erinevaid kirjutisi siin-seal – näen sageli seisukohta, et pangad võivad krediiti luua tühjast-tähjast. Väidet, et pankade laenuandmist piiravad nende hoiused või et rahabaas mängib mingit olulist rolli, eitatakse karmilt; Meile öeldakse, et pankadel ei ole peaaegu mingeid reserve (mis on tõsi), nii et Föderaalreservi reservide loomisel või hävitamisel pole mingit mõju.”

“See kõik on vale ja kui mõelda sellele, kuidas teie loos olevad inimesed käituvad – vastupidiselt abstraktsesse algebrasse takerdumisele –, peaks olema ilmne, et see kõik on vale.”

„Esiteks peab iga pank tegelikult hoiusena laekuva raha välja laenama. Pangalaenuametnikud ei saa tšekke lihtsalt tühjast ilmast välja anda; nagu iga finantsvahendaja töötajad, peavad nad ostma varasid olemasolevate vahenditega. Loodan, et see pole vastuoluline, kuigi arvestades seda, mis tavaliselt pankade üle arutledes juhtub, eeldan, et isegi see ettepanek õhutab pahameelt.”

Krugman oli faktiliselt vale ja niipalju kui ma tean, on ta endiselt sellel seisukohal. Kommertspangad loovad krediiti. Tegelikult on nad krediidi vahendajad, mitte nagu Krugman väidab, et hoiuste vastuvõtjad. Me ei tea, kuidas Krugman arvab, et pangakrediit üldse tekib. Ja jah, nad võivad tšekke väljastada tühjalt kohalt, kuid pangatšeki eelistatud meetod on lihtsalt laenuvõtja konto krediteerimine.

See, et nii silmapaistev majandusteadlane võib pangandussüsteemi krediidi loomise mehhanismidest niivõrd teadmatuses olla, on suurepärane näide sellest, kui vähest tähelepanu on elukutse krediidile osutanud. Keynesilased (nagu Krugman), monetaristid ja isegi Austria koolkonna vabaturundajad omavad erinevaid ja valed teooriad selle kohta, kuidas pangalaen tegelikult tekib. See on tõesti relvitult lihtne: laenud tekivad kahekordse raamatupidamise võlu abil samaaegselt hoiustega. Seejärel eraldatakse hoiused nende väljamaksmisel laenudest, mis need lõid. Seejärel teevad pangad koostööd arveldussüsteemide ja hulgimüügiturgude kaudu, et hoida oma raamatupidamine tasakaalus.

Miks on see Triffini dilemma jaoks asjakohane? Vastus on, et seni, kuni tal on juurdepääs tõhusatele arveldussüsteemidele ja hulgimüügikrediiditurgudele vastavates valuutades, saab iga pank luua krediiti mis tahes valuutas, mida ta soovib. See vabastab kaubandusmaksed automaatselt nõudest, et välismaistes kätes peab olema märkimisväärne kogus valuutat, et see valuuta toimiks reservvaluutana. Kaubanduse arvelduskrediit on nagunii enamasti iseeneslik ja reservvaluuta roll on rohkem seotud vahetuskurssidega riikliku manipuleerimisega.

Mis puudutab Magnuse väidet, et kapitali väljavool võib Hiina pangandussüsteemi destabiliseerida, siis see on õlekõrre argument. Nagu ta märgib, on valuutakontrollid olemas, kuid Hiina ei pea neid lahti võtma. Nii nagu Euroopa pangad loovad eurodollareid, võivad Hiina ja teised pangad luua jüaanikrediiti kaubanduse rahastamiseks ja väliste kaubatehingute arveldamiseks. Tegelikult ringlevad need kaks jüaani juba eraldi. Ja kui selle kasutamise tõttu dollar ja teised lääne valuutad jüaani suhtes langevad, võib hiinlastele isegi sobida valuutavahetuskontrolli leevendamine, et kohandada USA-st välja voolavat kapitali Hiina projektidesse Aasias. Kuid seda kaalutakse hiljem.

Makroökonomistid analüüsivad rahandust ja majandust alati statistilisest vaatenurgast, mis sunnib neid ärilisi kaalutlusi pisendama. Kuigi poliitiline klass teeb rattaid ja tehinguid kaubanduslepingute ja kvootidega, lepitakse enamikus kaubanduses kokku äriüksuste vahel ning nende arveldusmeedia üle otsustavad nad. Ilma panganduskriisita oleks mitte-lääne maailma valitud valuutaks lähitulevikus kahtlemata dollar või piirkondlike kaubanduspartnerite, näiteks euro, vastastikune valuuta. Kuid see pole enam nii ja Aasia hegemoonid ja nende leeris olevad rahvad vaatavad kiiresti oma positsiooni ümber.

Panganduskriisi tagajärjed arenevatele turgudele

Kuigi ülemaailmne panganduse levik võib ohustada panku ja terveid pangandussüsteeme kõikjal, on praeguse kriisi keskmes suured kõrgelt finantseeritud majandused. See on koht, kus keskpangad on rakendanud agressiivset intressimäärade allasurumist, kogunud endale QE kaudu kahjumit ja juhtinud ülikõrge bilansilise finantsvõimendusega kommertspangandusvõrgustikke. Need on valdavalt USA, EL, Ühendkuningriik ja Jaapan. Kuigi paljudel juhtudel on paljude nende valuutade suhtes madal usaldus, on vähem finantseeritud tärkava turumajandusega riigid globaalsetele süsteemsetele riskidele vähem avatud. Erandiks on endeemilised probleemid, mille puhul rahapoliitika poliitilise mõjujõu ja avalikkuse skeptitsismi kombinatsioon valuuta suhtes tagab selle odavnemise.

Seda arvestades julgustab pankade maksejõuetuse tekkimine finantseeritud majandustes vähem avatud rahandusasutusi otsima kaitset sademete eest. Tõenäoliselt aitab see kaasa sellele, et paljud riigid soovivad vähendada oma sõltuvust dollarist, eurost ja teistest suurematest valuutadest. Selle asemel pööravad nad tähelepanu Hiinale, Venemaale ning Aasias tervikuna pakutavatele kaubandus- ja investeerimisvõimalustele. Pole kahtlust, et see on mitme jurisdiktsiooni viimaste kuude poliitiliste avalduste taga, et tulevikus arveldatakse osa nende kaubavahetusest omavääringus, mitte dollaris.

Kuid pealtnäha ei eelistaks keegi arveldamist näiteks Indoneesia ruupiates dollarite asemel, välja arvatud juhul, kui lisariski on võimalik maandada. Veelgi enam, kuigi valitsused kehtestavad kaubanduslepingud kõrgel tasemel, toimub suurem osa kaubandusest huvitatud ostja ja müüja vahel. Lõppkokkuvõttes lepivad nemad valuutameediumis kokku. Vaja on stabiilsemat kaubandusvaluutat, millega kõik osalejad saaksid arveldada. Just see ajendab Venemaa plaani luua Euraasia Majandusliidu jaoks toormega tagatud valuuta ja lubada osaleda kõigil teistel SCO ja BRICS+ riikidel. See on ülim põgenemine USA dollari eest.

Me ei tea veel üksikasju, kuid teame uue valuuta kujundamise eest vastutava majandusteadlase Sergei Glazjevi seisukohti. 27.detsembril avaldas Glazjev oma viimaseid mõtteid artiklis pealkirjaga “Kuldrubla 3.0: kuidas Venemaa saab muuta väliskaubanduse infrastruktuuri” [iii], mis on kirjutatud Moskvas asuvale Venemaa ärilehele Vedomosti. Selle kaasautor oli Dmitri Mitjajev, kes on Euraasia Majanduskomisjoni integratsiooni ja makroökonoomika juhatuse assistent – ​​seega pole see artikkel ainult Glazjevi mõtisklused ja võib eeldada, et sellel on EAEU komitees ametlik kaal. Artikkel ilmus samal päeval, kui Venemaa suurim pank Sber teatas oma uuest digitaalsest kullafondist.

Sellele artiklile on lisatud inglise keelde tõlgitud Glazjevi artikli redigeeritud versioon. Asi on pigem selles, et rubla võtab kasutusele kullastandardi kui uue kaubandusvaluuta aluseks, kuid Mitjajevi kaasautor viitab tungivalt, et see kehtib ka kavandatava kaubandusarveldusvaluuta kohta.

Seetõttu näib, et EAEU valuutakomisjon on nüüd täielikult loobunud oma esialgsetest ettepanekutest uue kaubanduse arveldusvahendi kohta, eelistades kulla ja kullaga seotud krediidi kasutamist osalevate valuutade ja kaupade korvide asemel. 

Lisaks tsiteerib India meedias leviv lugu Venemaa riigiduuma aseesimehe Aleksandr Babakovi sõnu, et BRICS-riigid kavandavad uut maksevahendit, mis ei sõltu dollarist ega eurost ning et seda toetaks kuld ja toorained. [iv]  Kuid on võimalik, et ta ajab selle segi Glazjevi EAEU projektiga või alternatiivselt laiendatakse seda projekti esialgsest ettepanekust.

Ükskõik milline detail, dollarist loobumine ei ole samm, mida tuleks võtta kergelt. Hiina on väga sõltuv ekspordist Ameerikasse ja NATO liikmesriikidesse. Kuid näib, et ta keskendub uuesti Aasiale ja tal on erakordselt kõrge säästmismäär vajalike kapitaliinvesteeringute toetamiseks, ilma et see mõjutaks tarbijahindu inflatsiooni. Nii Venemaa kui ka OPEC+ eesotsas olevad saudid on täielikult teadlikud mõjust fiat naftadollarile, mida avaldab maksete üleminek jüaanidele, rubladele või muudele valuutadele nende peamise eksporditoote – toornafta – eest. Lääne liidu fiat-valuutade müümata reservid tuleb võib-olla isegi maha kanda. Järelikult on saudid ja teised Pärsia lahe energiaeksportijad kindlasti otsinud tagatisi jüaani stabiilsuse kohta dollari suhtes. Samuti teatatakse, et nad kasutavad Hiina futuuribörse, et maandada osa oma jüaanist tarnitava kulla saamiseks. Arvestades, et jüaani-kulla konverteeritavus meelitab arveldusi dollaritest jüaanidesse, kavandas Hiina selle võimaluse 2017.aastal ja seejärel rakendas.[in]

Seetõttu on meil viis elementi, mis osutavad Aasias ja sellega seotud riikide kujunevale kullastandardile: 

• President Putin tegi selgeks, et näeb üleminekut usaldusväärsetele toormetel põhinevatele valuutaväärtustele (st mida esindab kuld), eemal dollaritest ja eurodest, mida Ameerika ja oma mõjusfääris olevad alliansi riigid võivad relvastada.
• Venemaa suurim pank Sber on emiteerinud kullaga tagatud digitaalseid finantsvarasid, mis kinnitavad kulla tulevast rahalist rolli Venemaal, mille ilmumise ajastus langes täpselt kokku Sergei Glazjevi artikliga Moskva ärilehes Vedomosti (esitatud käesoleva artikli lisas). Glazjev vastutab Euraasia Majandusliidu uue kaubandusvaluuta projekti eest.
• See, et Glazjev taotleb rubla tagasipöördumist kullastandardi juurde, on üldine vihje tema soovitusele EAEU komitee juhina uue kaubandusvaluuta kujundamise kohta. Glazjev on ka liikuv valgus uue Moskva kullavahetuse ettepaneku taga.
• On raske ette kujutada, et Lähis-Ida energiaeksportijad aktsepteeriksid makseid muus valuutas peale dollarite, kui neile ei anta piisavat kinnitust nende tulevaste maksete väärtuste kohta naftadollari suhtes. Oma osa mängis peaaegu kindlasti ka võimalus maandada jüaani kullaks.
• Ja lõpuks kuuleme nüüd India allikatest, et BRICS on seotud uue vastastikuse kaubanduse valuutaprojektiga. Kuid me ei tohiks välistada, et Babakov ajab BRICS-riigid segamini EAEU-ga või et EAEU projekti laiendatakse asustuseks kaubanduseks väljaspool Aasiat.

Kuni eelmise aastani on Venemaa ja Hiina pikaajaline ühine poliitika loobuda dollaritest kaupade hinnakujunduseks, piiriülese kaubanduse arveldamiseks ja praktiliselt kõikides valuutatehingutes vahendamiseks, võimaldades Ameerikal teha geopoliitilisi ja strateegilisi vigu teel. Venemaa-vastased sanktsioonid muutsid seda kõike. Nurka taganenud Putinil pole olnud muud valikut, kui välja tulla võitlema. Väidetavalt püüdis ta lääne finantssüsteemi destabiliseerida tahtlikult, mõistis hukka dollari ja euro mullu juunis Peterburi rahvusvahelisel majandusfoorumil, millest võttis osa 81 ametlikku välisvalitsuse delegatsiooni. Pole enam passiivne, ta haarab üha enam initsiatiivi. Ja tema püüdlustes eemaldada Ameerika oht Ida-Euroopast täielikult, on tema strateegia nii sõjaline kui ka rahaline.

Hiina jüaanist on saanud usaldusväärne kaubandusarvelduse peatus

Võib ette kujutada, et uue kaubandusvaluuta idee müümisel osalevatele riikidele on poliitilised takistused. Kuid piirates selle kasutamist, vähemalt esialgu piiriülese kaubandusega, võivad nad säilitada täieliku kontrolli siseriikliku rahapoliitika üle. See peab olema kavandatud nii, et see oleks praktiline alternatiiv lääne fiat-valuutadele võimalikult paljude jaoks. Kindlasti on see põhjus, miks Glazjev näib olevat välistanud SDR-i sarnase valuutakorvi kontseptsiooni. Kaalutud kaubakorvi koostamine on samuti vaidlusi tekitav ja eesmärgist kõrvale tõrjuv, seega on kullal põhinev valuuta, mis on nagunii legaalne raha, praktiline lahendus ja vastab rahvusvaheliselt kehtestatud seadustele.

Kuni selle ametliku väljakuulutamiseni on üha rohkem jurisdiktsioone telegraafi teel teatanud oma kavatsusest aktsepteerida Hiina jüaani. Olles kindlalt riigi kontrolli all, on Hiina suuremad pangad hoiuste jääkide jaoks tõenäoliselt turvalisem pelgupaik võrreldes pankadega, mis asuvad kõrge finantstasemega turgudel. Lisaks sellele kasvab Hiina rahapakkumine vastupidiselt läänes vähenevale krediidile. Selle säästupõhine majandus kohandab laenukasvu ilma jüaani ostujõudu kahjustamata. Ja see krediidi laienemine suunab tarbimise asemel investeeringuid tootmisse.

Aktsepteerides dollarite, eurode või isegi Jaapani jeenide asemel jüaane, ei ole need lääne pangandussüsteemi jaoks pelgalt varjupaik, vaid nende tulevane väärtus tõotab peegeldada Hiina paranevat majandusväljavaadet, mis on teravas kontrastis kokkuvariseva finants- ja majandusmulliga Läänes.

Ilmselgelt on sellel tagajärjed dollarile ja teistele sellega seotud fiat-valuutadele. Kuid see on mõistatus, mida tuleb käsitleda tulevases artiklis …

*  *  *

Lisa

Sergei Glazjevi Vedomosti artikkel rubla kullatoetusest – 27.detsember 2022 (Google tõlgitud vene keelest väikeste muudatustega)

Karm sanktsioonide blokaad lõi vajalikud eeldused Venemaa väliskaubanduse pöördumiseks 180 kraadi võrra. Peamisteks välismajanduspartneriteks olid riigid – EAEU liikmed, Hiina, India, Iraan, Türgi, Araabia Ühendemiraadid jne. Ja kõigi nende riikidega on Venemaa Föderatsioonil kaubandusbilansi ülejääk. Venemaa Panga esialgsel hinnangul tugevnes see 2022.aasta jaanuaris-septembris 198,4 miljardi dollarini, mis on 123,1 miljardi dollari võrra rohkem kui eelmisel aastal sama perioodiga. 

Sõbralikes riikides toimub dedollariseerumisprotsess, pehmetes valuutades arvelduste osakaal kasvab. Septembris tõusis Venemaa renminbi rahvusvahelistes arveldustes kasutamise poolest kolmandaks riigiks maailmas. Keskpanga andmetel moodustab renminbi kauplemine viimastel kuudel kuni 26% Venemaa Föderatsiooni välisvaluutatehingutest. Moskva börsi jüaani/rubla paar on igapäevases kauplemises korduvalt edestanud dollarit ja eurot. Kui seda kasutatakse Vene Föderatsiooni väliskaubanduse, renminbi, riaali jne arvutustes ja kaubavahetuse ülejäägi olemasolul, on tulemuseks mitme miljardi dollari sularahajäägi kogunemine Venemaa eksportijate kontodele pehmetes valuutades ülalnimetatud partneri pankade riikides.

Rahaliste vahendite kogunemine pehmetes valuutades suureneb veelgi. Aga kuna selle raha suhtes kehtivad ka vahetuskursi ja võimalikud sanktsiooniriskid, siis on vaja selle üleliigne mass steriliseerida. Parim viis on osta sanktsioonideta kulda Hiinas, Araabia Ühendemiraatides, Türgis, võimalik, et Iraanis ja teistes riikides kohaliku valuuta eest. Venemaa keskpanga poolt välisallikatest ostetud kulda saab hoiustada teatud piirides kulla- ja välisvaluutareservides sõbralike riikide keskpankades ning seda saab kasutada riigisiseste arvelduste, valuutavahetustehingute ja kliiringuoperatsioonide jaoks. Osa kullast saab Venemaale repatrieerida.

Venemaa üleminek suhetes sõbralike riikidega omavääringus kauplemisele on tõeline taktikaline, kuid mitte strateegiline lahendus. Kui lääne börsidel hinnakujundus jätkub dollarites, kaubavoogusid kindlustavad Inglise ettevõtted, siis läänepoolsetest “kõverpeegli” tuletishinnasüsteemidest pole tõelist isolatsiooni.

Enneolematu sanktsioonisurve tingimustes ei ole Venemaa ülesanne õppida mängima lääne “kõvera reeglite” järgi, vaid luua sõbralike riikidega läbipaistvad ja vastastikku kasulikud mängureeglid, luua oma hinnakujundus, vahetus. kaubandus- ja investeerimissüsteemid. Ja kuld võib olla ainulaadne vahend lääneriikide sanktsioonide vastu võitlemiseks, kui arvutate ümber kõigi peamiste rahvusvaheliste kaupade (nafta ja gaas, toit ja väetised, metallid ja tahked mineraalid) hinnad. Nafta hinna fikseerimine kullas 2 barreli tasemel 1 g eest annab kulla hinna dollarites 2-kordse tõusu, arvutas Credit Suisse’i strateeg Zoltan Pozsar. See oleks adekvaatne vastus “hinnalagedele”, mida Lääs kehtestab, — kindel alus.

Kuld (koos hõbedaga) oli aastatuhandeid ülemaailmse finantssüsteemi tuum, paberraha ja varade väärtuse aus mõõt. Nüüd peetakse kullastandardit anakronismiks. See tühistati oma lõplikul kujul pool sajandit tagasi (USA teatas 1944.aastal Bretton Woodsis vastu võetud kuldakna ajutisest sulgemisest), sidudes dollari naftaga. Kuid naftadollari ajastu on lõppemas. Venemaal on koos ida- ja lõunapartneritega ainulaadne võimalus hüpata dollarikeskse võlamajanduse uppuvalt laevalt, tagades oma arengu ning vastastikuse kauplemise akumuleeritud ja kaevandatud strateegiliste ressurssidega.

Kuld mängis olulist rolli nii industrialiseerimises kui ka NSV Liidu sõjajärgses keeldumises dollaristandardiga ühinemast. Bretton Woodsi lepingutele alla kirjutades ei ratifitseerinud NSVL neid, määrates rubla sidumise mitte dollariga (mis oli Marshalli plaanis osalemise tingimus), vaid kullaga ja “kogu riigi varaga”. “Kuldrubla 2.0” tagas pärast sõda majanduse kiire taastumise, võimaldas ellu viia tuuma- ja raketiprojekte. Reformaator Hruštšov tühistas rubla sidumise kullaga, viies 1961.aastal läbi rahareformi rubla tegeliku devalveerimisega 2,5 korda ja sidumisega dollariga, olles loonud tingimused riigi hilisemaks muutmiseks tooraineks. Lääne finantssüsteemi lisand.

Nüüd on Kuldrubla 3.0 tingimused objektiivselt välja kujunenud.

Venemaa vastu kehtestatud sanktsioonid tekitasid lääne majandusele bumerangi. Nende tekitatud geopoliitiline ebastabiilsus, energia ja muude ressursside hinnatõus, inflatsioon ja muud negatiivsed tegurid avaldasid tugevat survet maailmamajandusele, eelkõige ülemaailmsele finantsturule. 2023.aastal mõjutavad kõik need asjaolud objektiivselt investeerimispoliitika stereotüüpide muutumist maailmas – riskantsetest investeeringutest keerulistesse finantsinstrumentidesse investeeringuteni traditsioonilistesse varadesse, eelkõige kullasse. Saxo Banki analüütikute sõnul viib 2023.aastal suurenenud nõudlus selle metalli järele selle hinna tõusu 3000 dollarini. Selle tulemusena on reaalne võimalus lähitulevikus kulla füüsiliste mahtude suurenemise ja selle väärtuse ümberhindamise tõttu reserve oluliselt suurendada.

Suured kullavarud võimaldavad Venemaal ajada suveräänset finantspoliitikat ja minimeerida sõltuvust välistest laenuandjatest. Reservide suurus mõjutab riigi mainet, krediidireitingut ja investeerimisatraktiivsust. Suured reservid võimaldavad riigieelarvet pikalt planeerida, ostes ära palju majanduslikke ja poliitilisi riske. 1998.aastal sai Venemaa maksejõuetusega lõppenud kriisi üheks põhjuseks piisavate rahvusvaheliste reservide puudumine. Nüüd on meie riigil juba suured kulla- ja välisvaluutareservid, olles maailmas (Hiina, Jaapani, Šveitsi ja India järel) viiendal kohal ning USA ees. Kuid sellest ei piisa.

Kullatootmises esikohal olevas Hiinas on seadusandlik keeld kogu kaevandatud kulla ekspordiks. Shanghai kullabörsi andmetel on kliendid viimase 15 aasta jooksul füüsilisel kujul tarninud 23 000 tonni. Indiat peetakse kulla kogumise maailmameistriks. Viimase veerandsajandi jooksul on kulda voolanud läänest itta läbi peamiste sõlmpunktide (London, Šveits, Türgi, Araabia Ühendemiraadid jt) võimsusega 2000–3000 tonni aastas. Kas lääne keskpankade ametlikud kullavarud jäid nende hoidlatesse? Või on see kõik läbi vahetustehingute ja liisingu läinud? Lääs ei ütle kunagi ja Fort Knoxi audit ei ütle.

Viimase 20 aasta jooksul on kulla kaevandamine Venemaal peaaegu kahekordistunud, USA-s aga peaaegu poole võrra. Tõelise rikkuse lammutamisega on USA kaotanud oma kompetentsi ja huvi strateegiliste ressursside (kuld ja uraan jne) tootmise ja töötlemise vastu. Trükipress rahastab kõike, mida nad soovivad. 

Kullatoodang, mis täna moodustab vaevalt 1% Venemaa SKTst, võib kasvada (nii toodangu kui ka suhtelise naftahinna kasvu tõttu) 2-3%ni SKTst ja saada kogu toormesektori kiire kasvu aluseks. 30% SKP-st) ja väliskaubanduse bilansis, mis seni toetub fiat-valuutadele ning devalveerimise ja ebapiisava valuuta konverteeritavuse riskidele. Selle asemel saab Venemaa suurendada kulla tootmist oma kolmel suurel, juba kasutusele võetud väljal 330 tonnilt 500 tonnile, saades selles strateegilises tööstuses maailma liidriks. Boonus: saame tugeva rubla, tugeva eelarve ja — arenenud arengustrateegia elluviimisel tugeva majanduse.

Autorid – Venemaa Teaduste Akadeemia akadeemik Sergei Glazjev ja NTS tegevsekretär EMÜ juhatuse esimehe Dmitri Mitjajevi all