Globaalne makrostrateeg märgib, et hüppeliselt kiirenev rahvastiku kasv nõuab kõrgemaid intressimäärasid.
OTTAWA – Kanada keskpank teatas oma mõtlemise muutusest 24.jaanuaril, hoides samal ajal oma intressimäära 5 protsendi juures. Keskpank pehmendas oma seisukohta intressimäärade edasise tõusu suhtes ja andis vihjeid, et nüüd on hakatud mõtlema, millal oleks otstarbekas hakata intressimäärasid langetama.
Kuid kuigi paljud prognoosivad 2024.aastal mitmekordset intressimäära kärpimist ja majanduslanguse vältimist, ütles Montrealis asuva PGM Globali globaalne makrostrateeg Richard Dias The Epoch Timesile, et ta ei plaani niipea intressimäära kärpimist eluasemete ja toiduainete kuhjunud inflatsiooni ning kõrgenenud sisserände tõttu.
Hr Dias märgib, et hüppeliselt kasvav rahvastiku kasv nõuab kõrgemaid intressimäärasid.
“Nad kristalliseerisid lõpuks selle, mida paljud meist on öelnud, mis on [et] piiramatu sisseränne Kanadasse on olnud väga inflatsiooniline,” ütles ta.
Oma rahapoliitika aruandes, mis avaldati 24.jaanuaril koos baasintressimäära teadaandega, ütles BoC, et kuigi kõrgemad intressimäärad jahutasid inflatsiooni paljude kaupade ja teenuste puhul, on varjupaigakulude inflatsioon “oluline erand”, kuna need hinnad tõusevad umbes 7 protsenti aastas.
Keskpanga andmetel on hüpoteeklaenude intressikulud ja üürihindade inflatsioon järsult tõusnud ning on praegu vastavalt 29 ja 8 protsendi juures. BoC märgib, et need kaks komponenti on varjupaigateenuste inflatsiooni peamised tõukejõud.
Seega püsib inflatsioon püsivana ja Kanada keskpanga president Tiff Macklem ei ole täpsem, millal intressimäära kärped võivad tulla.
“Oleme mures alusinflatsiooni püsivuse pärast. Ja see tähendab, et on ennatlik arutada meie baasintressimäära alandamist,” ütles ta keskpanga pressikonverentsil.
Aastataguse ajaga võrreldes kiirenes inflatsioon detsembris 3,4 protsendini, võrreldes novembri 3,1 protsendiga.
“Meie arutelud nihkuvad sellelt, kas oleme teinud piisavalt, sellele, kui kaua me vastu peame, kuid oli selge konsensus, et on ennatlik arutada meie poliitilise määra vähendamist,” ütles hr Macklem.
“Täielik katastroof”
Hr Dias ütleb, et BoC ei prognoosiks kunagi majanduslangust, kuid Kanada on plahvatuslikult kasvava elanikkonna tõttu juba praegu ühte mässitud, samas kui sisemajanduse koguprodukti (SKP) kasv on endiselt nõrk.
“See on täielik katastroof,” ütles ta.
“Me teame, et ainus põhjus, miks nad intressimäärasid märkimisväärselt vähendaksid, on majanduslanguse leevendamine, eks? … Kui see oleks nagu normaliseeritud rahvastiku kasvutempo, oleksime kindlasti olnud majanduslanguses.”
BoC viimased kvartaliprognoosid on oktoobri omadega võrreldes enam-vähem muutumatud, kusjuures 2024.aastal peaks majandus kasvama vaid 0,8 protsenti ja taastuma 2025. aastal 2,4 protsenti.
“Me ei prognoosi sügavat majanduslangust. Me ei arva, et meil on vaja sügavat majanduslangust, et inflatsioon taas eesmärgipäraseks muuta. Kuid me vajame seda nõrga kasvu perioodi ja see, mida see on teinud, on võimaldanud tarnetel järele jõuda,” ütles hr Macklem.
Keskpanga prognooside kohaselt aeglustub inflatsioon 2025.aasta lõpuks taas 2 protsendi eesmärgini.
Raske maandumise stsenaarium
Vastuargument pärineb Oxford Economicsilt (OE), mis ütleb 22.jaanuari märkuses, et Kanada on juba libisenud mõõdukasse majanduslangusesse, mis aitab viia inflatsiooni 2024.aasta lõpuks tagasi 2 protsendi eesmärgini – terve aasta enne seda, kui BoC seda tulemust kavandab.
See raske maandumine, mis kujutab endast OE prognoosi põhjal 2024.aastaks 0,6-protsendilist majanduslangust, on palju hämaram prognoos võrreldes BoC prognoosiga 0,8-protsendilise kasvu kohta, ütleb OE 24.jaanuari märkuses.
“Eeldame, et tarbimise vähenemine ja eluasemete edasine nõrkus on Kanada majanduslanguse peamised tõukejõud. Kasvavatest hüpoteeklaenude uuendamisest tulenevad kasvavad võlateeninduskulud sunnivad majapidamisi finantsvõimendust vähendama, samal ajal kui reaalsed kasutatavad sissetulekud satuvad surve alla endiselt kõrgete hindade, aeglasema palgakasvu ja töökohtade kadumise tõttu,” ütles OE Kanada majandusdirektor Tony Stillo 22.jaanuari teates.
Hr Stillo juhib tähelepanu ka sellele, et kui Kanada majandus saavutab BoC ennustatud pehme maandumise, jääb inflatsioon kindlamaks ja BoC tõstab intressimäärasid 2024.aasta keskpaigaks veelgi 5,5 protsendini.
Hr Macklem ütles pressikonverentsil, et keskpank võib endiselt intressimäärasid tõsta, kui inflatsioon tiksub kõrgemale, kuid “kui majandus areneb üldjoontes kooskõlas täna avaldatud prognoosiga, eeldan, et tulevased arutelud toimuvad selle üle, kui kaua me hoiame baasintressimäära 5 protsendi juures.”
Kuid kui 2025.aastal on tulemas märkimisväärne kasvu kiirenemine, nagu BoC prognoosib, ütles CIBC peaökonomist Avery Shenfeld 24.jaanuari märkuses, et 2024.aastal on tulemas mitu intressimäära vähendamist.
“Kuid [kesk]pank näib lootvat intressimäära kärbetele, mida me näeme juuni alguses, oma prognoosides kasvu kiirenemisele aasta teisel poolel ja palju paremale kasvule 2025.aastal, sidudes selle paranemise “hiljutise finantstingimuste leevendamisega”,” ütles hr Shenfeld.
Kanada keskpank ei öelnud, et 2025.aasta majanduskasv sõltub intressimäära kärbetest, vaid osutas selle asemel muudele teguritele, mis majandust ülespoole viivad, näiteks tarbijate kulutused, koduehitus ning eksporti ja äriinvesteeringuid toetav välisnõudlus.
CIBC nõuab, et esimene intressimäära alandamine toimuks juunis ja BoC langetaks intressimäärasid 2024.aasta lõpuks kokku 1,5 protsendipunkti (150 baaspunkti), mis on rohkem kui finantsturud ootavad.
“[See on] palju kärpeid, mida hinnatakse, ma ütleksin ja ma arvan, et see on väga agressiivne,” ütles hr Dias valitsevate intressimäära kärpimise ootuste kohta.
Kanada keskpanga 24.jaanuari otsust hoida oma baasintressimäära 5 protsendi juures oodati laialdaselt. Hr Macklem ütles, et BoC nõukogu liikmete seas oli selge konsensus, et seda sellel koosolekul teha.
“Tahame olla veendunud, et oleme teel tagasi 2-protsendilise inflatsiooni poole. Ja kui meil on rohkem kindlust, et oleme sellel teel, võime hakata arutama intressimäärade alandamist, kuid me ei ole veel seal,” ütles hr Macklem.
