USA turg reageeris reitinguagentuuri Fitchi reitingu alandamisele tugevalt, kuid turul on kuldkala tähelepanuvõime, seega on mõju tõenäoliselt lühiajaline. Kümmekond aastat tagasi langetas ka Standard and Poor’s (S&P) oma reitingut USA majandusele. Lühiajaline reaktsioon oli peagi muude tegurite mõju all ja reitingu alandamine unustati kiiresti.
Kuigi USA turg võib oma tähelepanu kiiresti mujale suunata, peegeldab Fitchi reitingu alandamine laiemat ülemaailmset muret USA majanduse olukorra ja omavaheliste poliitiliste sõdade mõju pärast majanduse taastumisvõimele.
AAA-lt AA+-le langetades tõi Fitch reitingu alandamise peamise põhjusena välja riigivõlad. Ülemaailmsete vaatlejate jaoks oli see tervitatav reaalsuse puudutus. USA võlgade isu on ilmselt rahuldamatu. Võla lagi on alati mõttetu ja seda tõstetakse alati. Seda pidevat tõstmist on üleilmsetel võlaturgudel talutud, sest kuni viimaste aastateni on USA käitunud vastutustundlikult või vähemalt näis seda tegevat, kui on vaja täita kohustusi, mis tulenevad dollari kui suurima globaalse positsiooniga kaasnevast ülisuurest reservvaluuta privileegist.
See muutus USA endise presidendi Donald Trumpiga, kui ta relvastas dollari ja ülemaailmse pankadevahelise finantstelekommunikatsiooni ühingu (SWIFT) rahvusvahelise kaubanduse arveldussüsteemi. Tegemist oli USA dollari eelisseisundiga seotud kohustuste jätkuva kuritarvitamisega. Ülemaailmsed liidrid on muutunud üha murelikumaks USA presidendi Joe Bideni selle trajektoori jätkamise pärast.
Pidevad vastuolud võla ülemmäära osas vähendavad ülemaailmset usaldust USA eelarvehaldusstandardite vastu. Tundub, et USA ei muretse selle pärast, kuid maailm on vähem valmis rahastama USA ekstravagantsust ja sõjalist seikluslikkust. Tulemuseks on suurenenud huvi jüaani ümber ehitatud alternatiivsete kaubanduse arveldusprotsesside vastu.
Näib, et USA ei tunne neid ülemaailmseid muresid. S&P 500 indeks on jõudsalt tõusnud ja liigub oma varasemate tippude poole. Tundub, et turud ei hooli sügavalt juurdunud poliitilistest lõhedest, mis nende kogukonda lõhki kisuvad. Ja näib, et turud ei hooli Trumpi vastu esitatud süüdistustest, tema jätkuvast mõjust USA poliitilise süsteemi alustele. Turud eiravad hea meelega Ukrainat ja ülejäänud maailma, kuigi hirm Hiina ees ilmutab end regulaarselt.
Reaalsus on see, et USA majandus on majandus, mida toetavad Hiina-vastased protektsionistlikud tollimaksud ja CHIPS-i ja teaduse seaduses sisalduv protektsionistlik toetus. Tõelised ja tõsised majandusprobleemid on varjatud või ignoreeritud ning turuindeksid peegeldavad seda finantsfantaasia olukorda.
Fitchi reitingu alandamine on hoiatus, kuid iseenesest ei mõjuta see majanduse aluseks olevat lähenemisviisi. Nägime seda, kui S&P langetas USA reitinguid. Kümmekond aastat tagasi tuvastatud probleemid pole kuhugi kadunud. Tegelikult jäävad samad probleemid alles ja on lihtsalt kasvanud ja kasvanud.
Fitchi reitingu alandamine põhjustab eeldatavasti lühiajalisi kõikumisi dollari ja turuindeksites. Nutikad kauplejad “kahandavad trendi”, ostes pikemaajalise tõusutrendi taastumise ootuses languse pealt. Tõenäoliselt ei põhjusta Fitchi reitingu alandamine ilmalikus või pikaajalises trendis suuri muutusi.
See vaikne reaktsioon tõenäoliselt muutub, kui ka teine suurem reitinguagentuur otsustab reitingut alandada. Kui nii S&P kui ka Moody’s ühineksid Fitchi reitingu alandamisega, siis näeksime märkimisväärset mõju turgudele ja kapitali rahastamise kiirenenud kõrvalesuunamist USA võlainstrumentidest. USA võla teenindamise kulud tõuseksid hüppeliselt, suunates selle teistele ebaõnnestunud majandustele.
See on aga kauge väljavaade, sest USA poliitiline ja majanduslik juhtimine on eitav. USA rahandusminister Janet Yellen nimetas Fitchi sammu “meelevaldseks”. Yellen ütleb, et Fitch kasutab aegunud andmeid, kuid need on samad, mida kasutab Föderaalreserv. Fitchi üleskutse on pigem reaalsuse julge tunnistamine kui majandusliku ja sotsiaalse tegelikkuse poliitiline eitamine.
See on tariifidega kaitstud majandus, mitte konkurentsivõimeline majandus. Majandust kaitseb ka USA kontroll SWIFTi kaubaarveldussüsteemi üle ja dollari relvastamine sanktsioonidega. Tollimaksudega kaitstud majandus muutub paksuks ja laisaks, kuna see ei võimalda tõelist konkurentsi. See kiirendab majanduslikku ja poliitilist allakäiku, avades ukse tõelistele globaalsetele konkurentidele .
Fitchi reitingu alandamine on reaalsuspuhang kaitstud majanduse fantaasiamaal ja tungiv üleskutse USA-le, et aeg on hakata ärkama ja suhtlema maailma ja eelkõige Hiinaga tingimustel, mis edendavad pigem tõelist majanduslikku konkurentsi kui kaitstud hegemooniat.
Autor: Daryl Guppy
Daryl Guppy, CGTN-i päevakajaliste asjade erikommentaator, on rahvusvaheline finantstehnilise analüüsi ekspert. Ta on Mandri-Hiina meediale iganädalast Shanghai indeksi analüüsi pakkunud üle kümne aasta. Guppy esineb regulaarselt CNBC Asias ja on tuntud kui “Chart Man”. Ta on endine Austraalia-Hiina ärinõukogu riikliku juhatuse liige.
