Suure osa viimasest aastast olime tabelit näppinud kahe väga lihtsa faktiga: USA tööturg pole mitte ainult olnud kohutavalt nõrk, enamik töökohti on “saadud” 2023. aastal ja mõeldud selleks, et anda märku, kui tugev on olnud Bideni “taastumine”, mis tuleb ära vaadata (nagu kõigepealt Philly Fed ja nüüd Bloomberg mõlemad tunnistavad), Kuid veelgi šokeerivam on see, et kogu töökohtade kasv viimastel aastatel on läinud ebaseaduslikele välismaalastele.
Me juhtisime sellele esimest korda tähelepanu rohkem kui aasta tagasi ja sellest ajast alates oleme rutiinselt korranud – ikka ja jälle – kuid kuigi me tegime täiesti selgeks, mis toimub …
… minnes nii kaugele, et juhtida tähelepanu konkreetsele sisserände lüngale, mida illegaalid kasutasid USA-s töötamiseks kuni 5 aastat …
… ja isegi seniilse, hääletussedeli koristava Valge Maja elaniku faktikontroll mitmel korral …
… olime šokeeritud, et teema, et enamik, kui mitte kõik USA töökohad lähevad illegaalidele, ei olnud ikka veel “suurim poliitiline jutupunkt” üldse.
See on aga muutumas, sest kuna valimisteni on jäänud veidi alla 5 kuu ja immigratsioon on ülekaalukalt kõige kuumem poliitiline teema, hakkavad teised lõpuks ühendama punkte, mille panime paika rohkem kui aasta tagasi.
Esimene Wall Streeti analüütik, kes julgeb juhtida tähelepanu sellele, et tööhõive keiser on alasti, on Standard Charteredi ülemaailmne makrojuht Steve Englander, kes märkuses, mille pealkiri on lihtsalt piisavalt “Immigratsioon, mis viib tööturu tõusuni” (ja on saadaval pro-tellijatele tavalises kohas), kirjutab, et tema hinnangul “moodustavad dokumentideta sisserändajad poole töökohtade kasvust FY24-s siiani” (tegelik arv on palju suurem, kuid me mõistame teda esialgne konservatiivsus) ja lisab, et “varjupaigataotlejad ja humanitaarsed tingimisi vangistused selgitavad dokumentideta sisserändajate arvu suurenemist”, enne kui järeldatakse, et EAD heakskiitude jätkuv kasv pikendab tõenäoliselt tugevat tööhõive kasvu 2024. aastal. Teisisõnu, Ameerika kodanike “tugev tööhõive kasv” on alati olnud ja jääb fabulatsiooniks ning ainus töökohtade kasv USA-s on illegaalide jaoks, kes töötavad alla miinimumpalga, mis selgitab ka seda, miks inflatsioon pole viimase aasta jooksul järsult tõusnud, kuna palgati miljoneid illegaale.
Allpool teeme väljavõtte Inglismaa noodist, sest loodame, et rohkem majandusteadlasi, strateege ja poliitikuid loeb seda ja mõistab, mida oleme rääkinud üle aasta.
Korrates seda, mida oleme kuude kaupa öelnud, kirjutab Englander, et sisseränne, eriti ebaseaduslik sisseränne, “on poliitiline tulipunkt, mis on muutunud oluliseks teguriks ka majandustulemuste hindamisel. USA tolli- ja piirikaitse (CBP) ning USA kodakondsus- ja immigratsiooniteenistuste (USCIS) üksikasjalikud andmed viitavad sellele, et pool mittepõllumajandusliku palgafondi (NFP) kasvust FY24 (algas 1. oktoobril 2023) on pärit dokumentideta sisserändajatelt, kes on saanud tööloa dokumendi (EAD)” (ta määratleb dokumentideta sisserändajad kui need, kes sisenesid USA-sse mittetraditsiooniliste sisserändeteede kaudu, näiteks varjupaigataotlejad, tingimisi ja pagulased).
Võimalus jälgida EAD väljastamist dokumentideta töötajatele on eeliseks, et hinnata, kui palju nad on aidanud kaasa tööhõive kasvule. NFP loeb EAD-ga töötajaid nagu iga teinegi. Neid andmeid kasutades on lihtne hinnata, et dokumentideta töötajad on NFP-le lisanud 109k töökohta kuus FY24 senisest keskmisest 231k kasvust.
Mis on vapustav, kuna eile õhtul näitasime, et umbes 100K igakuised töökohad on puhtalt statistilised moonutused ja töökohtade tegelik kasvutempo viimase aasta jooksul on olnud umbes 130K.
Nii et kui 100K töökohta kuus on fabritseeritud sünni/surma artefaktid (st mitte päris töökohad, vaid statistiliselt eesmärgistatud fudge-faktor) ja veel 109K töökohta kuus on ebaseaduslikud välismaalased, jätab see vaid umbes 11K töökohta kõigile teistele, st seaduskuulekatele ameeriklastele.
See tähendab ka seda, et USA tööturg on – viimase aasta jooksul – olnud absoluutne katastroof ja majanduskatastroofi kuulutaja (ja seetõttu juhtisime eile õhtul tähelepanu “ootamatule” põhjusele, miks Fed tormab intressimäärasid võimalikult kiiresti kärpima).
Kuid oodake, nagu Englander ise tunnistab, võib ebaseaduslike välismaalaste 109K hinnang “olla alahinnatud, kuna dokumentideta sisserändajatel on sageli piiratud juurdepääs hüvitistele, nii et nad võivad olla tugevalt motiveeritud tööd leidma. Mõju SKP-le võib olla väiksem, kui need töötajad on vähem haritud ja seisavad tööjõus silmitsi keelebarjääriga.”
Siin kirjutab Englander – kes ei teinud sünni/surma analüüsi -, et kui need ebaseaduslikud võõrtöölised välja jätta, “võib NFP töötada c.125k kuus” ja lisab, et “selline tempo ei ole majanduslangus, vaid on vaevalt buumiaeg ja kujutab endast mõõdukat tööjõunõudluse aluseks olevat tempot. See peaks muutma pealkirja NFP 231k FY24 tempo FOMC jaoks vähem murettekitavaks. FOMC osalejad võivad olla vähem häbematud, kui dokumentideta sisserändajate mõju NFP-le oleks hästi hinnatud ja mõistetav.”
Muidugi, kui Std Charteredi analüütik peaks arvestama eile Bloombergi poolt arutatud sünni-surma korrigeerimiste tõelise kokkuvarisemisega …
… tegelik arv oleks, noh, null!
Kuigi USA tööturu propaganda vääresituse poliitiline põhjus on lihtne: lõppude lõpuks on valimiste aastal hädavajalik, et Bideni majandust kujutataks võimalikult hõõguvalt, isegi kui see tähendab kõige kohta valetamist, on selle väljamõeldise kaskaadsed tagajärjed vapustavad. Nagu Englander möönab, “võib see lisandunud tööjõupakkumine olla muutnud ka tööhõive ja SKP kasvu suundumusi, mistõttu on raske hinnata, kas tugev NFP või isegi SKP number peegeldab pakkumist või nõudlust. Kui pakkumine toob kaasa üllatusi, on optimism pigem selles, et inflatsioon aeglustub. Kui nõudlus, siis vastupidi. Pehmeid majandusandmeid tuleks vaadelda läbi lisandunud tööjõupakkumise objektiivi, samas kui tugevad andmete avaldamised on ebaselged.”
Lähemalt vaadates peaks selline suurenenud tööjõupakkumine – illegaalide poolt – avaldama palgakasvule langussurvet võrreldes lähtetasemega, kus sisserännet on vähem (dokumenteeritud või mitte). Selliste näitajate puhul nagu keskmine tunnitasu oleks inflatsiooni pärssiv mõju kahekordne:
- madalamad palgad üldiselt tööjõu pakkumise suurenemisest võrreldes tööjõunõudlusega ja
- kompositsiooniefekt, sest dokumentideta sisserändajad töötavad sageli madalapalgalistes tööstusharudes isegi EAD-dega.
See on aga tõenäoliselt järkjärguline protsess, nii et mõju madalale palgale ei pruugi kohe nähtav olla. Lisaks, kuivõrd nende töötajate palgad peegeldavad suhteliselt madalat tootlikkust, tasakaalustab kompositsiooni mõju palkadele kompositsiooniline mõju tootlikkusele – tööjõu ühikukulude kasv võib jääda muutumatuks.
Vaatamata nendele tähelepanekutele võib eeldada, et dokumentideta sisserändajate panus tööhõivesse ei muutu tõenäoliselt niipea. Tõepoolest, viimase 12 kuu jooksul on üleriigiliselt kokku puutunud keskmiselt 280 tuhat dokumentideta sisserändajat kuus, kellest enamik saab või saab lähikuudel seaduslikult töötada. Sama metoodika kohaselt andsid need töötajad umbes kolmandiku 23. eelarveaasta tööhõive kasvust.
See läheb hullemaks.
Kongressi eelarvebüroo (CBO) hinnangul ületas 2023. aasta eelarves veel 860 tuhat inimest piiri ilma USA immigratsiooniasutustega ühendust võtmata. Kuigi need inimesed ei saa EAD-sid, võivad nad siiski töötada raamatutest või võltsitud või laenatud dokumentidest. Sellisena kajastuvad nende toodang ja kulutused SKP-s, kuigi on ebatõenäoline, et nende “tööjõusisendit” kajastatakse. Need koos teistega (turistid, kes ületavad viisasid, üliõpilased, kelle viisad on aegunud jne) on ka tehniliselt dokumentideta. Kuid kuna vähesed on EAD-de jaoks abikõlblikud, on ebatõenäoline, et neid kajastatakse üheski BLS-uuringus.
Igal juhul hindab Englander, et üle 800k dokumentideta sisserändaja leidis tööd FY23-s ja eeldab, et 64.2% EAD saajatest (välismaal sündinud elanikkonna keskmine) töötab. Tööhõive määr võib siiski olla kõrgem, kuna need on tõenäoliselt “väga motiveeritud” töötajad, kuna neil ei ole üldiselt õigust töötuskindlustusele ja muudele hüvitistele, seega on töö paljude jaoks hädavajalik.
Seda arvutust tehes ja kuna Nonfarmi palgafondid kasvasid FY23-s 3.1 miljonit, moodustaks 800k enam kui 25% NFP kasvust.
Aga mis saab nendest rekordarvudest mitmest töökohaomanikust, kellest oleme samuti rääkinud.
Ah jaa, selle käsitlemiseks arvutab Englander järgmisena NFP täiendatud versiooni, mis hõlmab põllumajandustöötajaid, füüsilisest isikust ettevõtjaid ja pereettevõtjaid leibkonnauuringust (CPS) ning lahutab mitu töökohaomanikku. Selle näitaja järgi kasvas tööhõive 2,7 miljonit (see on suuresti tingitud mitme töökoha omanike arvu suurenemisest, mis lahutatakse topeltarvestuse vältimiseks). Siiani on FY24-s keskmiselt üle 170k dokumentideta sisserändajaid saanud EAD heakskiite iga kuu ja c.109k on leidnud tööd tööhõive määra alusel. Ja kuna NFP on keskmiselt 230k kuus, moodustasid need töötajad tõenäoliselt umbes poole töökohtade kasvust. Jällegi välistab see arv umbes 100k kuus lisamise, mis tuleneb sünni/surma arvutamise moonutustest, mis vaadatakse peagi üle, nagu Bloombergi peaökonomist Anna Wong arvutas, enne kui jõudis järeldusele, et “aasta lõpuks ületab 2024. aasta mittefarmide palgafondi trükitud tase tõenäoliselt tegelikku tööhõivet vähemalt miljoni võrra”.
Jällegi tähendab see, et kui eemaldada 100K statistilistes “töökohtades” 230K igakuisest palganumbrist ja seejärel eemaldada 109K ebaseaduslikest võõrtöötajatest, on tavaliste, seaduslike, põliselanikel sündinud ameeriklaste poolt viimase aasta jooksul lisatud töökohtade arv olnud – enam-vähem – null.
Meie näiteks ei jõua ära oodata, millal Joe Biden selgitab, kuidas see oli kaugelt võimalik tema eelseisval arutelul Trumpiga kolme nädala pärast.
